China Online Ed-Aktien verpuffen; Ist der „EdTech“-Markt also tot?

Die meisten Schüler auf der ganzen Welt gehen noch in Vollzeit zur Schule. Es ist nicht mehr 2020. Gott sei Dank. Aber zu dieser Zeit kaufte jeder Investor alles, was mit dem Heimgebrauch zu tun hatte – Online-Bildungsplattformspiele gehörten dazu.

Die größten in den Emerging Markets waren die chinesischen Namen. Aber sie sind alle verpufft, betroffen von Skandalen und Geopolitik, hauptsächlich im Zusammenhang mit Investitionen in chinesische Technologieaktien. Viele von ihnen hatten ADRs, sodass sie für Kleinanleger leicht zugänglich waren.

Jetzt, wo die Schüler in der Schule sind und sogar Präsident Biden sie dort behalten möchte, wie auch der neue Bürgermeister von Amerikas größter Stadt, Eric Adams aus New York, wird 2022 ein langweiliger Markt für die aufstrebenden ED-Tech-Player da draußen sein?

Werfen wir einen Blick auf einen der größeren Bildungsmärkte der Schwellenländer – Brasilien. Sie gehörten neben China zu den ersten Teilnehmern.

Im letzten Monat ging es den drei umsatzstärksten Bildungsunternehmen Brasiliens schlecht. Über einen Zeitraum von 12 Monaten sieht es noch schlimmer aus.

Der brasilianische Aktienindex IBov ist im letzten Handelsmonat um rund 3.6 % gefallen. Aber Cruzeiro do Sul (CSED3) ist um 17.9 % gesunken. Cogna Education (COGN3) ist um 19.7 % gesunken und nähert sich bereits dem Bärenbereich, ebenso wie Yduqs (YDUQ3), da sich die Anleger über die Schuldenlast Sorgen machen.

Andererseits geht es diesen Brasilianern viel besser als dem 2.1 Milliarden US-Dollar schweren chinesischen Bildungsunternehmen TAL Education Group
TAL
. Ihr Aktienkurs ist in vier Wochen um 34 % gefallen. Je länger man es betrachtet, desto schlimmer wird es.

Die New Oriental Education & Technology Group (EDU) mit einer Marktkapitalisierung von 3 Milliarden US-Dollar entließ zu Beginn des Monats Zehntausende ihrer Mitarbeiter. Bloomberg berichtete am 10. Januar, dass es „die größte Entlassung war, seit China vor mehr als einem Jahr mit einem weitreichenden Vorgehen gegen Privatunternehmen begann.“ Die Aktie des in Peking ansässigen Unternehmens ist in den letzten vier Wochen um 19 % gefallen.

Warum also wollen sich die Russen, die ihre beiden größten und produktivsten BRIC-Partner im Bereich Online-Bildung in einer schwierigen Lage befinden, in die Aktion einmischen?

Wenn das alte Sprichwort „Man kauft, wenn Blut auf den Straßen fließt“ eine Bedeutung hat, dann ist dies möglicherweise der richtige Zeitpunkt. Denn Online-Bildungsaktien sahen noch nie so düster aus. Während der MSCI China in den letzten 12 Monaten um 27.45 % gefallen ist, sind TAL und EDU um fast 100 % gefallen.

Russisches Roulette?

Russen, Angst?

Komm schon Mann. Einer der bekanntesten Private-Equity-Investoren Moskaus ist Baring Vostok. Sie leiteten im September eine Serie-A-Finanzierungsrunde in Höhe von 11 Millionen US-Dollar für das brasilianische Arbeitnehmerschulungsunternehmen EBAC Online. Die beiden Länder schließen sich in diesem Bereich zusammen, zumindest scheint es so, basierend auf den jüngsten Trends bei VC und M&A.

Die brasilianische Online-Schule Mentorama fusionierte zwei Monate nach der EBAC-Finanzierungsrunde im November mit der großen russischen EdTech-Plattform Skillbox.

Laut Smart Ranking war Skillbox im vergangenen Jahr Russlands führender Online-Bildungsanbieter. Sie geben an, ihren Jahresumsatz im dritten Quartal 2021 im Vergleich zu 2020 verdoppelt zu haben. Skillbox bietet rund 500 Kurse an, die meisten davon berufsbezogenes Lernen in Bereichen wie Computerprogrammierung, Marketing und Design für Russen, die auf der Suche nach neuen Fähigkeiten sind sich weiterbilden, ohne sich an Hochschulen zu bewerben.

