Cleveland-Cliffs-Berichte: So werde ich handeln

Cleveland-Cliffs (CLF) veröffentlichte am frühen Freitagmorgen die Finanzergebnisse des Unternehmens für das vierte Quartal. Die Ergebnisse waren viel, viel besser als im Vergleichszeitraum des Vorjahres. Nur nicht das, was die Wall Street erwartet hatte.

Das Unternehmen erzielte einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 1.78 US-Dollar (GAAP-EPS: 1.69 US-Dollar). Im Vergleich dazu lag der Wert im vierten Quartal 0.24 bei 4 US-Dollar, blieb aber etwa einen Vierteldollar hinter den Erwartungen zurück. Das Unternehmen erzielte im Dreimonatszeitraum außerdem einen Umsatz von 2020 Milliarden US-Dollar. Das war gut genug für ein jährliches Wachstum von 5.35 %. Auch das blieb etwa 136.7 Millionen US-Dollar hinter dem zurück, was die Wall Street im Sinn hatte. Die Aktie wurde über Nacht ausverkauft.

Für das Gesamtjahr stellte Cleveland-Cliffs Jahresrekorde für Umsatz (20.4 Milliarden US-Dollar), Nettogewinn (3 Milliarden US-Dollar), bereinigtes EBITDA (5.3 Milliarden US-Dollar) und operativen Cashflow (2.8 Milliarden US-Dollar) auf. Was hast du in letzter Zeit für mich getan? Das bereinigte EBITDA im vierten Quartal betrug 1.5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg gegenüber 286 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Unternehmen erwarb außerdem die Ferrous Processing and Trading Company, zahlte etwa 150 Millionen US-Dollar an Hauptschulden ab und reduzierte die Pensionsverbindlichkeiten des Unternehmens abzüglich der Vermögenswerte um etwa eine Milliarde US-Dollar.

Darüber hinaus hat der Vorstand des Unternehmens eine neue Ermächtigung zum Aktienrückkauf genehmigt, die es dem Unternehmen erlaubt, ausstehende Stammaktien im Wert von bis zu 1 Milliarde US-Dollar zu erwerben, aber nicht dazu verpflichtet.

Stahlerzeugung

Das Unternehmen verkaufte im vierten Quartal 3,384 4 Nettotonnen Stahlprodukte, gegenüber 2021 Nettotonnen im vierten Quartal 1,858. Die Warenkosten stiegen von 4 Milliarden US-Dollar auf 2020 Milliarden US-Dollar, da der durchschnittliche Verkaufspreis von 1.867 US-Dollar pro Nettotonne auf 3.907 US-Dollar stieg. Im Laufe des Jahres stieg der durchschnittliche Verkaufspreis von 880 US-Dollar im Jahr 1,423 auf 947 US-Dollar im Jahr 2020.

Dies könnte, zusätzlich zu den fehlenden Schätzungen, der Grund dafür sein, dass die Aktie unter gewissem Druck steht. Aus der Pressekonferenz… „Aufgrund der erfolgreichen Erneuerung relevanter Festpreis-Verkaufsverträge, die auf der aktuellen Terminkurve für 2022 basieren, die einen durchschnittlichen Indexpreis für warmgewalzten Coilstahl von 925 US-Dollar pro Nettotonne für den Rest des Jahres impliziert, ist die Das Unternehmen geht davon aus, dass der durchschnittliche Verkaufspreis im Jahr 2022 etwa 1.225 US-Dollar pro Tonne betragen wird.“ Während dieser Verkaufspreis im Laufe des Jahres 2021 deutlich steigen würde, würde er gegenüber dem vierten Quartal 4 auch deutlich sinken.

Bilanz

Die Bilanz ist insgesamt nicht in schlechter Verfassung. Es ist nicht perfekt, aber es ist beherrschbar. Die Nettobarmittelposition ist winzig und sank von 48 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 112 Millionen US-Dollar. Ich weiß, dass das Unternehmen viel Geld eingesetzt und Bargeld zur Bewältigung bestehender Verbindlichkeiten eingesetzt hat. Deshalb bekommen sie von mir hier einen Hallenpass. Es handelt sich nicht um einen Bilanzposten, aber Cleveland-Cliffs hat im Rahmen einer ABL-Kreditfazilität Zugriff auf etwa 2.5 Milliarden US-Dollar, falls die Türen fallen sollten.

Dennoch ist das Umlaufvermögen in Form von Forderungen und Vorräten im vergangenen Jahr auf 7.653 Milliarden US-Dollar gestiegen. Dies stellt die kurzfristigen Verbindlichkeiten in den Schatten, die langsamer und nur aufgrund des Anstiegs der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen gewachsen sind. Die Gesamtaktiva von 18.975 US-Dollar übertreffen die Gesamtverbindlichkeiten abzüglich des Eigenkapitals von 13.201 Milliarden US-Dollar deutlich. Es muss noch mehr Arbeit geleistet werden, um die langfristigen Schulden zu reduzieren, die immer noch bei 5.238 Milliarden US-Dollar liegen.

Die Grafik

Um ehrlich zu sein, habe ich in der Vergangenheit mit CLF gehandelt und der Name hat mir gut getan. Ich habe mich tatsächlich mit persönlicher Voreingenommenheit an die Aufgabe gemacht, diesen Artikel zu schreiben. Ich erwartete, mich davon zu überzeugen, diesen Dip zu kaufen. Das Diagramm hat mich irgendwie davon abgehalten. Interessanterweise bildeten die Aktien eine Doppel-Top-Umkehr, bei der die beiden Höchststände August und Oktober an derselben Stelle ihren Höchststand erreichten … auf den Cent genau (26.51 $).

Von da an haben die Anteile eine Abwärtsneigung gebildet, die gut in eines meiner Pitchfork-Modelle zu passen scheint. Ja, ich sehe den Full Stochastics Oscillator. Weder die relative Stärke noch der tägliche MACD sind ein warnendes Beispiel. Allerdings hat CLF versucht, aus der oberen Kammer der Pitchfork auszubrechen, was dem Gewinn gescheitert ist. Die obere Trendlinie schneidet genau hier den 200-Tage-SMA des CLF. Das sollte für ernsthaften Widerstand sorgen.

Aus Aktiensicht würde ich diesen Namen lieber bei einem Momentum oberhalb der 200-Tage-Linie kaufen als genau hier. Es gibt keine Dividende, Sie können also nichts verpassen, wenn Sie geduldig sind. Ich denke, dass die Puts vom 18. April, die für etwa 1.05 US-Dollar gehandelt werden, und die Puts vom 15. April, die für etwa 0.35 US-Dollar gehandelt werden, reif für einen Verkauf aussehen, der den Anleger einem stark abgezinsten Aktienrisiko zu einem Preis aussetzen würde, anstatt einfach dem alten Aktienrisiko.