Chicken Soup erwirbt DVD-Kiosk-Händler Redbox für 375 Millionen US-Dollar für durchhängende SPAC

Unter den Buggy-Peitschen-Unternehmen sind Redbox Entertainment (RDBX), der Oakbrook Terrace, Illinois, Betreiber von 38,000 DVD-Verleihkiosken in Supermärkten und Convenience-Stores von Safeway und ShopRite bis hin zu Walmart und Walgreens, hat überraschendes Durchhaltevermögen bewiesen. Während Blockbuster in Vergessenheit geraten ist und Netflix das digitale Film-Streaming dominiert, erwirtschaftete Redbox, das mehr als 90 % seines Umsatzes mit Kunden erzielt, die 1.99 US-Dollar pro Nacht für das Ausleihen von DVDs beliebter Filme und Videospiele zahlen, mehr als 850 Millionen US-Dollar Umsatz und Cashflow von 200 Millionen US-Dollar vor der Pandemie im Jahr 2019. Covid-19 brachte Kinofilmveröffentlichungen zum Erliegen – ein wichtiger Treiber für den Verleih von Kioskfilmen – und das alte Geschäft von Redbox brach zusammen. Im Jahr 2021 belief sich der Umsatz auf 289 Millionen US-Dollar und der Cashflow sank um 15 Millionen US-Dollar.

Zur Rettung kam ein SPAC-Deal im Jahr 2021 mit Zusagen in Höhe von 145 Millionen US-Dollar in bar und PIPE-Verpflichtungen in Höhe von 50 Millionen US-Dollar. Leider führten enttäuschende Finanzergebnisse und eine Flut von Rücknahmen dazu, dass die Aktien von Redbox nach der SPAC-Fusion von 10 US-Dollar im Oktober 2021 auf kürzlich unter 2 US-Dollar sanken.

Heute Hühnersuppe für die Seelenunterhaltung (CSSE), das in Cos Cob, Connecticut, ansässige werbefinanzierte Video-on-Demand-Streaming-Unternehmen, dem Crackle gehört, gab bekannt, dass es Redbox für 375 Millionen US-Dollar übernehmen wird, bestehend aus 50 Millionen US-Dollar an Chicken Soup-Aktien und der Übernahme von 325 Millionen US-Dollar an Schulden von Redbox. Durch die reine Aktientransaktion verbleiben den Aktionären von Chicken Soup 76.5 % des Unternehmens und den Aktionären von Redbox 23.5 %. Der Mehrheitseigentümer von Redbox ist Apollo Global Management
APO
, das das Unternehmen im Rahmen des Kaufs von Outerwall Inc. für 1.6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2016 erworben hat, wird nach Abschluss der Transaktion etwa 15 % der Chicken Soup besitzen.

Chicken Soup for the Soul Entertainment wird von William Rouhana Jr., 69, geleitet, einem ehemaligen Telekommunikationsmanager, der während des Dotcom-Booms in den 1990er Jahren einem akquisitiven Breitbandunternehmen namens WinStar vorstand. WinStar erreichte eine Marktkapitalisierung von 4 Milliarden US-Dollar, bevor es im April 2001 Insolvenzschutz anmeldete. Im Jahr 2008 erwarb Rouhana den inspirierenden Taschenbuchverlag Chicken Soup for the Soul und hatte sich zum Ziel gesetzt, ihn in ein vollwertiges Unterhaltungsunternehmen für Cord zu verwandeln Cutter mit werbefinanzierten Streaming-Kanälen wie Crackle und Popcorn Flix. Neben seinen acht werbefinanzierten Video-on-Demand- und Fernseh-Streaming-Kanälen mit monatlich 40 Millionen aktiven Nutzern produziert und vertreibt Chicken Soup auch Filme und Fernsehsendungen. Es ist auf preisgünstigere Angebote wie das von Nicholas Cage spezialisiert Willys Wunderland und Reality-Serien wie die von Ashton Kutscher Der Weg aus der Pleite. Letztes Jahr Hühnersuppe erworben Hollywoods Sonar Entertainment, der indische Filmproduzent Locomotive Global und der unabhängige Film- und Fernsehverleiher 1091 Pictures. Mittlerweile verfügt die Bibliothek über 24,000 TV-Folgen und 14,500 Filme, was mehr als 100,000 Stunden gefilmter Unterhaltung entspricht.

