Charles Schwab kämpft darum, die Befürchtungen über Zinssätze und nicht realisierte Verluste zu zerstreuen, nachdem die Aktien des Brokers nach dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank um 40 Prozent gefallen waren.
Schwab, mit einem Kundenvermögen von 7.4 Bio.
Die Aktien von Schwab stiegen am Dienstag um 9.2 Prozent, nachdem der milliardenschwere Fondsmanager Ron Baron seine Investition von weniger als 1 Prozent in das Unternehmen „marginal erhöht“ hatte und die US-Finanzaktien nach Versprechungen der Aufsichtsbehörden zum Schutz der Einleger in die Höhe schnellten.
Die Anleger sind jedoch weiterhin besorgt über die nicht realisierten Verluste des Brokers bei Vermögenswerten wie Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren – die sich Ende 28 auf fast 2022 Mrd. USD beliefen.
Der rasche Zusammenbruch der SVB hat die Aufmerksamkeit auf die Risiken gelenkt, Vermögenswerte in einem Umfeld steigender Zinsen zu einem Abschlag verkaufen zu müssen. Es hat auch Firmen wie Schwab an einem Punkt überrascht, an dem sie bereits unter Druck von Kunden geraten, die auf höhere Zinsen reagieren.
„Schwab wurde nicht von Leuten getroffen, die befürchteten, dass Schwab sein Geschäft aufgeben würde, aber sie wurden von [Kunden] getroffen, die zu höheren Raten gingen“, sagte Richard Repetto, Analyst bei Piper Sandler.
Anstatt Kundengelder zu verleihen, „säubert“ Schwab die Bareinlagen der Kunden automatisch auf Bankkonten und investiert diese Vermögenswerte in sichere, langfristige Wertpapiere.
Bargeld ist seit Beginn der Coronavirus-Pandemie in Schwab eingestiegen. Bis Ende Februar 2023 hielt es mehr als 500 Milliarden US-Dollar an verzinslichen Bareinlagen auf seiner Plattform, was einem Rückgang von 20 Prozent gegenüber Ende 2021 entspricht.
Steigende Zinsen haben die Anleger jedoch dazu veranlasst, Bargeld in ertragreichere Konten wie Geldmarktfonds umzuschichten. Die als „Cash Sorting“ bezeichnete Verschiebung hat laut Piper Sandler dazu geführt, dass im vierten Quartal 43 etwa 2022 Milliarden US-Dollar von Schwab-Cash-Konten abgezogen wurden.
Laut JPMorgan beliefen sich die Zuflüsse in Geldmarktfonds bei Schwab in der ersten Märzwoche im Durchschnitt auf 1.4 Mrd. USD pro Tag.
Die Rate der Bargeldsortierung wird wahrscheinlich die Rate der fällig werdenden Vermögenswerte von Schwabs Bank übersteigen – laut JPMorgan werden in diesem Jahr voraussichtlich nur etwa 32 Mrd. USD fällig.
Um die Abhebungen auf Geldmarktkonten zu finanzieren, musste Schwab Geld zu höheren Kosten leihen, beispielsweise von den Federal Home Loan Banks, was wahrscheinlich weitergehen und den Gewinn des Maklers beeinträchtigen wird, sagten Analysten. UBS erwartet, dass die Gewinne von Schwab im Jahr 2023 aufgrund der gestiegenen Kreditkosten gegenüber 20 um 2022 Prozent sinken werden.
„Das ist echter Gegenwind“, sagt Brennan Hawken, Analyst bei UBS. Er fügte hinzu, dass, da diese Informationen letzten Monat verfügbar gemacht wurden, der jüngste Ausverkauf wahrscheinlich auf verängstigte Anleger zurückzuführen sei, die Banken mit großen nicht realisierten Verlusten aus ihren Portfolios strichen.
Am Montag veröffentlichte der Makler nach der Veröffentlichung von Stromdaten vom Februar eine Erklärung, in der er betonte, dass 80 Prozent der Bankeinlagen des Unternehmens innerhalb der Versicherungsgrenze der Federal Deposit Insurance Corporation lägen.
„Wenn man sich nicht realisierte Verluste bei [bis zur Endfälligkeit gehaltenen] Wertpapieren ansieht, aber nicht dasselbe für die Kreditportfolios traditioneller Banken, benachteiligt die Analyse Unternehmen wie Schwab, die tatsächlich eine qualitativ hochwertigere, liquidere und transparentere Bilanz haben“, sagt Schwab sagte in einer Erklärung.
Die Abflüsse von Schwabs Bareinlagen laufen seit April 2022, nachdem die Federal Reserve begonnen hatte, die Zinssätze zu erhöhen, bevor sie sich in der vergangenen Woche intensivierten. Schwab sagte, es gehe davon aus, dass die Mehrheit der Kunden ihr Bargeld in Geldmarktfonds sortiere.
Ende Januar sagte Peter Crawford, Chief Financial Officer von Schwab, dass es „in die späteren Innings“ der Ströme von Bareinlagen zu Geldmarktkonten eintritt, auf denen Gebühren erhoben werden, und erwartet, dass es bis Ende des Jahres nachlassen wird.
Die meisten Broker haben Sweep-Konten, aber Schwab ist der größte Broker mit einem relativ wohlhabenden Kundenstamm. Laut Daten von BrokerChooser hat es mit mehr als 200,000 US-Dollar die größte durchschnittliche Kontogröße aller Broker dieser Größe.
Aber die Investorenbasis von Schwab war diversifizierter und bewegte sich weniger wahrscheinlich in der Größenordnung wie die von SVB, sagte Repetto von Piper Sandler. „Sie sind keine Investoren oder Unternehmen aus dem Silicon Valley, sie sind der kleine Kerl, der Geld hineinsteckt.“
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo