Chinas Immobilienkrise ist laut IWF noch nicht vorbei

PEKING – China muss mehr tun, um seine Immobilienprobleme zu lösen, sagte der Internationale Währungsfonds am Freitag.

Der Immobilienmarkt trägt zu etwa einem Viertel des chinesischen BIP bei und bremst das Wachstum, insbesondere seit Peking im Jahr 2020 gegen die hohe Abhängigkeit der Entwickler von Schulden vorgegangen ist.

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Chinesischen Behörden begonnen, Beschränkungen zu lockern über die Finanzierung des Sektors in den letzten Monaten.

„Die jüngsten politischen Maßnahmen der Behörden sind begrüßenswert, aber unserer Ansicht nach sind zusätzliche Maßnahmen erforderlich, um die Immobilienkrise zu beenden“, sagte Thomas Helbling, stellvertretender Direktor in der Asien-Pazifik-Abteilung des IWF, in einem Briefing.

„Wenn Sie sich die Maßnahmen ansehen, adressieren viele von ihnen Finanzierungsprobleme für die Entwickler, die sich noch in relativ guter finanzieller Verfassung befinden, das wird also helfen“, fügte er in einem Interview mit CNBC hinzu. „Aber die Probleme der Bauträger, die in große finanzielle Schwierigkeiten geraten, sind noch nicht angegangen. Das Problem des großen Bestands an unfertigen Wohnungen im weiteren Sinne wird noch nicht angesprochen.“

Wohnungen in China werden in der Regel vor der Fertigstellung an Eigenheimkäufer verkauft. Covid und finanzielle Schwierigkeiten verlangsamten den Bau so sehr, dass Einige Eigenheimkäufer stellten im vergangenen Sommer aus Protest ihre Hypothekenzahlungen ein.

Die chinesischen Behörden betonten daraufhin die Notwendigkeit, den Entwicklern zu helfen, den Bau dieser vorverkauften Wohnungen fertigzustellen. Dennoch ging die verkaufte Wohnfläche in China im vergangenen Jahr um fast 27 % zurück, während die Immobilieninvestitionen offiziellen Zahlen zufolge um 10 % zurückgingen.

„Ich denke, es wäre hilfreich, einen Ausweg aufzuzeigen und … wie die Restrukturierung erfolgen könnte und wer Verluste trägt, wenn es zu Verlusten kommt“, sagte Helbling. Er forderte auch zusätzliche Maßnahmen, um den großen Bestand an unfertigen Wohnungen anzugehen.

„Andernfalls wird der Sektor weiter einbrechen und ein Risiko bleiben und auch Haushalte einschränken, die dem Immobiliensektor zu stark ausgesetzt sind, und Bargeld und ihre Ersparnisse gebunden haben, was ein Handicap für die allgemeine wirtschaftliche Erholung sein wird“, sagte er.

Helbling lehnte es ab, einen bestimmten Zeitraum zu nennen, innerhalb dessen die Behörden handeln müssten, bevor sich die Situation wesentlich verschlimmerte.

„Je früher Sie Abwärtsrisiken ansprechen, desto besser.“

Die IWF-Analyse war Teil des jüngsten Berichts der Organisation über China, der auf jährliche Gespräche mit chinesischen Beamten folgte, die im November endeten.

Laut einer Aussage im IWF-Bericht von Zhengxin Zhang, Exekutivdirektor der Volksrepublik China, und Xuefei Bai, leitender Berater des Exekutivdirektors, vom 12. Januar, drängten die Beamten die Immobilienbewertung des IWF zurück.

Chinas Immobilienmarkt habe im Allgemeinen reibungslos funktioniert und „befinde sich nicht in einer ‚Krisen‘-Situation“, heißt es in der Erklärung, die die Situation des Sektors als „eine natürliche Entwicklung des ‚Entschuldens und Lagerabbaus‘ in den letzten Jahren“ bezeichnete.

„Die damit verbundenen Risiken sind lokal und betreffen nur einzelne Unternehmen, und ihre Auswirkungen auf den Rest der Welt waren relativ gering“, sagten die Zentralbankvertreter. Mit Blick auf die Zukunft sagte die chinesische Seite, sie werde darauf hinarbeiten, die Lieferung fertiggestellter Wohnungen sicherzustellen und Entwickler zusammenzuführen.

Chinesische Bauträger wie z Land Garten, Lange nach und R & F-Eigenschaften haben ihre Aktien in den letzten 60 Handelstagen fast verdoppelt oder mehr gesehen – etwa drei Monate, so Wind Information. Der Handel mit Aktien der einstigen Giganten Evergrande, Shimao und Sunac ist jedoch seit März 2022 eingestellt.

Der IWF-Bericht wies darauf hin, dass ein erheblicher Teil der Investoren in chinesische Entwickleranleihen betroffen sei.

„Stand November 2022 machten Bauträger, die bereits ausgefallen sind oder wahrscheinlich ausfallen werden – mit durchschnittlichen Anleihepreisen unter 40 Prozent des Nennwerts – 38 Prozent des Marktanteils von Unternehmen mit verfügbaren Anleihepreisen im Jahr 2020 aus“, heißt es in dem Bericht.

„Die Schrumpfung des Sektors führt auch zu Spannungen in den Kommunalverwaltungen. Sinkende Einnahmen aus dem Verkauf von Grundstücken haben ihre Steuerkapazität verringert, während gleichzeitig die Finanzierungsvehikel der lokalen Regierung (LGFVs) auch die Grundstückskäufe erheblich erhöht haben.“

Der IWF hat am Montag seine globalen Wachstumserwartungen für das Jahr angehoben aufgrund des besser als erwarteten Wachstums in den wichtigsten Ländern Ende letzten Jahres, des nachlassenden Inflationsdrucks und des Endes der chinesischen Covid-Kontrollen.

Die neue Prognose von 2.9 % für die Welt ist um 0.2 Prozentpunkte besser als im Oktober erwartet. Aber es ist immer noch eine Verlangsamung von 3.4 % Wachstum im Jahr 2022.

Für China prognostiziert der IWF in diesem Jahr ein Wachstum von 5.2 %, schneller als die 3 % im Jahr 2022.

— Silvia Amaro von CNBC hat zu diesem Bericht beigetragen.