(Bloomberg) – Im Laufe des Jahres 2022 sahen sich die seit langem angeschlagenen Pensionskassen von Chicago mit einem neuen Defizit konfrontiert: Aufgrund einer Verzögerung bei den Grundsteuereinnahmen fehlte dem System genügend Geld, um die Rentner der Stadt zu bezahlen.
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Rentenverwalter kämpften mit der schwierigen Entscheidung, Rentenvermögen zu verkaufen, um schnell Geld zu beschaffen. Stattdessen erhielten sie einen Vorschuss von der Verwaltung von Bürgermeisterin Lori Lightfoot, um die Lücke zu schließen. Am Ende floss Chicago mindestens 512 Millionen US-Dollar ein, die später im Jahr und Anfang 2023 für Zahlungen vorgesehen waren.
Die Auszahlung war der größte Vorschuss aller Zeiten in Chicago, ein Zeichen dafür, wie zerbrechlich das Rentensystem ist, insbesondere in einer Zeit, in der die Märkte auf die schlechteste Jahresrendite seit 2008 zusteuern. Mit Blick auf die drittbevölkerungsreichste US-Stadt Die Renten könnten 2023 noch stärker in Mitleidenschaft gezogen werden, wenn die Marktkrise die Renditen weiter untergräbt und Ökonomen vor der drohenden Rezession davor warnen, Chicagos Einnahmen zu beeinträchtigen.
„Abschwünge sind nie gut, und Systeme wie Chicago haben nicht viel Spielraum“, sagte Jean-Pierre Aubry, Direktor für staatliche und lokale Forschung am Center for Retirement Research am Boston College. „Andere Pensionskassen werden das überstehen. Chicago muss möglicherweise aggressiver und schneller reagieren.“
Wie Chicago zu diesem Punkt kam, ist leicht zu verstehen und schwer zu beheben. Einfach gesagt, es geriet Jahr für Jahr mit den Beiträgen für seine Rentner – darunter Polizisten, Feuerwehrleute, Arbeiter und andere städtische Angestellte – in Verzug, da die Beamten ihre Zahlungen versäumten. Jetzt beträgt die ungedeckte Verbindlichkeit für die vier Rentensysteme von Chicago 33.7 Milliarden US-Dollar, mehr als das Doppelte des Jahreshaushalts der Stadt.
Chicagos Renten haben genug Vermögen, um nur etwa 25 % ihrer Schulden zu decken, während die Deckungsquoten für staatliche und kommunale Renten in den USA laut einer Studie des Boston College im Durchschnitt bei etwa 70 % liegen.
Diese unterfinanzierten Renten belasten die Fähigkeit der Stadt, dringend benötigte Dienstleistungen zu bezahlen. Etwa 1 US-Dollar von 5 US-Dollar in Chicagos Budget fließt in die Renten, eine Herausforderung in einer Stadt, in der die Einnahmen oft hinter den Ausgaben zurückbleiben, 17 % der Bevölkerung in Armut leben und die Kriminalität weiter zunimmt – alles Faktoren, die auch die Chancen von Lightfoot ausschlaggeben könnten zur Wiederwahl im Februar, wenn sie bis zu 10 Bürgermeisterkandidaten gegenüberstehen könnte.
Erhöhte Finanzierung
Die Stadt sah sich mit Forderungen nach mehr psychiatrischen Kliniken, mehr Mitteln zur Unterstützung von Obdachlosen und mehr Ressourcen zur Reduzierung von Umweltgefahren wie Luftverschmutzung konfrontiert, von denen berichtet wurde, dass sie arme Viertel unverhältnismäßig stark schädigen.
Und die Tatsache, dass die Märkte auf die schlimmsten Jahresgewinne seit 14 Jahren zusteuern, hat 2022 zu einem herausfordernderen Jahr für Pensionskassen gemacht. US-Aktien sind um 19 % gefallen, und die als Benchmark dienenden 10-jährigen Staatsanleihen sind um 12 % im Minus.
All dies geschieht, obwohl ein wichtiges Rating-Unternehmen kürzlich die Kreditwürdigkeit der Stadt aus dem Ramsch herausgehoben und Lightfoots Bemühungen gelobt hat, die Einzahlungen in die Pensionskassen zu erhöhen und zu beschleunigen. Aber das Problem stellt weiterhin die Fähigkeit von Chicago in Frage, dringend benötigte Dienstleistungen zu bezahlen.
Jetzt wirft die Gefahr einer Rezession im Jahr 2023 Fragen über die Fähigkeit der Stadt auf, Vorschüsse bereitzustellen – wie die halbe Milliarde Dollar, die von September bis November gewährt wurden –, da eine Verlangsamung die Steuereinnahmen verringern könnte, wenn sich die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt. Der Einkaufsmanagerindex von Chicago, ein Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit der Region, sendet bereits erste Rezessionswarnsignale aus. Der Index fiel auf 37, unter den Erwartungen und auf einem Niveau, das in der Vergangenheit eine Wirtschaft in einer Rezession anzeigte.
Steuerrechnungen
Bereits jetzt hat die steigende Inflation einen von Lightfoots Vorschlägen, die Lücke zu schließen, untergraben. Der Bürgermeister überredete den Stadtrat Ende 2020, die jährlichen Grundsteuererhöhungen an den Verbraucherpreisindex zu binden, entschied sich jedoch für 2023, angesichts der höchsten Inflation seit vier Jahrzehnten auf diese Erhöhung zu verzichten.
