(Bloomberg) – Der nachlassende weltweite Enthusiasmus für aggressive Zinserhöhungen könnte das Dutzend oder so von Zentralbankentscheidungen dominieren, die in der kommenden Woche anstehen.
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Nach der Bewegung der US-Notenbank um einen Viertelpunkt – und einer Markterholung, die von der Euphorie der Anleger getrieben wurde, dass der Inflationsschock endlich nachlässt – sind ihre Konkurrenten bereits auf dem besten Weg, ebenfalls aufzuhören.
Unter den Höhepunkten dieser Woche werden sowohl die Reserve Bank of Australia am Dienstag als auch die Reserve Bank of India am folgenden Tag wahrscheinlich Erhöhungen der Kreditkosten um einen Viertelpunkt liefern, die ihre vorerst letzten Salven markieren könnten.
Die polnische Zentralbank hat die Zinserhöhungen bereits gestoppt und wird diese Ansicht wahrscheinlich am Donnerstag ratifizieren, während ihr rumänischer Amtskollege beschließen könnte, dasselbe zu tun.
Selbst in Lateinamerika, wo sich die Währungshüter in den letzten Jahren durch ihre frühe restriktive Reaktion auf steigende Preise hervorgetan haben, gehen die Zinserhöhungszyklen aus, nicht zuletzt, weil sie bereits so weit fortgeschritten sind.
Die mexikanische Zentralbank ist zwar immer noch entschlossen, gegen die Inflation vorzugehen, könnte aber nur einen Viertelpunkt erhöhen – die kleinste Bewegung seit 2021.
Einige Währungsbeamte bewahren trotz des sich ändernden Hintergrunds immer noch eine hawkische Haltung. Siehe die Europäische Zentralbank, die am Donnerstag um 50 Basispunkte angehoben hat und fast versprochen hat, im März dasselbe zu tun.
Die isländischen Entscheidungsträger könnten am Mittwoch ebenfalls um den gleichen Betrag steigen, was möglicherweise von der schwedischen Riksbank am Donnerstag wiederholt wird.
Aber wie Investoren bemerkt haben, ist das Wanderfieber weltweit nicht mehr auf seinem Höhepunkt. Und da Russlands Zentralbanksitzung am Freitag möglicherweise den Fokus auf eine geldpolitische Lockerung verlagert, beginnen sich die Finanzmärkte unweigerlich zu fragen, wann die anderen nachziehen werden.
An anderer Stelle erhalten Anleger endlich einen Blick auf die verzögerte Veröffentlichung der deutschen Inflation für Januar, und die Bank of Canada wird zum ersten Mal Protokolle veröffentlichen.
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USA und Kanada
Es gibt nicht viel auf dem US-Kalender, aber immer noch genug für die Anleger zu verdauen nach einer Woche, in der der Fed-Vorsitzende Jerome Powell nicht gegen eine Marktrallye ankämpfte und dann der monatliche Gehaltsabrechnungsbericht einen enormen Anstieg der Einstellungen zu zeigen schien.
Unter den fälligen Zahlen könnten Arbeitslosenanträge am Donnerstag erneut auf einen angespannten Arbeitsmarkt hinweisen, und der Bericht der Universität von Michigan am Freitag wird die Inflationserwartungen aktualisieren. Etwa ein halbes Dutzend Zentralbanker werden sprechen, darunter der Präsident der New Yorker Fed John Williams, der Präsident der Atlanta Fed Raphael Bostic, der Präsident der Minneapolis Fed Neel Kashkari und Powell selbst.
In Kanada wird Gouverneur Tiff Macklem seine erste Rede halten, seit er die Kreditkosten zum achten Mal in Folge – und möglicherweise zum letzten Mal – erhöht hat. Seine Bemerkungen am Dienstag werden sich wahrscheinlich darauf konzentrieren, wie die Bank of Canada die nachlaufenden Effekte der Zinserhöhungen um 425 Basispunkte seit März interpretieren wird.
Am nächsten Tag wird die in Ottawa ansässige Zentralbank der Öffentlichkeit einen Einblick in ihre Diskussionen vor der Entscheidung vom 25. Januar geben, bei der die Beamten ihre Absicht signalisierten, an den Rand zu treten, nachdem sie den Leitzins auf 4.5 % – den höchsten seit 15 Jahren – angehoben hatten .
Die Bank of Canada, die im Gegensatz zur Federal Reserve nie Protokolle veröffentlicht hat, kündigte im September an, sie werde eine Empfehlung des Internationalen Währungsfonds akzeptieren und mit der Veröffentlichung von Zusammenfassungen ihrer Beratungen beginnen.
Am Freitag erhalten die politischen Entscheidungsträger Kanadas vor ihrer Zinsentscheidung im März den ersten von drei wichtigen Indikatoren. Ökonomen erwarten, dass die Arbeitsmarktumfrage vom Januar zeigen wird, dass sich der Arbeitsmarkt lockert, da sich die Produktion in Richtung eines potenziellen Stillstands verlangsamt.
Asien
Abgesehen von den Zinsentscheidungen in Australien und Indien wird das Hauptaugenmerk in der Region auf China liegen. Die dort am Freitag fälligen Fabriktorpreise könnten einen vierten Monat mit jährlichen Rückgängen aufweisen, nachdem die Rohstoffkosten gesunken sind.
