China formalisiert Regeln für Börsengänge im Ausland

PEKING – In China ansässige Unternehmen haben jetzt mehr Klarheit darüber, ob sie in den USA im Ausland notieren können

Die China Securities Regulatory Commission kündigte am späten Freitag neue Regeln an, die von inländischen Unternehmen verlangen, die nationalen Sicherheitsmaßnahmen und das Gesetz zum Schutz personenbezogener Daten einzuhalten, bevor sie im Ausland an die Börse gehen.

Die Vorschriften der Wertpapieraufsichtsbehörde verbieten nicht die von chinesischen Unternehmen bei der Börsennotierung in den USA übliche Variable-Interest-Entity-Struktur. Die VIE-Struktur schafft eine Börsennotierung über eine Briefkastenfirma, die häufig auf den Cayman-Inseln ansässig ist.

Die CSRC sagte, dass ihre Regeln für Notierungen im Ausland am 31. März in Kraft treten sollen. Die Regeln ähneln einem Ende 2021 veröffentlichten Entwurf, der kein Umsetzungsdatum hatte.

Die neuen Regeln verlangen auch, dass IPO-Underwriter, in der Regel internationale Investmentbanken, der CSRC jährlich ihre Beteiligung an chinesischen Börsennotierungen im Ausland melden.

Der CSRC sagte auch, dass Unternehmen oder Einzelpersonen mit einer Geldstrafe von bis zu 10 Millionen Yuan (1.5 Millionen US-Dollar) belegt werden könnten, wenn sie irreführende Informationen weitergeben oder anderweitig gegen die Regeln verstoßen.

In den letzten zwei Jahren haben verschiedene Teile der chinesischen Regierung neue Regeln zum Schutz der nationalen Sicherheit und personenbezogener Daten angekündigt.

Insbesondere nach dem massiven US-Börsengang von Didi im Juni 2021 sagte Chinas Regulierungsbehörde für Cybersicherheit, dass Internetplattformbetreiber mit personenbezogenen Daten von mehr als 1 Million Benutzern eine Überprüfung der Cybersicherheit beantragen müssten, bevor sie im Ausland gelistet werden könnten.

Nach einer 18-monatigen Pause bei den Notierungen im Ausland kehren in diesem Jahr mehr in China ansässige Unternehmen auf den US-IPO-Markt zurück. Letztes Jahr sagten US-Inspektoren auch, dass sie die Audit-Arbeitspapiere von in den USA notierten chinesischen Unternehmen überprüfen konnten, wodurch das Risiko eines Delistings erheblich verringert wurde.