(Bloomberg) – Chinas jährlicher Nationaler Volkskongress, der erste, seit Peking drei Jahre lang lähmende Covid-Zero-Beschränkungen abrupt beendet hat, hat mit einem bescheidenen Ziel für Wirtschaftswachstum und wenigen Hinweisen auf die Extravaganz früherer Anreize begonnen.
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Hier ist ein Überblick darüber, was die Rohstoff- und Energiemärkte nach dem ersten Tag des Treffens wissen müssen.
Welche Pläne hat Peking für die Post-Covid-Wirtschaft?
Die Regierung bekräftigte, dass sie das Wachstum durch eine Steigerung des Inlandsverbrauchs und eine proaktive Fiskalpolitik ankurbeln wolle. Aber die dieser Haltung zugrunde liegenden Ziele für 2023 werden die Bullen enttäuschen, die auf eine ehrgeizigere Unterstützung hoffen, wenn die Wirtschaft wiedereröffnet wird.
Obwohl Peking höhere Staatsausgaben und ein größeres Haushaltsdefizit versprach, liegt das Gesamt-BIP-Wachstum von rund 5 % am unteren Ende der Erwartungen. Das Ziel für den Verkauf lokaler Staatsanleihen – das Rückgrat der Infrastrukturinvestitionen, die den Großteil der Rohstoffnachfrage antreiben – war ebenfalls bescheiden, was darauf hindeutet, dass die Regierung versucht, ein Gleichgewicht zwischen der Notwendigkeit, die Wirtschaft zu unterstützen, und den angespannten lokalen Realitäten sowie der Notwendigkeit zu finden um eine außer Kontrolle geratene Rohstoffinflation zu verhindern.
Keines der am Sonntag veröffentlichten offiziellen Dokumente deutete auf Appetit auf einen massiven Schub hin, der eingesetzt wurde, um die Wirtschaft nach der Finanzkrise oder sogar zu Beginn der Pandemie wieder in Schwung zu bringen, als Peking die Märkte für Materialien wie Kupfer und Eisenerz im Jahr 2021 auf Rekordhöhen trieb , was die Behörden zum Eingreifen zwingt.
Es gab einen gewissen Trost in der Rhetorik um Chinas Notwendigkeit, den Konsum zu steigern – gute Nachrichten für Rohstoffe, die von Verbraucherausgaben profitieren, einschließlich Öl und landwirtschaftliche Produkte –, aber es gab nur wenige konkrete Maßnahmen, auf die man hinweisen könnte. Die Zentralbank hat auch bekräftigt, dass sie keine übermäßigen Anreize geben wird, sondern sich stattdessen auf das Verbrauchervertrauen und die Investitionen verlässt, um sich zu verbessern, wenn die Wirtschaft anzieht.
Was sind die Prioritäten der Rohstoffmärkte?
Chinas Besorgnis über seine Abhängigkeit von ausländischen Lieferanten, um seine riesige Bevölkerung zu ernähren und die benötigten Rohstoffe zu liefern, steht nie weit von der Spitze der Regierungspolitik, aber die Kombination aus Covid-Störungen und Russlands Invasion in der Ukraine platzierte beide ganz oben auf der Liste der die diesjährigen Sorgen.
Ein Teil der zusätzlichen Ausgaben wird für Projekte zur Verbesserung der Energie- und Ernährungssicherheit eingesetzt, einschließlich einer Erhöhung der Kapazität des Landes zur Getreideproduktion. Die Regierung will auch die heimische Versorgung mit Materialien wie Eisenerz für die Stahlindustrie und Lithium für Batterien von Elektrofahrzeugen stärken, die als entscheidend für die Förderung der Autarkie gelten.
Die Erhöhung der Verteidigungsausgaben hat sich ebenfalls als oberste Priorität erwiesen, und obwohl die Beschaffung wahrscheinlich sehr geheim sein wird, könnte sie die Nachfrage nach Seltenen Erden und anderen Metallen, die in Waffen verwendet werden, ankurbeln.
Wie schnitt die Umwelt- und Klimapolitik ab?
Zu den Umweltzielen gehörten ein kleiner Rückgang der Energieintensität für das Jahr – etwa 2 % – und das Versprechen, den Verbrauch fossiler Brennstoffe zu kontrollieren, obwohl diese Botschaft durch den Ruf nach der Rolle, die Kohle als wichtigster Brennstoff des Landes spielt, getrübt wurde.
In den letzten Jahren von weit verbreiteten Stromausfällen geplagt, hat die Regierung die Produktion des schmutzigsten fossilen Brennstoffs auf ein Rekordniveau getrieben. Die Produktion stieg im vergangenen Jahr um 10 % auf 4.5 Milliarden Tonnen, während Erdgas ebenfalls ein Allzeithoch erreichte und Rohöl zum ersten Mal seit 200 über 2015 Millionen Tonnen stieg, was dazu beitrug, Chinas Abhängigkeit von teuren Energieimporten zu verringern.
