Cisco ist Rockin' Steady und hier erfahren Sie, wie Sie darin investieren können

Am Mittwochabend, Cisco Systems (CSCO) veröffentlichte die Finanzergebnisse des Unternehmens für das vierte Quartal (2022). Für den am 30. Juli endenden Dreimonatszeitraum verzeichnete Cisco einen bereinigten Gewinn pro Aktie von 0.83 US-Dollar (GAAP-Gewinn pro Aktie: 0.68 US-Dollar) bei einem Umsatz von 13.1 Milliarden US-Dollar. Beide Zahlen schafften es, die Wall Street zu schlagen, während der Umsatzdruck im Jahresvergleich einen leichten Rückgang (-0.2 %) erlitt. Ergebnisanpassungen wurden hauptsächlich für aktienbasierte Vergütungen und Abschreibungen auf akquisitionsbezogene immaterielle Vermögenswerte vorgenommen. Der GAAP-Nettogewinn ging im Jahresvergleich um 6.45 % auf 2.815 Mrd. USD zurück.

Die besser als erwartete Leistung war größtenteils auf die Verbesserung der Bedingungen in der Lieferkette zurückzuführen. In der Pressemitteilung sagte CEO Chuck Robbins: „Die Produktbestellungen und der Auftragsbestand für das Gesamtjahr sind auf Rekordhöhe und spiegeln die starke Nachfrage wider, die wir weiterhin für unsere Innovationen und den Gesamtwert sehen, den wir unseren Kunden bieten, wenn sie ihre digitale Transformation beschleunigen. ”

CFO Scott Heron fügte hinzu: „Der Gesamtumsatz hat unsere Erwartungen im vierten Quartal übertroffen, was auf unsere starke Umsetzung und die zahlreichen Initiativen zurückzuführen ist, die wir ergriffen haben, um die Auswirkungen der globalen Versorgungssituation zu verringern.“

Für das Quartal lag die GAAP-Gesamtbruttomarge bei 61.3 %, verglichen mit 63.3 % vor einem Jahr, während die bereinigte Gesamtbruttomarge bei 63.3 % gegenüber 65.6 % des Vorjahres lag. Die GAAP-Betriebsmarge landete bei 26.2 %, während die bereinigte Betriebsmarge bei 32.4 % lag.

Segmentleistung

Der gesamte Produktumsatz lag bei 9.688 Milliarden US-Dollar, das im Jahresvergleich unverändert blieb und eine Produkt-Bruttomarge von 59.1 % erzeugte, verglichen mit 62.7 % im Vergleichszeitraum des Vorjahres.

Der Gesamtumsatz aus Services landete bei 3.414 Milliarden US-Dollar, das im Jahresvergleich unverändert blieb und eine Bruttomarge für Dienstleistungen von 67.5 % erzeugte, verglichen mit 66.2 % im Vergleichszeitraum des Vorjahres.

Die Generierung des Gesamtproduktumsatzes wird dann in fünf Geschäftsbereiche unterteilt:

Sichere, agile Netzwerke erwirtschafteten 6.094 Milliarden US-Dollar im Umsatz um 1 % im Jahresvergleich.

Internet for the Future erwirtschaftete 1.257 Milliarden US-Dollar im Umsatz um 10 % im Jahresvergleich.

Die Zusammenarbeit generierte 1.164 Milliarden US-Dollar im Umsatz, 2 % mehr als im Vorjahr.

End-to-End Security generierte 984 Millionen US-Dollar im Umsatz, 20 % mehr als im Vorjahr.

Optimized Application Experiences generierte 185 Millionen US-Dollar im Umsatz, 8 % mehr als im Vorjahr.

Geographisch:

Amerika erwirtschaftete 7.47 Milliarden Dollar Der Umsatz sank im Jahresvergleich um 3 %, was zu einer Bruttomarge von 62.6 % führte.

EMEA (Eur, Mittlerer Osten, Afrika) erwirtschaftete 3.577 Mrd. USD Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 8 %, was zu einer Bruttomarge von 64.4 % führte.

APJC (Asien-Pazifik, Japan, China) erwirtschaftete 2.055 Mrd. USD Umsatzrückgang um 2 % im Jahresvergleich, was zu einer Bruttomarge von 63.6 % führt

Verbleibende Leistungsverpflichtung (RPO)

Der RPO des Unternehmens, oder einfach ausgedrückt, wie viel zukünftige Einnahmen vertraglich vereinbart sind, stieg um 2 % auf 31.539 Mrd. USD. Der Gesamtprodukt-RPO stieg um 6 % auf 14.09 Mrd. USD. Der Gesamt-RPO für Services sank um 1 % auf 17.449 Mrd. USD. Das Unternehmen rechnet damit, 54 % der Gesamtzahl in den nächsten 12 Monaten anzuerkennen. Das entspricht etwas mehr als 17 Milliarden Dollar.

Zielführung

Für das laufende Quartal (FQ1 2023) erwartet Cisco ein jährliches Umsatzwachstum von 2 % bis 4 %, eine bereinigte Bruttomarge von 63 % bis 64 %, eine bereinigte operative Marge von 31.5 % bis 32.5 % und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0.82 US-Dollar auf 0.84 $. Die Wall Street strebte einen bereinigten Gewinn je Aktie von 0.84 $ an.

Für das gesamte Geschäftsjahr (GJ 2023) rechnet Cisco mit einem Umsatzwachstum von 4 % bis 6 % und einem bereinigten Gewinn je Aktie von 3.49 bis 3.56 US-Dollar. Dies liegt weit über den 3.36 $, die die Wall Street erwartet hatte.

