Chinesische IPOs kehren in die USA zurück

PEKING – Chinesische Startups sammeln nach einer Durststrecke wieder Millionen von Dollar an US-Börsennotierungen einst heißer Markt.

Hesai-Gruppe, die verkauft „Lidar“-Technologie für selbstfahrende Autos, notiert an der Nasdaq Donnerstag. Die Aktien stiegen beim Debüt um fast 11 %.

Das Unternehmen sammelte bei seinem Börsengang 190 Millionen US-Dollar ein, mehr als ursprünglich geplant – und eine der größten Notierungen, seit der Ride-Hailing-Riese Didi bei seinem Börsengang im Juni 4.4 2021 Milliarden US-Dollar gesammelt hat. Diese Notierung geriet in Konflikt mit den chinesischen Aufsichtsbehörden, die nur wenige Tage nach der öffentlichen Notierung eine Überprüfung der Cybersicherheit von Didi anordneten. Das Unternehmen später in diesem Jahr dekotiert.

Bis Ende 2022 hatten laut Wind Information seit dem Didi-Fallout nur sechs in China ansässige Unternehmen amerikanische Hinterlegungsscheine bei US-Börsengängen ausgegeben. Eines dieser Unternehmen war das Biotech-Unternehmen LianBio, das im November 334.5 2021 Millionen US-Dollar aufbrachte – die bislang größte Summe seit der Notierung von Didi, wie die Daten zeigten.

Aber die Durststrecke bei chinesischen Börsengängen in den USA beginnt zu enden, da die Unternehmen mehr regulatorische Klarheit erhalten.

Eine neue Regel, die die chinesischen Behörden angekündigt haben, verlangt von Internetplattformbetreibern mit personenbezogenen Daten von mehr als 1 Million Benutzern, eine Überprüfung der Cybersicherheit zu beantragen, bevor sie im Ausland gelistet werden können.

Auf US-Seite hat das Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) letztes Jahr eine Vereinbarung mit der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde und dem Finanzministerium getroffen, um die Audit-Arbeitspapiere von in den USA notierten chinesischen Unternehmen zu prüfen

Das PCAOB sagte Mitte Dezember, es habe sich „vollständigen Zugang“ gesichert und damit das kurzfristige Risiko beseitigt, chinesische Unternehmen zum Delisting von US-Börsen zu zwingen.

Nach der Ankündigung, Online-Unternehmen für Erwachsenenbildung Quantasing wurde das erste in China ansässige Unternehmen, das in den USA notiert wurde, wie Wind-Daten zeigten.

Die großen Investmentbanken Citigroup, CICC und CLSA gehörten zu den Konsortialbanken für den Börsengang, der 40.6 Millionen US-Dollar einbrachte. Zu den Unterstützern von QuantaSing gehörten Prospect Avenue Capital und Qiming Venture Partners.

Qiming unterstützte auch die beiden anderen in China ansässigen Unternehmen, die in diesem Jahr ADRs herausgegeben haben: das Biotech-Unternehmen Structure Therapeutics und Hesai.

Die drei Unternehmen, die alle an der Nasdaq notiert sind, haben das Risikoniveau der US-amerikanischen und chinesischen Aufsichtsbehörden in ihren jeweiligen Prospekten angegeben:

• Hesai, das Technologie an einen chinesischen Autohersteller verkauft Li-Auto und US-Unternehmen, sagte, es habe eine schriftliche Bestätigung von Chinas Regulierungsbehörde für Cybersicherheit erhalten, dass es keine Cyber-Überprüfung beantragen müsse, wenn es keine persönlichen Informationen von mehr als 1 Million Benutzern habe.
• QuantaSing sagte, es habe solche Benutzerinformationen und schloss im August 2022 eine Überprüfung der Cybersicherheit ab.
• Structure Therapeutics sagte, es habe keine Mitteilung von den chinesischen Aufsichtsbehörden erhalten, die das Unternehmen dazu verpflichten würde, sich einer Cybersicherheitsüberprüfung zu unterziehen.

Die Unternehmen sagten, die US-Behörden könnten in Zukunft feststellen, dass sie nicht in der Lage sind, Überprüfungen der Prüfungsarbeiten abzuschließen, wodurch die Unternehmen dem Risiko ausgesetzt sind, von der Börse genommen zu werden.

Mit Blick auf die Zukunft beginnen immer mehr chinesische Unternehmen, sich auf die Notierung in den USA vorzubereiten

Drew Bernstein, Co-Vorsitzender der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Marcum Asia CPAs LLP, sagte am Donnerstag, sein Unternehmen arbeite mit etwa 50 Unternehmen zusammen – hauptsächlich aus China – die planen, in den USA an die Börse zu gehen. Es sei „wahrscheinlich die stärkste Pipeline, die unsere Firma in ihrer Geschichte hatte ," er sagte.

„Wenn diese erste Verhandlungsrunde bei der Preisgestaltung erfolgreich ist, würde ich vermuten, dass dies die Schleusen öffnen wird“, sagte Bernstein.

Er geht jedoch davon aus, dass es einige Zeit dauern wird, bis viele IPOs wieder auf den Markt kommen, zumal es für Menschen immer noch schwierig ist, Visa zu erhalten und nach China und aus China einzureisen.