Die halsbrecherische Expansion testet die Grenzen der Bergleute und Sicherheitsbedenken sind erneut in den Nachrichten, nachdem ein tödlicher Mineneinsturz in Nordchina im vergangenen Monat die Gefahren ins Rampenlicht gerückt hat, die mit den Bemühungen des Landes verbunden sind, der Energiesicherheit durch die Steigerung der Kohleproduktion Vorrang einzuräumen.
Die Regierung wird ihre Pläne für massive Solar- und Windprojekte im Landesinneren und die Modernisierung der Stromnetze vorantreiben. Die Bekämpfung des COXNUMX-Datenbetrugs wird ebenfalls eine Priorität sein, da die Behörden daran arbeiten, das marode Emissionshandelssystem des Landes vor einer geplanten Erweiterung zu stärken.
Wie sieht es mit den Aussichten für Immobilien und Infrastruktur aus?
Kommunalverwaltungen dürfen neue Sonderanleihen im Wert von 3.8 Billionen Yuan (550 Milliarden US-Dollar) verkaufen, die hauptsächlich zur Finanzierung von Infrastrukturausgaben verwendet werden. Das ist mehr als die 3.65 Billionen Yuan, die bei der letztjährigen Sitzung festgelegt wurden, aber weniger als die tatsächliche Ausgabe von 4.04 Billionen Yuan im Jahr 2022. Bloomberg Economics berechnet, dass die Ausgabenpläne der Regierung zu einem breiten Haushaltsdefizit, einschließlich lokaler Staatsanleihen, von 5.9 % führen 5.8 % des BIP im Jahr 2022 – höher als erwartet.
Die Infrastruktur macht den größten Teil des Stahlverbrauchs Chinas aus, sodass insbesondere dieser Sektor von mehr öffentlichen Arbeiten profitieren wird, um die Erholung der Wirtschaft zu stützen und die Krise in der Immobilienbranche zu lindern.
Aber die Art der Investition ändert sich, da sich die Ausgaben von der alten Wirtschaft zur neuen wenden. Das bedeutet mehr Solarparks, Stromspeicher und Netzausbau, vielleicht mit weniger Stahl und Zement, aber mehr Materialien wie Kupfer und Aluminium, die als kritisch für die Energiewende gelten.
Die Unterstützung der Regierung für den umkämpften Immobilienmarkt zum Beispiel, der fast ein Drittel der chinesischen Stahlnachfrage und ein Fünftel des Appetits auf Basismetalle wie Kupfer, Aluminium und Zink ausmacht, war zweideutig. Ministerpräsident Li Keqiang sagte, China müsse eine ungeordnete Expansion des Sektors verhindern, da die politischen Entscheidungsträger versuchen, einen entscheidenden Hebel für das Wirtschaftswachstum zu ziehen, ohne finanzielle Risiken einzugehen.
Die Pläne vom Sonntag deuten darauf hin, dass Peking nicht ganz damit zufrieden ist, die Wirtschaft nach einer unerwartet robusten Wiederbelebung der Fabrikaktivität im Februar aus eigener Kraft vorankommen zu lassen. Aber es geht nicht darum, alten Überschwang zu entfesseln.
Das Tagebuch der Woche
(Alle Zeiten Peking, sofern nicht anders angegeben.)
Montag, März 6
Dienstag, März 7
Chinas erste Charge von Handelsdaten für 1 bis Februar, einschließlich Exporte von Stahl, Aluminium und seltenen Erden; Stahl-, Eisenerz- und Kupferimporte; Importe von Sojabohnen, Speiseöl, Gummi sowie Fleisch und Innereien; Öl-, Gas- und Kohleimporte; Import und Export von Ölprodukten. ~2023:11
Chinas Währungsreserven für Februar, einschließlich Gold
BNEF-China-Forum in Peking, 14:30 Uhr
ERGEBNIS: MMG Ltd.
Mittwoch, März 8
Wöchentliches Online-Briefing von CCTD zum chinesischen Kohlemarkt, 15:00 Uhr
Monatlicher Angebots-Nachfrage-Bericht des chinesischen Landwirtschaftsministeriums (CASDE)
Donnerstag, März 9
China Inflationsdaten für Februar, 09:30
China wird die gesamte Finanzierung und Geldversorgung für Februar bis zum 15. März freigeben
Webinar des Wilson Center zur Geopolitik von Mineralien, die für den Übergang zu sauberer Energie von entscheidender Bedeutung sind
ERGEBNIS: CATL
Freitag, März 10
Wöchentliche Eisenerz-Hafenvorräte in China
Wöchentlicher Warenbestand der Shanghai-Börse, ca. 15:30 Uhr
Nickel Supply Chain Summit von Mysteel in Indonesien in Jakarta
–Mit Unterstützung von Luz Ding, Dan Murtaugh, Hallie Gu und Kathy Chen.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/china-growth-plans-commodities-bulls-220000173.html