Chinas 'Zero Covid' Chaos + Ukraine-Krise = Globale Rezession

Die Weltwirtschaft verfügt wohl über kein besseres Frühwarnsystem als Singapur.

Die äußerst offene Wirtschaft liegt an vorderster Front im Zickzack von High-Tech-Exportsektoren, die anfällig für plötzliche Nachfrageverschiebungen sind. Und im Moment deutet dieser Mikrokosmos globaler Wachstumsmuster auf bevorstehende Probleme hin.

Am Mittwoch warnten Regierungsbeamte, dass die Produktion Singapurs am unteren Ende ihres Wachstums liegen werde 3 % bis 5 % Bereich. Das Ministerium für Handel und Industrie nannte kein bestimmtes Land, als es sagte, dass sich die Aussichten für die Auslandsnachfrage „im Vergleich zu vor drei Monaten abgeschwächt“ hätten.

Aber China steht zwischen den Zeilen. Das Gleiche gilt für die inflationären Folgen von Wladimir Putins Invasion in der Ukraine. Aufgrund dieser beiden enormen Gegenwinde warnt das International Institute of Finance die Anleger davor, das „erhöhte globale Rezessionsrisiko“ herunterzuspielen, das von Tag zu Tag zunimmt.

Pekings „Null-Covid“-Absolutismus setzt Asiens größter Volkswirtschaft zu. China hat noch nie ein jährliches Wachstumsziel verfehlt. Doch Präsident Xi Jinpings Hoffnungen auf wächst dieses Jahr um 5.5 % schwinden. Capital Economics prognostiziert, dass China um 2 % wachsen könnte.

Selbst wenn Xis Regierung versucht, die Daten zum Bruttoinlandsprodukt zu verschönern, werden die Rückkopplungseffekte in Asien weit und breit spürbar sein. Beginnend mit Singapur, das auch unter den Störungen aufgrund des Krieges in der Ukraine und den Unruhen in der Lieferkette aufgrund von Covid-19 leidet.

„Die Abwärtsrisiken in der Weltwirtschaft bleiben erheblich“, sagt Gabriel Lim, ständiger Sekretär im Ministerium für Handel und Industrie Singapurs. Er stellt fest, dass der globale Gegenwind „das BIP-Wachstum in einigen externen Volkswirtschaften wahrscheinlich stärker dämpfen wird, als wir bisher prognostiziert haben“.

Der russische Staatschef Putin wird unterdessen beschuldigt, Entwicklungsländer, die auf Getreide aus dem von ihm geschaffenen Kriegsgebiet angewiesen sind, als Geiseln zu halten. Die Präsidentin der Europäischen Kommission, Ursula von der Leyen, argumentiert, dass Russland seine eigenen Lebensmittelexporte als eine Form der „Erpressung“ hortet. Der Kreml, sagt sie, „nutzt Hunger und Getreide, um Macht auszuüben“.

Daher das Marktchaos, da die Energie- und Lebensmittelpreise in die Höhe schießen. Die Vereinten Nationen übertreiben nicht, wenn sie davor warnen, dass ein „perfekter Sturm“ voller Risiken die Entwicklung in Asien bremst. Die UN unterschätzen die Bedrohung möglicherweise, wenn man bedenkt, wie schnell Sri Lanka implodiert.

Die eigentliche Sorge besteht darin, dass Ökonomen nicht wissen, was sie über Putins Strategie, seinen Geisteszustand oder beides nicht wissen. „Sollte der Krieg in der Ukraine eskalieren, sind die Risiken für Wachstum und Kapitalströme nach unten gerichtet“, warnt IIF-Ökonom Sergi Lanau.

China präsentiert sein eigenes wirtschaftliches Rätsel. Es wird darüber geredet, dass Xis innerer Kreis sich fragt, was, oh was, Xi bei der Ausweitung der wachstumshemmenden Covid-Lockdowns denkt. Dieser Ansatz hat im Jahr 2020 weitgehend funktioniert. Aber Chinas schwaches Impfstoffangebot und die stark übertragbaren Covid-Stämme machen ihn überflüssig.

