(Bloomberg) – Chinas Zentralbank senkte unerwartet ihre Leitzinsen, da sie die Unterstützung für eine Wirtschaft verstärkt, die von Covid-Sperren und einem sich vertiefenden Immobilienabschwung belastet wird.
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Die Anleiherenditen brachen ein, nachdem die People's Bank of China den Zinssatz für ihre einjährigen Policendarlehen um 10 Basispunkte auf 2.75 % und den siebentägigen Reverse-Repo-Satz von 2 % auf 2.1 % gesenkt hatte. Alle 20 von Bloomberg befragten Ökonomen hatten prognostiziert, dass der Zinssatz für die einjährige mittelfristige Kreditfazilität unverändert bleiben würde.
Die Notwendigkeit zusätzlicher Stimuli wurde kurz nach dem überraschenden Schritt der Zentralbank unterstrichen, als offizielle Daten zeigten, dass Einzelhandels-, Investitions- und Industrieproduktionszahlen für Juli alle die Schätzungen der Ökonomen verfehlten.
Die Industrieproduktion stieg gegenüber dem Vorjahr um 3.8 %, so das Nationale Statistikamt, niedriger als die 3.9 % im Juni und verfehlte die Prognose der Ökonomen von einem Anstieg um 4.3 %
Einzelhandelsumsätze wuchsen langsamer als erwartet um 2.7 %
Die Anlageinvestitionen legten in den ersten sieben Monaten des Jahres um 5.7 % zu, ebenfalls schlechter als die von Ökonomen prognostizierten 6.2 %
Die befragte Arbeitslosenquote fiel von 5.4 % auf 5.5 %
„Die Wirtschaftsdaten vom Juli sind sehr alarmierend“, sagte Raymond Yeung, Ökonom für Greater China bei der Australia & New Zealand Banking Group Ltd. „Die Covid-Zero-Politik trifft weiterhin den Dienstleistungssektor und dämpft den Konsum der Haushalte.“
Die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen fiel um fünf Basispunkte auf 2.675 %, den niedrigsten Stand seit Mai 2020. Der Offshore-Yuan baute seine Verluste aus und fiel um 0.3 % auf 6.7607 pro Dollar. Die Aktien waren in der morgendlichen Sitzung volatil. Der Referenzindex CSI 300 war um 10:11 Uhr in Shanghai kaum verändert, nachdem er nach den Zinssenkungen der PBOC um bis zu 0.7 % gestiegen war.
Das Engagement der Nation für Covid Zero hat es schwierig gemacht, hart erkämpfte wirtschaftliche Fortschritte aufrechtzuerhalten, da die Gefahr wiederholter Beschränkungen und Wiedereröffnungen weiterhin droht. Im August gab es einen Anstieg der Fälle auf der Ferieninsel Hainan, wo die Behörden Urlauber gesperrt, Flüge ausgesetzt und Unternehmen geschlossen haben, um Infektionen einzudämmen.
Obwohl die Zinssenkung gering war, „ist sie eher ein Signaleffekt“, der zeigt, dass die Behörden bereit sind zu handeln, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management Ltd. „In Bezug auf den Umfang dieser Maßnahme ist sie ziemlich begrenzt. Um die Markterwartung umzukehren und die Abwärtsspirale zu durchbrechen, müssen sie noch viel mehr tun.“
Gleichzeitig entzog die Zentralbank dem Bankensystem Liquidität, indem sie MLF-Gelder in Höhe von 400 Milliarden Yuan ausgab und die 600 Milliarden Yuan an Krediten, die diese Woche fällig wurden, nur teilweise verlängerte. Das entsprach den Prognosen der Ökonomen.
Was Bloomberg Economics sagt ...
Die Entscheidung der People's Bank of China, ihren einjährigen Leitzins zu senken, kam etwas früher als erwartet, aber die Dringlichkeit ist verständlich – der Einbruch der Kreditvergabe im Juli war alarmierend und sendete ein starkes Signal, dass die Wirtschaft mehr Unterstützung braucht, um damit fertig zu werden Vertiefung des Immobilieneinbruchs und Covid-Zero-Beschränkungen.
David Qu, China-Ökonom
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Der Schritt der PBOC folgt den schwächer als erwarteten Kreditwachstumsdaten vom Freitag für Juli, da sich die Emission neuer Kredite und Unternehmensanleihen verlangsamte. Die Zahlen erhöhen das Risiko einer Liquiditätsfalle, wenn die geldpolitische Lockerung die Kreditvergabe in der Wirtschaft nicht ankurbelt.
„Das vorherrschende Abwärtsrisiko für das Wachstum und schwache Kreditdaten veranlassten die PBOC, die Leitzinsen zu senken“, sagte Ken Cheung, Chief Asian FX Strategist bei Mizuho Bank Ltd.
Die Kürzung vergrößert die Divergenz zwischen der Lockerungshaltung der PBOC und anderen großen Zentralbanken, die ihre Geldpolitik straffen, um die steigende Inflation einzudämmen. Das erhöht die Risiken für den Yuan, da der Kapitalabflussdruck zunimmt.
Es ist auch überraschend, da die PBOC kürzlich vor dem Risiko einer steigenden Inflation gewarnt hat, obwohl die Binnennachfrage immer noch schwach bleibt und den allgemeinen Preisdruck vorerst in Schach hält.
Die Zinssenkung unterstreicht die Schwere der Wachstumsherausforderungen. Chinas führende Politiker versprachen letzten Monat, in diesem Jahr „das bestmögliche Ergebnis“ für das Wirtschaftswachstum zu erzielen und gleichzeitig an einer strikten Covid-Null-Politik festzuhalten, und spielten das offizielle Ziel von rund 5.5 % Wachstum herunter. Von Bloomberg befragte Ökonomen prognostizieren, dass die Wirtschaft in diesem Jahr nur um 3.8 % wachsen wird.
(Aktualisierungen mit Juli-Daten aus dem dritten Absatz)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/china-central-bank-unexpectedly-cuts-013915559.html