Hinzu kommt, dass die jährlichen Grundsteuerrechnungen, die ungefähr im August erwartet wurden, erst Anfang Dezember herauskamen. Die monatelange Verzögerung führte dazu, dass eine der größten Finanzierungsquellen für die Pensionskassen ins Stocken geriet.
Nachdem die Stadt unter dem ehemaligen Bürgermeister Rahm Emanuel und Lightfoot lange Zeit nicht genügend Beiträge in die Renten gezahlt hatte, erhöhte sie die Steuern auf Eigentum und Dienstleistungen wie Wasser und Abwasser, um die Rentenbeiträge in etwa vier Jahrzehnten auf das staatlich vorgeschriebene Niveau von 90 % zu erhöhen. Die jährlichen Beiträge der Stadt sind in den letzten drei Jahren um 1 Milliarde US-Dollar gestiegen, und sie versucht, mehr als das Minimum zu tun, indem sie Vorschüsse leistet und im Haushalt 242 zusätzliche 2023 Millionen US-Dollar für Renten zahlt.
Die Einwohner der Stadt haben Bedenken wegen Grundsteuererhöhungen geäußert, die sich ihrer Ansicht nach nicht in den Dienstleistungen widerspiegeln. Ungefähr 80 % der Grundsteuern der Stadt fließen in Renten und 10 % decken andere Schulden ab.
Dennoch führten die gestiegenen Beiträge zu den ersten Heraufstufungen der Kreditwürdigkeit der Stadt seit einem Jahrzehnt und zogen Chicago aus dem Junk-Territorium. Aber die Zukunft ihrer Ratings, die sich auf die Kreditkosten der Stadt auswirken, könnte von der Gesundheit eben dieser Rentensysteme abhängen. Laut Moody's Investors Service bleiben Renten ein Kreditrisiko für Chicago, und der ungedeckte Teil ist die bedeutendste langfristige Verbindlichkeit.
„Wenn wir die Pensionsfonds retten, retten wir die Stadt“, sagte Melissa Conyears-Ervin, die Schatzmeisterin von Chicago, die das Vermögen der Stadt in Höhe von etwa 10 Milliarden US-Dollar verwaltet.
Die Pensionskassen der Stadt haben längst zu verzweifelten Maßnahmen gegriffen: Sie verkaufen ihr Vermögen, um die laufenden Ausgaben zu decken.
Der Annuity and Benefit Fund für städtische Angestellte, der größte der vier Fonds von Chicago, verkaufte laut Jahresabschluss im vergangenen Jahr Vermögenswerte in Höhe von rund 321.3 Millionen US-Dollar, 366.3 2020 Millionen US-Dollar und 471.1 2019 Millionen US-Dollar.
Verkauf von Vermögenswerten
Der Verkauf von Vermögenswerten in einem Marktabschwung erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Fonds einen Verlust aus ihren Investitionen erleiden, und eine kleinere Vermögensbasis bedeutet, dass die zukünftigen Gewinne möglicherweise auch geringer ausfallen, so Aubry vom Boston College.
Um eine weitere Einnahmequelle zu erschließen, gab der Stadtrat diesen Monat seine endgültige Genehmigung für Bally's Corp., Chicagos erstes Casino als Teil eines Unterhaltungskomplexes zu bauen. Das Unternehmen stellte 40 Millionen US-Dollar im Voraus bereit und die Stadt erwartet 200 Millionen US-Dollar an jährlichen Einnahmen, sobald das permanente Casino eröffnet wird. Die Kasinoeinnahmen werden an die Polizei und die Rentenfonds der Feuerwehr weitergeleitet, aber das Illinois Gaming Board muss das Projekt noch absegnen.
„Einer der entscheidenden Faktoren ist, dass die Stadt an der neuen Finanzierungspolitik festhält und auf diesem starken Niveau fortfährt“, sagte David Levett, Analyst bei Moody's, das im November das Rating der Stadt um eine Stufe auf Baa3 anhob und Chicago von seinem Rating befreite erstmals seit 2015 wieder ein Non-Investment-Grade-Rating.
Ein weiteres Problem, mit dem Chicago konfrontiert ist, besteht darin, dass die Fixkosten, einschließlich Schulden und Altersversorgung, im Vergleich zu seinen Einnahmen so viel höher sind als bei seinen Mitbewerbern. Laut den neuesten Vergleichsdaten von Moody's betrug Chicagos Fixkostenquote im Jahr 2020 41.6 %, verglichen mit einem Median von 12 % für Städte. Im Jahr 2021 sank die Fixkostenquote von Chicago auf 36.5 %.
Jennie Bennett, Chief Financial Officer von Chicago, stellte fest, dass die Grundsteuern seit fast zwei Jahrzehnten nicht mehr gestiegen seien, die Kosten aber schon. Seit 2015 steigen die Grundsteuern.
Bennett sagte, die Stadt werde die Leistung der Fonds weiterhin überwachen und plane, an ihrer neuen Politik festzuhalten, Mittel hinzuzufügen, um zu verhindern, dass die nicht finanzierte Haftung wächst, aber sie verpflichtet sich nicht zu Vorschüssen auf dem gleichen Niveau wie in diesem Jahr.
„Ein Teil der Herausforderung unserer Pensionsfonds besteht darin, dass Sie immer einen harten Kampf erklimmen“, sagte Bennett.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/chicago-shaky-pension-funds-face-120000955.html