Wenn man die jüngsten Straffungsmaßnahmen der Federal Reserve und das Gespenst, dass noch weitere folgen werden, hinzunimmt, wird dieser Sturm immer perfekter und heftiger.

Deshalb, so Lanau, „drosseln wir Chinas Wachstum im Jahr 2022 von 5.1 % auf 3.5 %, angesichts der strengen Omicron-Sperren, die das BIP im zweiten Quartal wahrscheinlich sinken lassen werden.“ Und „angesichts der drastischen Verschärfung der US-Finanzbedingungen“, fügt er hinzu, „stufen wir auch das Wachstum in den USA und den Schwellenländern herab, was bedeutet, dass wir insgesamt davon ausgehen, dass das globale BIP in diesem Jahr im Wesentlichen stagnieren wird, wenn man es um die statistische Übertragung bereinigt.“

Während „ein Großteil der negativen Belastung offensichtlich von … kommt.“ Russland und die Ukraine„Die Schwäche ist breit angelegt und lässt kaum Spielraum für Fehler.“ Das globale Rezessionsrisiko ist erhöht. In diesem Zusammenhang gehen wir davon aus, dass sich die Ströme von Nichtansässigen in die Schwellenländer deutlich verlangsamen werden.“

Auf diese Weise verlieren Volkswirtschaften ein Jahrzehnt oder länger an Fortschritten bei der Armutsbekämpfung. Auf diese Weise drehen sich Visionen vom Status eines mittleren Einkommens um die Vermeidung sozialer Instabilität. Dadurch verlieren entwickelte Mächte wie Japan plötzlich die Kontrolle über eine schwankende Währung und importierten Inflationsrisiken.

Und so wurde 2022 zu Xis höllischem Jahr. Dies sollte der beste Moment des chinesischen Führers sein, als er sich eine normbrechende dritte Amtszeit als Führer der Kommunistischen Partei sichert. Aber Xi schaffte es, zu Hause seinen eigenen perfekten Sturm zu entfachen.

Auf Xis hartes Vorgehen in Hongkong folgte ein weiteres Vorgehen gegen Big Tech auf dem Festland, beginnend mit Alibaba Group-Gründer Jack Ma Ende 2020. Shanghai Die Aktien stürzten ab infolge. Erschwerend kommt hinzu, dass sinkende Einzelhandelsumsätze in China und erneute Störungen in der Lieferkette dank „Null Covid“ die Gewinnaussichten der Unternehmen noch weiter trüben.

Jetzt gibt sogar Ministerpräsident Li Keqiang zu, dass es China in mancher Hinsicht schlechter geht als während der ersten Covid-Welle. „Die Wirtschaftsindikatoren in China sind erheblich gesunken, und die Schwierigkeiten sind in einigen Aspekten und bis zu einem gewissen Grad größer als zu dem Zeitpunkt, als die Epidemie uns im Jahr 2020 schwer getroffen hat“, sagte Li am Mittwoch vor lokalen Regierungsführern.

Ökonomen von Goldman Sachs argumentieren, dass Lis Kommentar ein „implizites Eingeständnis“ sein könnte, dass China an Höhe verliert. Im Jahr 2020 betrug das Gesamtjahreswachstum Chinas 2.2 %. Wenn Asiens größte Handelsmacht noch weniger wächst, wird das den Volkswirtschaften von Indonesien bis Südkorea großen Schaden zufügen. Das Gleiche gilt für die Art und Weise, wie Putins Angriff auf die Ukraine die Preistrends und Märkte überall auf den Kopf stellt.

Jeder, der sich fragt, wie sich diese großen Risiken auswirken, könnte schlechter daran tun, die Ereignisse in Singapur zu beobachten, wo bereits fast rote Zahlen angezeigt werden.