Bilanz

Am 30. Juli hatte Cisco eine Netto-Cash-Position von 19.267 Mrd. $ und Vorräte im Wert von 2.568 Mrd. $. Dadurch blieb das Umlaufvermögen bei 36.717 Mrd. $. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten lagen bei 25.64 Mrd. USD, einschließlich 1.099 Mrd. USD an kurzfristigen Schulden. Damit hat das Unternehmen ein aktuelles Verhältnis von 1.43, was gesund ist, und ein schnelles Verhältnis von 1.33. Das ist noch gesund.

Das Gesamtvermögen belief sich auf 94.002 Mrd. USD, einschließlich 40.873 Mrd. USD an „Goodwill“ und anderen immateriellen Vermögenswerten. Das ist ein bisschen viel für mich. Ich mag es nicht, wenn immaterielle Vermögenswerte etwa 43.5 % des Gesamtvermögens ausmachen. Die gesamten Verbindlichkeiten abzüglich Eigenkapital beendeten das Quartal bei 54.229 Mrd. $, einschließlich 8.416 Mrd. $ an langfristigen Schulden.

Das ist eine starke Bilanz. Ich mag den bulligen Eintrag für guten Willen nicht, aber wann immer eine Firma ihre gesamte Schuldenlast aus eigener Tasche zurückzahlen kann, wird es nicht viel zu beklagen geben.

Wall Street

Wow. Ist die Wall Street jemals in Bezug auf CSCO gespalten? Ich habe 15 Sell-Side-Analysten gefunden, die beide von TipRanks mit vier Sternen oder mehr bewertet wurden und sich in irgendeiner Weise zu dieser Aktie geäußert haben, seit diese Gewinne gestern Abend veröffentlicht wurden. Von diesen 15 Analysten bewerten sechs CSCO nach Änderungen mit „Kaufen“ oder dem Äquivalent ihres Unternehmens zu einem Kauf, acht bewerten CSCO mit „Halten“ oder dem Äquivalent ihres Unternehmens zu einem Halten, und wir haben einen direkten „Verkauf“. " Empfehlung. Von den 15 lehnten vier die Möglichkeit ab, ein Kursziel festzulegen. Diese vier wurden alle aus der „Hold“-Gruppe gezogen.

Das durchschnittliche Kursziel der anderen 11 liegt bei 53.64 $, mit einem Höchststand von 65 $ (Sami Badri von Credit Suisse) und einem Tiefstkurs von 44 $ (Jim Suva von Citigroup, unser „Verkäufer“). Wenn man Hoch und Tief als Ausreißer weglässt, liegt der Durchschnitt der anderen neun bei 53.44 $.

Meine Gedanken

Okay. Diese Einnahmen sind solide. Probleme in der Lieferkette verbessern sich. Der Auftragsbestand ist auf einem Höhepunkt. Das sind alles positive Aspekte. Es wird nicht erwartet, dass das Wachstum wild wird. Das Unternehmen erwartet ein über dem Konsens liegendes, aber immer noch sehr geringes Umsatzwachstum. Meiner Meinung nach ist Cisco Systems so etwas wie ein Versorgungsunternehmen. Stetig. Erwarten Sie nicht, dass Robbins einen Grand Slam schlägt. Erwarten Sie nicht, dass Robbins große Fehler macht.

Die Firma behandelt Aktionäre gut. Der freie Cashflow für das Quartal war zwar recht robust (3.5 Mrd. USD), aber im Jahresvergleich immer noch deutlich rückläufig (-19 %). Dennoch kaufte Cisco in den drei Monaten Stammaktien im Wert von 2.4 Mrd. USD zu einem Durchschnittspreis von 44.02 USD zurück. Das Unternehmen belässt 15.2 Mrd. USD für seine aktuelle Autorisierung. Cisco zahlte außerdem 1.6 Mrd. US-Dollar an Dividenden und erzielt derzeit eine Rendite von 3.21 %. Sehen. Ein bisschen wie ein Dienstprogramm.

Warten Sie nicht lange, bis CSCO nach Wachstum sucht, etwas Beta und hoffentlich ein bisschen Alpha. Gehen Sie bei CSCO long (falls interessiert), wenn Sie einen defensiv ausgerichteten Namen in einer Wachstumsbranche suchen, der passiv mitgerissen werden könnte, falls die Märkte weiter steigen sollten. Behandeln Sie CSCO als eine Aktie mit niedrigerem Beta-Einkommen.

Die gute Nachricht ist, dass CSCO diese Lücke seit Mai heute Morgen geschlossen hat. Die schlechte Nachricht ist, dass die „Aufwärtseröffnung“ von heute Morgen CSCO eine neue Lücke hinterlassen hat, die es zu füllen gilt… nach unten. Jetzt werden die Aktien beim 38.2 % Fib-Retracement des Ausverkaufs von Ende Dezember bis Anfang Juli auf potenziellen Widerstand stoßen.

Ich sehe, dass die Aktien wahrscheinlich zwischen diesem Punkt und ihrem eigenen 21-Tage-EMA „stecken bleiben“. Anstatt mich in die Aktie zu jagen (und ich denke, Sie wollen das Eigenkapital, wenn man in diesem Namen ist, da man so die Rendite von 3.2 % realisiert), würde ich persönlich lieber nackte Puts verkaufen, mit der Absicht, etwas zu erhöhen Teig, um die Wettbasis zu reduzieren, sobald die Aktie dem Händler übergeben wird.

Meine Idee wäre, in den Oktober zu gehen und Puts im Wert von 47.50 $, die am 21. auslaufen, für ungefähr 1.15 $ zu verkaufen (zu schreiben). Wenn die Aktien nie eingehen, kassiert der Trader 115 $ pro Kontrakt. Wenn dies der Fall ist und der Händler am Ende Eigenkapital besitzt, haben diese Händler zumindest 46.35 $ netto gezahlt.