Cisco-Aktien steigen an einem Tag um mehr als 10 Milliarden US-Dollar, aber treibt Angebot oder Nachfrage die starke Performance voran?

Während mindestens 13 Analysten diese Nachricht am Donnerstagmorgen feierten, indem sie ihre Kursziele für die Aktie anhoben, gab es keine Heraufstufungen, als eine Debatte folgte. Die Bestellungen von Cisco gingen um mehr als 20 % zurück, obwohl die Verkäufe sprunghaft anstiegen und Prognosen zufolge weiter stark steigen würden, was einigen nahelegte, dass die glänzende Zukunft nur ein Produkt von Problemen bei der Komponentenversorgung ist, die Cisco letztes Jahr geschadet haben und jetzt nachgelassen haben – für die Zeit Sein.

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„Wir gehen davon aus, dass sich ein schwächeres Makro letztendlich auf das Umsatzwachstum von Cisco auswirken wird“, schrieben die Analysten von Barclays, während sie das Rating „gleichgewichtet“ beibehielten und ihr Kursziel von 52 auf 46 USD anhoben. „Während der Rückstand im Moment noch von Bedeutung ist, sehen wir einige Risiken, wenn die Sichtbarkeit wieder auf ein normales Niveau zurückkehrt.“

Die Besorgnis über die Nachfrage würde sich im nächsten Geschäftsjahr von Cisco zeigen, wenn sich das Umsatzwachstum erheblich verlangsamen könnte, insbesondere im Vergleich zum kommenden Wachstum auf der Rückseite der Clearing-Lieferkette.

„Leider schafft ein starker Rückstandsabbau im Geschäftsjahr 23, der das Wachstum von ~10 % (Richtwert 9.0 % bis 10.5 %) antreiben sollte, eine herausfordernde Dynamik im Geschäftsjahr 24“, schrieben UBS-Analysten in einer Notiz mit dem Titel „Kein 'Warten auf Godot' mehr (Rückstandsauswirkung ) in Einnahmen und Prognosen erscheinen“, die eine Erhöhung des Kursziels von 51 US-Dollar auf 48 US-Dollar beinhalteten. „Wenn der Produktbestand von Cisco in 1H:GJ24 ‚normal‘ ist, wird sich das Wachstum im GJ24 wahrscheinlich auf 2–3 % verlangsamen, da sich der Rückstand bis Ende des GJ24 normalisiert.“

Andere stellten fest, dass die Tech-Nachfrage im Jahr 2023 eher positiv war. Analysten von Needham schrieben: „Die primäre Frage, die dem zugrunde liegt, sind die wahren Nachfragebedingungen.“

„Cisco hat dies mit seinem Quartalsende im Januar bejaht und festgestellt, dass der Januar stärker als der Beginn des Quartals und stärker als erwartet war“, schrieben sie und behielten ein „Halten“-Rating bei.

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In einer Notiz mit dem Titel „Boogie on the Network with Cisco Disco“ schlugen Evercore ISI-Analysten vor, dass die Verlängerung der Verkaufszyklen ein Problem sei, aber Cisco scheint mit dieser Änderung gut umzugehen.

„Wir glauben, dass Cisco weniger besorgt über die makrobezogene Weichheit gegenüber Large-Cap-Tech-Konkurrenten war, da sie der Ansicht sind, dass die langfristige Notwendigkeit, in Netzwerke zu investieren, bei weitem überwiegt
Makrobedenken (mehr Unterschriften erforderlich, aber Kunden melden sich ab)“, stellten sie fest, behielten ein „Outperform“-Rating bei und erhöhten ihr Kursziel von 60 USD auf 58 USD.

Dann gab es die Analysten, die die Differenz aufteilten. Die Analysten von Jefferies sagten im Grunde, dass die Kämpfe im letzten Jahr und der Rückstand, der in diesem Jahr veröffentlicht wurde, nichts daran geändert haben, was Cisco war oder was es sein wird.

„Basierend auf der Anzahl der Fragen, die Cisco zu Trends bei der Auftragsnormalisierung stellt, hat es den Anschein, als würden andere Analysten und Investoren weiterhin auf diese Buchungs- und Rückstandsmetriken fixiert bleiben. Wenn wir an Cisco denken, glauben wir immer noch, dass das Geschäft ein normales jährliches Wachstum von 2-4 % aufweist (wobei ein Teil dieses Wachstums auf Fusionen und Übernahmen zurückzuführen ist) – so wie sie es in den letzten zehn Jahren getan haben“, schrieben sie, während sie an einem festhielten „Kauf-Rating“ und Erhöhung des Kursziels von 56 auf 54 US-Dollar.

Analysten von Morgan Stanley sagten in einer Notiz mit dem teilweisen Titel „It Is More Than Backlog“, dass sie „anerkennen, dass der größte Teil der Erhöhung der Umsatzaussichten auf Erwartungen eines besseren Angebots zurückzuführen ist“, konzentrierten sich jedoch auf „positive Treiber, die aufgrund der Ergebnisse möglicherweise unterschätzt werden“. und Ausblick“. Sie erwähnten, dass Cisco auch ohne die rückständigen Verkäufe auf dem Weg zu positivem Wachstum sei; der Rückstand wird voraussichtlich immer noch doppelt so hoch sein wie die Norm für Cisco im nächsten Geschäftsjahr; Margenverbesserungen durch verbessertes Komponentenangebot; und kontinuierliche Fortschritte bei der Initiative für wiederkehrende Einnahmen. Sie bekräftigten eine „neutrale“ Bewertung und hoben ihr Kursziel von 55 USD auf 54 USD an.

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Die Analysten sind bei Cisco insgesamt immer noch gleichmäßig gespalten: 13 haben laut FactSet das Äquivalent eines „Kaufen“-Ratings für die Aktie und 13 nennen sie ein „Halten“, während es nur ein „Verkaufen“-Rating gibt. Das Kursziel lag am Donnerstagmorgen bei 56.60 $, gegenüber 53.86 $ Ende Januar.

Der Kursgewinn von Cisco am Donnerstag drückte ihn über den S&P 500-Index hinaus
SPX,
-1.38%
in Bezug auf die Aktienperformance der letzten 12 Monate. Die Cisco-Aktien sind in den letzten 6 Monaten um 12 % gefallen und haben 7 um 2023 % zugelegt, während der S&P 500 im vergangenen Jahr um 7.3 % gefallen ist und seit Jahresbeginn um 8 % gestiegen ist. Der Gewinn vom Donnerstag war der stärkste der 30 Komponenten im Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.26%.