Cathie Woods ARKK ist der am schlechtesten abschneidende US-Aktienfonds im ersten Quartal 1: Morningstar

Marktbeobachter waren überrascht, als Cathie Woods Flaggschiff-Fonds Ark Innovation fiel im Jahr 24 um 2021 %. In diesem Jahr verzeichnete der allseits beliebte ETF allein im ersten Quartal einen noch größeren Verlust.

Laut dem Finanzanalyseunternehmen Morningstar ist Ark Innovation (ARKK) war das Der US-Aktienfonds mit der schlechtesten Wertentwicklung in seinem Abdeckungsuniversum im ersten Quartal 2022. Der börsengehandelte Fonds verzeichnete in den drei Monaten bis zum 29.9. März einen Verlust von 31 %, der durch einen Ausverkauf bei wachstumsstarken Technologieaktien in diesem Zeitraum beeinträchtigt wurde.

US-Technologiefonds erlitten im letzten Quartal die Hauptlast der Rückgänge mit einem durchschnittlichen Verlust von 13.7 % – laut Morningstar-Daten das schlechteste Quartal seit 2018. Dennoch schnitt ARKK schlechter ab als seine Stilkollegen. Im Vergleich dazu verlor der QQQ Nasdaq 100 ETF, der als Stellvertreter für Technologiewerte dient, im gleichen Zeitraum etwa 9.7 % an Wert, und der Russell Midcap Growth Index verzeichnete einen Rückgang um 12.6 %.

ARKK war wurde durch starke Verluste bei einigen seiner größten Beteiligungen in Mitleidenschaft gezogen: Streaming-Unternehmen Roku (ROKU), der zum 6.5. März 30 % des Fonds ausmachte, verlor im bisherigen Jahresverlauf mehr als 45 %; Zoom-Videokommunikation (ZM), eine Beteiligung von 6.3 %, fiel um mehr als 40 %; und Shopify (GESCHÄFT), bestehend aus einem Anteil von 2.7 %, ging laut Morningstar um mehr als 50 % zurück.

Tesla Inc. (TSLA), das mit 9.8 % die größte Position von ARKK darstellt, war ein relativer Outperformer und schloss das Quartal zum 1. März nur mit einem Minus von 31 % seit Jahresbeginn ab, hielt jedoch an Gewinnen aus dem Jahr 2021 fest und verschleierte die Performance einiger Ark Die kleineren Komponenten der Innovation. Ohne die Beteiligung von ARKK an Tesla hätte das Bild noch viel schlimmer sein können.

Der Inflationsdruck, die anschließenden Zinserhöhungen der US-Notenbank und die Invasion Russlands in der Ukraine belasteten die US-Aktien zu Beginn des Jahres allgemeiner, aber Value-Aktien hielten sich weitaus besser als Aktien von Wachstumsunternehmen. Der Morningstar US Value Index legte um 2.4 % zu, während der Morningstar US Growth Index 12.0 % verlor, gab das Unternehmen an.

Die Geschichte geht weiter

Zusätzlich zu seiner schwierigen Leistung hat Morningstar hat sein Analystenrating für ARKK von „Neutral“ auf „Negativ“ herabgestuft letzte Woche und verwies auf Probleme mit dem Risikomanagement des Fonds und seiner Fähigkeit, sich in dem Bereich zurechtzufinden, den er erkunden möchte.

„Das Unternehmen bevorzugt Unternehmen, die oft unrentabel sind und deren Aktienkurse stark korrelieren“, sagt Morningstar-Stratege Robby Greengold schrieb in einer Notiz. „Anstatt die gesamten Risikoexpositionen des Portfolios abzuschätzen und deren Auswirkungen unter verschiedenen Marktbedingungen zu simulieren, nutzt das Unternehmen seine Vergangenheit als Leitfaden für die Zukunft und betrachtet Risiken fast ausschließlich durch die Linse seiner Bottom-up-Analyse einzelner Unternehmen.“

Trotz Verlusten und Kritik an ihrem Ansatz bleibt Wood auf Kurs und verspricht weiterhin, dass sich ihre Wetten auf disruptive, innovationsorientierte Unternehmen langfristig auszahlen werden.

„Managerin Cathie Wood hat seitdem ihren gefährlichen Ansatz verdoppelt, in der Hoffnung auf eine Wiederholung des Jahres 2020“, schrieb Greengold, als wachstumsstarke Aktien dem Fonds zu einer Rendite von mehr als 150 % verhalfen. Er stellt jedoch fest, dass Woods Vertrauen auf ihre Instinkte beim Aufbau des Portfolios eine Belastung darstellt.

Als weiteren Grund für die Herabstufung wies Morningstar darauf hin, dass Ark eine schlechte Nachfolgeplanung für Wood, 66, den Mehrheitseigentümer und einzigen Portfoliomanager des Unternehmens, habe. Der Forschungsdirektor des Unternehmens, Brett Winton, ist bereit, bei Bedarf die Nachfolge von Wood anzutreten, ihm fehlt jedoch die Erfahrung im Portfoliomanagement, was ein „Schlüsselpersonenrisiko“ darstellt. Darüber hinaus wies Morningstar darauf hin, dass Ark Invest Schwierigkeiten habe, Talente zu halten, und dass Analysten kommen und gehen, von denen vielen „profunde Branchenerfahrung fehlt“.

„Wood hat angedeutet, dass das Risikomanagement nicht bei ihr liegt, sondern bei denen, die in die Fonds von ARK investieren“, schrieb Greengold. „Es ist schwer zu verstehen, warum das so sein sollte.“

„ARK könnte mehr tun, um schwere Vermögensverluste abzuwenden, und seine Nachlässigkeit in diesem Bereich hat in letzter Zeit vielen Anlegern geschadet“, fügte er hinzu. „Es könnte in Zukunft noch mehr weh tun.“

ARKK fiel am Dienstag um 5.45:66.66 Uhr ET um 1 % auf 40 $.

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Alexandra Semenova ist Reporterin für Yahoo Finance. Folge ihr auf Twitter @alexandraandnyc

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