(Bloomberg) – Während ein Großteil des Fokus auf den Devisenmärkten derzeit darauf liegt, wie die Aussicht auf eine Verlangsamung der Zinserhöhungen der Federal Reserve dazu beigetragen hat, die Dollarschwäche zu schüren, könnte der größte Faktor weltweit in China liegen.
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Das sagen die Strategen der Bank of America Corp., die ein Maß chinesischer „Reflationsvermögenswerte“ gegen einen Dollarindex verfolgten. Die Korrelation zwischen den beiden, die sich seit November verschärft hat, deutet darauf hin, dass die Stimmung in Bezug auf Chinas Aufhebung der Covid-19-Sperren den Greenback weiter bewegen wird.
„Die Erholung der Reflationsstimmung in China war wahrscheinlich ein wichtiger Treiber der Dollarabwertung, möglicherweise mehr als die US-Zinsen, die nicht stark gefallen sind“, schrieben die Strategen Adarsh Sinha und Janice Xue in einer Notiz vom Dienstag.
Der ICE US Dollar Index, der den Greenback im Vergleich zu sechs seiner globalen Konkurrenten abbildet, ist seit einem Zwei-Dekaden-Hoch im September um etwa 10 % gefallen. Ein Bloomberg-Indikator für die Stärke der Währung hat in diesem Zeitraum ungefähr den gleichen Betrag verloren.
Die Bewegungen beschleunigten sich im November, als die schneller als erwartete Wiederaufnahme der Mobilität in ganz China die Nachfrage nach risikosensitiven Anlagen ankurbelte. Nachlassende US-Inflationserwartungen haben auch die Abwertung des Dollars in diesem Jahr beschleunigt, da Fonds den bevorzugten Hafen des letzten Jahres verkauften.
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Laut der Regressionsanalyse der Bank of America, die allein auf der Wiedereröffnung Chinas basiert, haben einige Währungen ihre erwarteten Bewegungen gegenüber dem Dollar überschritten. Der Euro und der Yen heben sich ab, teilweise aufgrund der jüngsten restriktiven Überraschungen ihrer Zentralbanken.
Auf der anderen Seite haben der kanadische Dollar und die norwegische Krone weniger an Wert gewonnen, als die auf China ausgerichtete Analyse vermuten lässt, stellten die Strategen fest.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/china-driving-dollar-more-fed-044629179.html