Klimainvestor, der Exxon richtig gemacht hat, hat darauf gewettet, wie man den Markt schlägt

Jennifer Grancio gehörte zu den führenden Unternehmen bei Engine No. 1, der aufstrebenden Investmentfirma mit Fokus auf Klima- und Energiewende, die ExxonMobil in einem Proxy-Wettbewerb 2021 besiegte, den nur wenige kommen sahen. Was Engine No. 1 als nächstes beschloss, war vielleicht ebenso überraschend: sich von dem aktivistischen Investorenansatz zu entfernen, der so gut funktioniert hat, um Sitze im Vorstand des Öl- und Gasgiganten zu gewinnen.

Der jetzige CEO Grancio möchte, dass das Unternehmen nicht durch die Exxon-Schlagzeile definiert wird, sondern durch einen langfristigen Investitionsansatz, der eine Blaupause dafür ist, wie Unternehmen über große Systemveränderungen wie die Energiewende denken und wie Investoren darauf zugreifen sollten Wert, der von den Unternehmen geschaffen wird, die ihn erhalten, und transformierte Unternehmen skalieren.

„Investieren ist etwas, das man sehr kurzfristig tun kann, aber für die überwiegende Mehrheit der Vermögensbesitzer … suchen sie alle nach langfristiger Leistung“, sagte Grancio am Donnerstag auf der virtuellen Veranstaltung CNBC ESG Impact. „Der Markt kann verwirrt werden, wenn es darum geht, nur aus ideologischen oder extrem kurzfristigen Gründen zu investieren, aber Motor Nr. 1 geht tief in die Unternehmen ein und betrachtet in erster Linie das Geschäftsmodell und wie es sich im Laufe der Zeit ändern muss, um Wert für die Aktionäre zu schaffen. ”

Das ExxonMobil Die Kampagne trifft die großen Themen: die richtige Governance, um Unternehmen durch große Systemveränderungen zu begleiten, die richtigen Investitionen zu tätigen und die falschen zu vermeiden. „Wir sind als Investor zu Exxon gekommen, weil wir wussten, ob es klug ist und das richtige Management für die Energiewende hat und wie das Unternehmen nach der Energiewende bewertet wird, das wird großartig für die Aktionäre sein“, sagte sie. „Wir denken, dass es bei der Kampagne von ExxonMobil um Governance und langfristigen Kapitalismus geht“, sagte sie.

Grancio teilte bei ESG Impact einige ihrer grundlegenden Ideen für Investitionen in die Zukunft und um dem Markt einen Schritt voraus zu sein.

Viel Technologie, aber keine Tech-Aktien

„Als Investoren sprechen wir gerne über Google und Amazon, aber wo die Renditen in den nächsten zehn Jahren wirklich erwirtschaftet werden, schauen wir auf Landwirtschaft, Autos und Energie“, sagte Grancio.

Motor Nr. 1 macht viel Arbeit mit Autos, über die er öffentlich berichtet hat, einschließlich einer Investition in GM, was sie als langfristigen Übergang beschreibt.  

„Die Leute kennen Tesla, aber sie vergessen GM und Ford“, sagte Grancio.

„Wir werden diesen enormen Übergang haben und er muss skaliert werden, und das sind Millionen und Abermillionen von Autos, und es gibt einen riesigen Raum für etablierte Unternehmen wie GM und Ford, sich an der Schaffung und Erfüllung all dieser Nachfrage zu beteiligen“, sagte sie. Das bedeutet nicht, dass Tesla kein Gewinner sein wird, fügte sie hinzu, aber GM und Ford werden es auch sein, sagte Grancio.

Seien Sie nicht nur ein Indexfonds-Investor

Motor Nr. 1 hat ein passiver Index-ETF – Grancio gehörte zu den leitenden Führungskräften des BlackRock iShares ETF-Geschäfts, bevor sie zu Engine No. 1 kam – aber sie warnt die Anleger, dass sie auf die gleiche Weise, wie sie sich auf Tesla konzentrieren und den Rest des Autosektors vergessen, viel verpassen werden Anlagemöglichkeiten, wenn sie sich an die Gewichtung des Indexportfolios halten.

„Wenn Sie Ihr Geld in einem passiven Indexfonds lassen oder nur die Superwachstumsaktien kaufen, haben Sie ein riesiges Problem in Ihrem Portfolio“, sagte sie. „Anleger untergewichten die großen Übergangsideen, wenn sie in den Indizes enthalten sind“, fügte sie hinzu.

Grancio sagte, dass das Halten des Marktes in einem Indexfonds es den Anlegern ermögliche, ihre Stimmrechte der Aktionäre zu nutzen, um die Ergebnisse voranzutreiben, was durch den Zusammenschluss mit vielen großen institutionellen Aktionären geschehen sei, um gegen Exxon anzutreten, aber viele der größten Übergangsmaßnahmen, von Energie bis Transport, sind für die Mehrheit der Anleger aufgrund der Verwendung von Indexfonds untergewichtet.

