China wächst erstmals seit 30 Jahren langsamer als Asien

In einer Pressekonferenz ließ der Chefökonom der Asiatischen Entwicklungsbank, Albert Park, diese Woche so etwas wie eine geopolitische Bombe platzen: China wächst zum ersten Mal seit mehr als drei Jahrzehnten langsamer als die Schwellenländer Asiens.

Zugegeben, es sollte nicht allzu überraschend sein, wenn man bedenkt, wie Präsident Xi Jinpings „Null-Covid“-Gambit das chinesische Bruttoinlandsprodukt zuschlägt. Doch die Prognose der ADB, dass die Wirtschaft von Xi in diesem Jahr nur um 3.3 % wachsen wird, verglichen mit 4.3 % für die Entwicklung Asiens, wird den sich verdunkelnden Weg in Richtung 2023 deutlich erleichtern.

„Die asiatischen Entwicklungsländer erholen sich weiter, aber es drohen große Risiken“, sagte Park am 20. September gegenüber Reportern. „Ein erheblicher Abschwung der Weltwirtschaft würde die Nachfrage nach den Exporten der Region ernsthaft untergraben. Eine stärker als erwartete Straffung der Geldpolitik in fortgeschrittenen Volkswirtschaften könnte zu finanzieller Instabilität führen. Und das Wachstum in [China] steht vor Herausforderungen durch wiederkehrende Sperren und einen schwachen Immobiliensektor.“

All dies bedeutet, dass „die Regierungen in den Entwicklungsländern Asiens gegenüber diesen Risiken wachsam bleiben und die notwendigen Schritte unternehmen müssen, um die Inflation einzudämmen, ohne das Wachstum zu beeinträchtigen“, schloss Park.

Unausgesprochen bleibt jedoch, wie Chinas Führer anscheinend fest entschlossen sind, Asiens 2023 zu untergraben, nur um nicht zuzugeben, dass sie ihre Covid-Strategien schon vor langer Zeit hätten neu kalibrieren sollen. Die Leute können mit US-Präsident Joe Biden streiten, wenn er sagt, dass „die Pandemie ist vorbei.“ Aber Chinas Regierung scheint im September 2020 eingesperrt zu sein. Sie scheint nicht bemerkt zu haben, dass die heute leichter übertragbaren, weniger tödlichen Varianten nicht durch Vorhängeschlösser gestoppt werden 65 Millionen Menschen zu einer Zeit zu Hause.

Xis Team will jedoch stark und entschlossen auf dem Weg nach China erscheinen Oktober 16, wenn die Kommunistische Partei zweimal im Jahrzehnt einen Kongress beginnt. Dort ist Xi so gut wie sicher, dass er sich eine normbrechende dritte Amtszeit als Führer sichern wird. Danach, so hofft man, werden Epidemiologen versuchen, Xi davon zu überzeugen, dass alles, was Covid enthält, Wachstum ist.

Die Sache mit den Zahlen der ADB ist, dass sie am Ende zu optimistisch werden könnten. Denken Sie daran, dass Asiens größte Volkswirtschaft im zweiten Quartal nur 0.4 % über dem Vorjahreswert lag. Banken von Nomura Holdings bis Morgan Stanley notieren dieses Jahr unter 3 %.

Um sicher zu sein, Xis Team hat die Anreize verstärkt – und es gibt Anzeichen dafür, dass es funktioniert. Im August, Einzelhandelsumsätze stieg im Jahresvergleich um 5.4 %, das Doppelte des Anstiegs von 2.7 % im Juli. Die Industrieproduktion stieg im August besser als erwartet um 4.2 %. In den ersten acht Monaten des Jahres stiegen die Anlageinvestitionen um 5.8 %. Es gibt jedoch triftige Gründe zur Sorge, dass der Gegenwind von Xis Covid-Absolutismus jeden Stimulus überwältigt, den Peking aufbringen kann.

In Peking wird darüber gesprochen, dass Xis Männer, sobald sie sicher sind, eine weitere Amtszeit zu erzielen, endlich beginnen werden, die Sperrungen von Covid zu lockern. Chinesische Beamte könnten beispielsweise behaupten, dass die Wissenschaftler des Landes eine neue und verbesserte Impftechnologie perfektioniert hätten. Fair genug, aber zu welchem ​​wirtschaftlichen Preis?

Das Tempo von 3.3 %, das die ADB für China in diesem Jahr erwartet, könnte zur Norm werden. Oder vielleicht sogar noch niedriger. Teilweise dank Xis Eigentor von Covid, glaubt Oxford Economics, dass China im nächsten Jahrzehnt um durchschnittlich 3 % jährlich wachsen könnte, nachdem es im aktuellen Jahrzehnt durchschnittlich 4.5 % betragen hatte.

Covid ist nicht die einzige selbst zugefügte Wunde, die Xis innerer Zirkel der bevölkerungsreichsten Nation zugefügt hat. Die Entscheidung im November 2020, Tech-Gründern wie Jack Ma von der Alibaba Group zu zeigen, dessen Chef sich weiterhin intensiv mit Innovationen auf dem Festland beschäftigt.

Anfang dieses Jahres begannen Analysten und Investoren, chinesische Internetunternehmen zu nennen: „nicht investierbar.“ Xis Team verbrachte einen Großteil dieses Jahres damit, dies zu beweisen.

Der Yuan ist um fast 11 % gesunken in diesem Jahr, da die Hauptstadt auf beständigere Weiden zoomt. Pekings Immobilienkrise, eine Herausforderung, die durch Covid-Lockdowns verschärft wird, trägt sicherlich nicht dazu bei, die Anleger zu beruhigen.

Es ist natürlich kompliziert. Der aggressivste Straffungszyklus der Federal Reserve seit Mitte der 1990er Jahre bringt Asien durch einen steigenden Dollar auf den Kopf. Es waren die Zinserhöhungen der Fed von 1994 bis 1995, die es unmöglich machten, die Dollarbindungen in Bangkok, Jakarta und Seoul zu verteidigen.

Je mehr das Team des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell auf die Bremse tritt, desto stärker werden die steigenden Renditen das globale Wachstum untergraben und China und den Rest der asiatischen Schwellenländer aus dem Gleichgewicht bringen.

Es ist auch besorgniserregend, dass die Devisenreserven der asiatischen Region schnell erschöpft sind. Ökonomen der Standard Chartered Bank warnen davor, dass asiatische Nationen, mit Ausnahme von China, auf dem sitzen niedrigsten Reserveniveaus im Verhältnis zum BIP seit 2008. Das lässt der Region weniger Puffer, falls die globalen Märkte vor dem Jahr 2023 erneut beben.

Wenige Entwicklungen würden asiatische Regierungen oder Investoren mehr erfreuen als ein stabiles und wachsendes China. Doch wie die ADB andeutet, könnte das kommende Jahr eines desorientierenden Rollentauschs werden. Nicht mehr, als dass chinesische Beamte das Wachstum in ihrer Nachbarschaft nutzen müssen – nicht dafür sorgen.