Der Gründer und CEO von Skillbox, Dmitry Krutov, sagte, dass die Russen jetzt das Konzept des Online-Lernens annehmen.

Zu den weiteren Bildungsplattformen in Russland gehören Like Center, das im dritten Quartal 400 ein Umsatzwachstum von mehr als 2021 % verzeichnete, und SkyEng, ein weiteres Portfoliounternehmen von Baring Vostok, einem Online-Bildungsunternehmen für K-12. Sie berichteten von einem Umsatzanstieg von 200 % im dritten Quartal des letzten Jahres im Vergleich zum gleichen Zeitpunkt im Jahr 2020, als praktisch alle zu Hause festsaßen und sich vor Covid versteckten. Das Produkt von SkyEng wie SkySmart ist eine Online-Universität für Erwachsenenbildung namens Sky Pro.

All dies ist vorerst privat.

Laut einem auf VC.Ru, einem Nachrichtenportal über russisches Risikokapital, veröffentlichten Bericht wächst der russische Online-Bildungsmarkt doppelt so schnell wie der weltweite Durchschnitt. Berichten zufolge beträgt die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate 25 %, verglichen mit 13.5 % weltweit.

Yandex
YNDX
Coding-Bootcamps in Europa, Asien und den Vereinigten Staaten deuten darauf hin, dass sie ebenfalls in die Arena eintreten, aber niemand wird Yandex (YNDX) für Bildung nutzen. Ihr Umzug dorthin zeigt nur, dass das Interesse der Unternehmensinvestoren weiterhin groß ist, da es kein Wort darüber gibt, dass Yandex das Unternehmen schließen wird.

Russland bleibt eine Brutstätte für Talente im Low-Cost-Tech-Bereich. Wenn sie diese Online-Bildungsplattformen nicht aufbauen, lernen sie auf ihnen, erhalten eine entsprechende Zertifizierung und werden nach Erhalt für die Fernarbeit eingestellt. Theoretisch führt dies zu einem größeren Interesse an Online-Bildungsdiensten für Erwachsene, die aus der Ferne arbeiten möchten oder in der Hoffnung auf eine Migration nach Möglichkeiten in nicht-russischen Unternehmen suchen oder einfach von zu Hause aus arbeiten möchten, ohne im teuren Moskau oder Sankt Petersburg leben zu müssen.

Immer noch ein US-Markt. China Nr. 2.

Dank der Pandemie wuchs die Online-Bildung. Aber es ist seit einiger Zeit ein wachsender Markt, vor allem für Berufstätige, die ihren Job nicht aufgeben wollten, um an College-Kursen teilzunehmen. Der Online-Bildungsmarkt entstand, um ihren Bedürfnissen gerecht zu werden.

Im ersten Halbjahr 2021 haben Risikokapitalgeber eine Rekordsumme von 10 Milliarden US-Dollar in EdTech-Unternehmen gesteckt, wodurch sich die Gesamtzahl der „Einhörner“ in der Branche auf 27 erhöhte.

Die letzten Monate waren schlimm.

Im vergangenen März sammelte das in Kalifornien ansässige Online-Bildungsunternehmen Coursera (COUR) 518 Millionen US-Dollar ein und brachte es auf einen Wert von 4.3 Milliarden US-Dollar. Ein weiteres in Kalifornien ansässiges Online-Bildungs-Startup, Udemy (UDMY), sammelte im Oktober rund 3 Milliarden US-Dollar. Beide Bestände wurden vernichtet, da K-12-Schüler nicht mehr an ihren Chrome-Büchern auf dem Küchentisch festkleben. Auch wenn diese Unternehmen nichts mit dem K-12-Markt zu tun haben (UDMY sicherlich nicht), schadet ihnen die Wahrnehmung. Die Aktienkurse beider Unternehmen sind seit ihrem Debüt an der Wall Street um fast 50 % gesunken, schlimmer als die der Schwellenmarktunternehmen in diesem Bereich.

Dennoch wird laut einer aktuellen Studie von Technavio erwartet, dass der EdTech-Markt von 113 bis 2020 um fast 2025 Milliarden US-Dollar wachsen wird. Es wird erwartet, dass fast die Hälfte dieses Wachstums auf die Vereinigten Staaten entfällt.

Aufstrebende Märkte werden der Ort sein, an dem man nach Neuankömmlingen Ausschau halten wird, wie zum Beispiel Russland, das in naher Zukunft der Ort für neue Namen zu sein scheint. Aber wenn Sie nach notleidenden Aktien suchen, könnten die beiden oben aufgeführten US-Firmen so blutig sein, wie sie nur sein können.