Ein weiteres großes Beispiel, das sie anführte, ist die Landwirtschaft, und ein Unternehmen, von dem sie sagte, es mache es richtig: Deere. „Es macht Traktoren und Traktoren schmutzig, aber wenn wir das umdrehen und über die Auswirkungen und die globale Ernährungskrise und deren Lösung nachdenken, Deere's wechselt in die Precision Ag sind besser für das Klima und den Ertrag und die finanzielle Leistung der Landwirte“, sagte sie. Deere baut ein Unternehmen auf, um ein riesiges systemisches Problem zu lösen, das auch eine Impact-Investing-Perspektive hat, sagte sie.

Investieren immer noch in Big Oil und erwarten, dass die Energiewende „etwas länger“ dauern wird

Grancio sagt, dass die Zusammenarbeit von Engine No. 1 mit Exxon ein Zeichen dafür ist, dass ESG-Investitionen funktionieren. „Schauen Sie sich die Wertschätzung verschiedener Energieunternehmen an, und Exxon hat sich mehr als verdoppelt, deutlich höher als die Konkurrenz, und das war nicht nur der Ölpreis“, sagte sie.

Sie zitierte auch oxy (ehemals Occidental Petroleum), das im Bereich der Energiewende führend war und sich im Jahr 2022 mehr als verdoppelt hat, „weil es sich von Mitbewerbern unterscheidet“, sagte sie. „Wir glauben, dass dies im Wesentlichen Investitionsprobleme sind“, fügte sie hinzu. Ein weiterer wichtiger Faktor, der Oxy von seinen Mitbewerbern unterscheidet: eine massive Investition von Warren Buffett in der Firma.

Motor Nr. 1 ist weiterhin ein aktiver Eigentümer von Energieunternehmen und arbeitet an vielen der gleichen Themen wie bei Exxon, auch wenn dies nicht durch einen Stellvertreterkrieg geschehen ist: Verwaltung der Kapitalallokation, Festlegung klarer Emissionsziele und Investition in das Geschäft mit grüner Energie .

Aber das letzte Jahr, in dem der Ölpreis durch den Krieg in der Ukraine in die Höhe geschossen ist und kritische Energieknappheit in Europa offengelegt wurde, bedeute aber, dass die Energiewende „wahrscheinlich noch etwas länger dauert“, sagt sie.

„Die Menschen nutzen fossile Brennstoffe, und wir haben diesen Übergang noch nicht vollzogen, und wenn wir fossile Brennstoffanlagen brauchen, müssen sie von den größten Unternehmen so verwaltet werden, dass sie auch nach neuen Technologien suchen, um den Wert nach dem Übergang zu erhalten, wenn wir wollen mehr Bedarf an erneuerbaren Energien und COXNUMX-Abscheidung haben“, sagte sie.

Deshalb sieht sie große Energiekonzerne weiterhin als Investitionsmöglichkeit. „Sie wissen, wie man diese Dinge in großem Maßstab macht. Wir müssen heute der Welt Energie liefern, aber wenn wir auf die andere Seite der Energiewende kommen, wird es erforderlich sein, wie sie mit diesen Problemen umgehen, damit sie immer noch ein großartiges Geschäft haben können“, sagte sie. „Wir glauben, dass es viel Raum gibt, um bei diesen Themen konstruktiv mit Unternehmen zusammenzuarbeiten.“

Die Verlagerung der Produktion in die USA sollte ein neuer Schwerpunkt sein

Obwohl es nicht genau in eine ESG-Kiste wie das Klima passt, sagte Grancio, dass eine der größten Investitionsmöglichkeiten in der Zukunft, die sie verfolgt, amerikanische Unternehmen in den Bereichen Fertigung, Transport und Logistik sein werden, die mit einem enormen Wiederaufleben der heimischen Produktion und Fertigung verbunden sind.

„Investoren halten keine Eisenbahnen und gehen nicht davon aus, dass Autos oder Chips in den USA hergestellt werden“, sagte sie.

Am Donnerstag, Präsident Biden propagierte ein Plan von IBM zwei Tage später 20 Milliarden Dollar in die Chipherstellung in New York zu investieren micron Technology angekündigt bis zu 100 Milliarden US-Dollar an Investitionen in die Halbfabrikation in den Staat.

Ohne Einzelheiten anzugeben, sagte sie, Engine No. 1 werde eine Investition in die Zukunft rund um die Möglichkeit schaffen, in die US-Lieferkette zu investieren. »Wir werden etwas unternehmen«, sagte sie. 

Die Wiederbelebung der inländischen Fertigung in den USA ist in gewisser Weise eine Form des „Systemwechsels“, da die Globalisierung früherer Jahrzehnte gestört wird. Und das passt zur Gesamtdisziplin von Engine No. 1. „Wir glauben wirklich, dass man Systeme und Unternehmen auf einer tiefen Ebene verstehen muss, um gute Entscheidungen treffen zu können. Investieren sollte niemals ideologisch sein. Es sollte darum gehen, diese Unternehmen zu verstehen und wie sich Branchen verändern“, sagte sie. Und zu einer Zeit von schwerwiegender politischer Rückschlag gegen ESG-Anlagen Sie konzentrierte sich hauptsächlich auf Energieunternehmen und den Klimawandel und fügte hinzu: „Hoffentlich lassen wir uns dabei nicht durch Theater in die Quere kommen.“