(Bloomberg) – Während Chinas Wiedereröffnung Gestalt annimmt, verlagert sich der Fokus der Anleger zunehmend von hektischen Aktienwetten auf längerfristige Aktien wie Verbraucher- und Gesundheitsaktien.
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Vermögensverwalter konzentrieren sich auf Unternehmen, die von einer durch die Wiedereröffnung bedingten wirtschaftlichen Erholung profitieren werden, anstatt auf Reise- und Cateringunternehmen, deren Aktien in den frühen Tagen der Rallye stark gestiegen sind. Einige positionieren sich für eine vollständige Lockerung der Covid-Beschränkungen bis März, auch wenn der Weg dorthin holprig sein kann.
„Da die Wirtschaft wieder auf Kurs kommen soll, ist es an der Zeit, den Fokus von Aktien zu verlagern, die auf kurzfristige Veränderungen vorbereitet sind“, sagte Hua Tong, Fondsmanager bei Shenzhen Zhengyuan Investment Co. „Das können wir uns jetzt leisten Verfolgen Sie die längerfristige Perspektive, um nach Möglichkeiten zu suchen – und die größte nicht realisierte Chance liegt im Verbrauchersektor.“
Die historische Rallye im November gilt als Wendepunkt für chinesische Aktien nach Monaten herzzerreißender Schwankungen, die durch rollende Lockdowns angeheizt wurden, von denen viele sagten, sie seien die größte Belastung für den Markt. Investoren suchen nach potenziellen Käufen, da Peking schrittweise die Beschränkungen lockert, die zusammen mit einer Immobilienkrise wichtige chinesische Indikatoren für einen Großteil dieses Jahres zu den schlechtesten Performern der Welt gemacht haben.
Zu den jüngsten Maßnahmen der Behörden gehört es, einigen Patienten mit geringem Risiko zu erlauben, sich zu Hause zu isolieren, und die Beschränkungen in ausgewählten Städten zu lockern, wobei sich die offizielle Rhetorik zu Covid auch um einen sanfteren Ton herum verschmilzt.
'Erster Schuss'
„Die Wiedereröffnung des Handels wird in den kommenden Monaten von Konsum und Gesundheitswesen angeführt“, sagte Li Changmin, Fondsmanager bei Snowball Wealth. „Die überraschende Wiedereröffnung von Guangzhou hat trotz der hohen Fallzahlen den ersten Schuss abgegeben, und dies könnte den Zeitplan für die Beendigung von Covid Zero verkürzen.“
Li erwartet eine vollständige Wiedereröffnung, bevor Chinas jährliche parlamentarische Sitzungen im März stattfinden. „Eine Rückkehr zur Normalität würde hauptsächlich den Blue-Chip-Namen zugutekommen, die enorme Bewertungsabschläge erlitten haben, während das Aufwärtspotenzial für Reise- und Fluglinienaktien größtenteils eingepreist wurde“, sagte er.
Der CSI 300 Consumer Staples Index wird fast mit dem 22-Fachen seiner einjährigen erwarteten Gewinne gehandelt, verglichen mit einem Durchschnitt von fast dem 27-Fachen in den letzten drei Jahren. Schwergewichte wie der Spirituosenhersteller Kweichow Moutai Co. und der Milchprodukthersteller Yili Industrial Group Co. aus der Inneren Mongolei liegen etwa 40 % unter den Höchstständen des letzten Jahres.
In der ersten Phase des Wiedereröffnungshandels führten volatilere Aktien die Führung an. Aktien aus der Reise-, Gastronomie- und Pharmabranche gehörten zu den Hauptnutznießern.
Beispielsweise legte Xi'an Tourism Co. im November um 37 % zu, während die Hotpot-Kette Haidilao International Holding Ltd. in Hongkong um 64 % zulegte. Shanghai Shenqi Pharmaceutical Investment Management Co. stieg im November um bis zu 100 % aufgrund von Spekulationen, dass ein von der Firma hergestelltes Medikament zur Behandlung von Covid-Patienten verwendet werden würde.
Unterdessen beendeten Moutai und Yili den Monat mit Gewinnen von etwa 18 % bzw. 14 %.
Sportbekleidung, Autos
Im weiteren Sinne stieg der Hang Sang China Enterprises Index in Hongkong im November um 29 %, den stärksten Wert seit 2003. Chinas Referenzindex CSI 300 stieg bei seiner besten Performance seit Juli 10 um fast 2020 % über zwei Sitzungen im Dezember geändert.
Paul Pong, Managing Director bei Pegasus Fund Managers Ltd., bevorzugt Verbraucheraktien wie Sportbekleidungs- und Autohersteller, von denen erwartet wird, dass sie ihre Konkurrenten schlagen, wenn die Ausgaben anziehen. „Große Technologieunternehmen, die bisher Nachzügler waren, wie Alibaba und Tencent, werden ebenfalls überdurchschnittlich abschneiden, da sie ein hohes Beta haben und direkt von einer Erholung des Konsums profitieren.“
Sicherlich sehen einige noch Raum für eine weitere Rallye in der traditionellen Kohorte der Wiedereröffnungsspiele. Manishi Raychaudhuri, asiatischer Aktienstratege bei BNP Paribas, sagt, dass Aktien im Zusammenhang mit Tourismus, Restaurantketten, E-Commerce, Macau-Gaming und einzelhandelsorientierten REITs mehr Gewinne erzielen könnten.
„Andere asiatische Märkte wie Thailand bieten ebenfalls interessante Engagements in diesem Thema – durch Flughäfen und Aktien von Hotelketten“, sagte er.
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Langes Spiel
Alles in allem richten immer mehr Investoren ihr Augenmerk auf das längerfristige Spiel, auch wenn Chinas Ausstieg aus Covid Zero mit Herausforderungen behaftet sein könnte.
„Die Kursumkehr wird wie eine Gratwanderung sein, voller Anpassungen in beide Richtungen auf der Suche nach der wünschenswertesten Lösung“, sagte Liu Xiaodong, Partner bei Shanghai Power Asset Management Co.
„Dies bedeutet, dass viele der Wiedereröffnungsspiele anfällig für Flip-Flops sein können und sich am Ende horizontal bewegen“, sagte Liu. „Wenn überhaupt, denke ich, dass die Gesundheitsversorgung Potenzial hat, egal wie sich das Blatt kurzfristig wendet, die Menschen werden eine Behandlung brauchen.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/china-traders-hunt-long-term-010000735.html