Die CPI-Daten am selben Tag beschleunigten sich wahrscheinlich im Januar aufgrund schnellerer Preiserhöhungen bei Lebensmitteln und anderen Kategorien.
Diese Zahlen könnten besondere Aufmerksamkeit von globalen politischen Entscheidungsträgern auf sich ziehen, die befürchten, dass Chinas Wiedereröffnung von Covid-Lockdowns einen weiteren Inflationsschub auf der ganzen Welt auslösen könnte.
Andernorts, in Japan – wo die Zentralbank nicht davon überzeugt ist, dass das Preiswachstum hoch genug ist – werden die Bareinkommensdaten der Arbeit auf die Stärke der Löhne hinweisen.
Europa, Naher Osten, Afrika
Nach der großen Zinserhöhungsentscheidung der EZB werden die Kommentare ihrer Beamten genau beobachtet. Zu den Rednern gehören Vizepräsident Luis de Guindos, Vorstandsmitglied Isabel Schnabel sowie Notenbankgouverneure aus Österreich, Italien und Spanien.
Ein Highlight dürften auch die Quartalsprognosen der Europäischen Kommission sein. Nachdem zuvor eine Rezession in der Euroregion vorhergesagt wurde, könnten die Beamten ihre Prognosen nach einer stärker als erwarteten Leistung im vierten Quartal anheben.
Es ist eine ruhigere Woche für die Daten der Euroregion, wobei Deutschland im Mittelpunkt steht. Insbesondere die Inflationszahlen – gegenüber letzter Woche verzögert und für Statistiker der Eurozone nicht verfügbar – sollen am Donnerstag veröffentlicht werden, wobei Ökonomen eine erneute Beschleunigung vorhersagen.
Davor werden auch die deutschen Werksaufträge am Montag und die Industrieproduktion am nächsten Tag Investoren in den Fokus rücken.
Die wichtigsten britischen Daten in dieser Woche werden am Freitag das Bruttoinlandsprodukt für Dezember sein, das einen Hinweis darauf geben wird, ob die Wirtschaft einer Rezession erlegen ist oder nicht. Bloomberg Economics geht davon aus, dass dieses Ergebnis vermieden wurde.
Anderswo in Europa wird Ungarn – mit der zweifelhaften Behauptung, unter der höchsten Inflation der Europäischen Union zu leiden – am Freitag wahrscheinlich eine weitere Beschleunigung des Preiswachstums melden.
Die Zentralbanken in Schweden, Island, Polen und Rumänien werden alle zusammenkommen. Serbische Beamte werden auch eine Ratenentscheidung treffen.
In Russland erhöht die nachlassende Inflation den Druck auf die Zentralbank, die Zinsen zu lockern, und auf das Finanzministerium, mehr auszugeben, aber beide sind besorgt, dass das Preiswachstum wieder steigen wird; die Zentralbank trifft sich am Freitag.
Mit Blick nach Süden wird die Bank of Uganda wahrscheinlich über eine überraschende Beschleunigung der Inflation hinausblicken und die Zinsen für eine zweite Sitzung am Montag unverändert lassen. Auf diese Weise kann sie beurteilen, ob der Preisanstieg nur vorübergehend oder eher hartnäckig ist, da die Erhöhungen im letzten Jahr um 350 Basispunkte durch die Wirtschaft fließen können.
Die am Donnerstag fällige ägyptische Inflation wird wahrscheinlich eine weitere Beschleunigung zeigen, da die Auswirkungen der jüngsten Währungsabwertung durchsickern.
Lateinamerika
Die brasilianische Zentralbank veröffentlicht am Montag ihre Umfrage zu den Erwartungen, am Dienstag folgt das Protokoll ihrer Sitzung am Mittwoch, bei der die politischen Entscheidungsträger den Leitzins bei 13.75 % belassen haben.
Steigende Inflationserwartungen und der restriktive Ton der Bank lassen Analysten einen verzögerten Beginn der ihrer Meinung nach nur minimalen Lockerung in diesem Jahr erwarten.
In Mexiko ist die Zentralbank so gut wie sicher, dass sie ihren Leitzins von 10.5 % anheben wird, nachdem ihr Rekord-Anhebungszyklus nur für eine minimale Disinflation gesorgt hat, seit die Preise im dritten Quartal ihren Höchststand erreichten.
Auch Peru wird einen neuen Strafverfolgungsrekord aufstellen. Die Verbraucherpreise verharren seit Mai über 8 %, und nationale Unruhen verstärken den Inflationsdruck.
Das Protokoll der Sitzung der Banco Central de Chile vom 26. Januar wird die Entschlossenheit der politischen Entscheidungsträger unterstreichen, den Leitzins bei 11.25 % zu belassen, bis sie sicher sind, dass die Preise wirklich rückläufig sind.
Die Inflation in Chile könnte von 12 % auf 12.8 % zurückgegangen sein, während Analysten die Ergebnisse in Brasilien und Mexiko bei stagnierenden Werten nahe 5.7 % bzw. 7.8 % sehen.
Besorgniserregender sind vielleicht die erhöhten Kernwerte, die die Volkswirtschaften der Region belasten und die Aussicht auf mehrjährige Schwierigkeiten bieten, um die Verbraucherpreise wieder auf ihre Ziele zu bringen.
–Mit Unterstützung von Robert Jameson, Andrea Dudik und Stephen Wicary.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/central-bankers-curb-enthusiasm-rate-210000150.html