Im Jahr 2021 meldete Chicken Soup for the Soul einen Umsatz von 110 Millionen US-Dollar und einen Cashflow von 22 Millionen US-Dollar. Seine Aktien und Marktkapitalisierung sind in den letzten Monaten stark zurückgegangen und fielen von ihrem Höchststand im Jahr 80 um mehr als 2021 % auf eine aktuelle Marktkapitalisierung von 115 Millionen US-Dollar.

Warum ist Rouhana am DVD-Verleih-Dinosaurier Redbox interessiert?

„Ich kaufe den Dinosaurier, weil der Dinosaurier mit Cashflow einhergeht und der Dinosaurier nette kleine Dinosauriereier legen wird, sogenannte digitale Werbegeschäfte, mit 40 Millionen Kunden, die die Marke bereits lieben, mit ihrem kostenlosen TVOD-Geschäft (Transactional Video on Demand). „Das TV-Geschäft ist bereits vorhanden“, sagt Rouhana und verweist auf das Treueprogramm und die App von Redbox, die jetzt Premium-Filme auf Abruf sowie kostenlose Live-TV-Kanäle von Bloomberg TV und AccuWeather bis TMZ bietet. „Wir werden eine sehr wichtige Plattform im Unterhaltungsgeschäft schaffen, auf der wir die Verbraucher auf wahrscheinlich die umfangreichste Art und Weise von allen erreichen können. Am Kiosk, im TVOD, im AVOD und in unserem Treueprogramm. Ich glaube nicht, dass das ein Dinosaurier ist. Ich denke, das ist die Zukunft.“

Rouhana sagt, er habe Redbox schon seit fast zwei Jahren im Auge und glaube, dass das Unternehmen trotz des rückläufigen DVD-Verleihgeschäfts reif für eine drastische Trendwende sei, zum Teil weil die Filmproduktion wieder auf dem Niveau vor der Pandemie sei und die Zahl der Kinofilmveröffentlichungen zunehme Der Punkt, an dem Wedbush Securities schätzt, dass die Einnahmen von Redbox im Jahr 1 eine Milliarde US-Dollar übersteigen werden. Darüber hinaus wird das Geschäft von Redbox profitieren, wenn die Inflation anhält und zu einer Rezession führt, da die Verbraucher kostenbewusster werden und Premium-Streamer wie Apple TV+ und Disney+ zugunsten von kündigen kostenlose Dienste, bei denen die Zuschauer Werbung in Kauf nehmen oder günstigere DVDs ausleihen müssen.

„Wenn Sie ein Verbraucher sind, müssen Sie herausfinden, wo Sie Ihr Geld anlegen. Dabei wird es sich nicht um Video-on-Demand-Streaming handeln, sondern um Filme mit der Familie zum halben Preis auf DVD“, sagt Rouhana. Sogar der mächtige Netflix, dessen Aktien seit November um mehr als 70 % gefallen sind, kündigt die Einführung einer günstigeren, werbefinanzierten Stufe an. Netflix hat im ersten Quartal 200,000 Abonnenten verloren und geht davon aus, im zweiten Quartal weitere zwei Millionen zu verlieren.

Laut Rouhana könnte die Kombination von Chicken Soup mit Redbox das Endergebnis um 40 Millionen US-Dollar steigern, wovon der größte Teil seiner Meinung nach durch Kostensenkungen erzielt werden soll. Es wird auch die Schuldenlast von Chicken Soup erheblich erhöhen, aber Rouhana hat die Schulden so strukturiert, dass sie in den ersten zwei Jahren keine Verpflichtungen eingehen, mit der Option, in den ersten 18 Monaten auf Barzinszahlungen zu verzichten. Er hat außerdem eine neue Betriebskapitalkreditlinie in Höhe von 80 Millionen US-Dollar von HPS Investment Partners aus New York für fünf Jahre arrangiert. Chicken Soup geht davon aus, dass das kombinierte Unternehmen bis Anfang 2023 einen Umsatz von über 500 Millionen US-Dollar und einen Cashflow von nicht weniger als 100 Millionen US-Dollar erwirtschaften wird.