Die Autopreise haben zu einer 40 Jahre hohen Inflation in den USA beigetragen. Die Preise für Neu- und Gebrauchtwagen sind in diesem Jahr ab 17 bisher um etwa 2021 % gestiegen.
Höhere Preise sind ein wichtiger Grund dafür
Tesla
(Ticker: TSLA) und
Ford Motor
(F), zusammen mit Händlern wie z
AutoNation
(AN) und
Lithium-Motoren
(LAD), sehen 2022 bessere Gewinnmargen als 2021.
Aber die Federal Reserve erhöht die Zinssätze, um zu versuchen, die Inflation abzuwürgen. Gelingt dies, könnten die Neu- und Gebrauchtwagenpreise sinken. Ein Deal für ein Auto klingt nicht nach einer schlechten Sache, aber es gibt andere Folgeeffekte von steigenden Raten und fallenden Preisen, die es zu berücksichtigen gilt.
Da kommen zum Beispiel Kredite in Frage. „Wenn sich die Auto-Restwerte entsprechend verschlechtern, werden die über 1 Billion Dollar an US-Autoschulden in Gefahr sein“, schrieb Wood in einem Montags-Tweet und wies darauf hin, dass die Kreditnehmer ihre Autozahlungen während der Finanzkrise 2008/2009 aufrecht erhalten haben.
„Dank Ride-Hailing und bald kostengünstigeren autonomen Taxis ist es diesmal unwahrscheinlich, dass Einzelpersonen Autoschuldenzahlungen gegenüber Hypothekenzahlungen priorisieren, was rückwärtsgewandte quantitative Modelle auf den Kopf stellen könnte“, fügte Wood hinzu. Laut der Federal Reserve sind fast 1.5 Billionen US-Dollar an US-Automobilschulden ausstehend.
Die meisten Autos werden mit Finanzierung gekauft. Restwerte – im Wesentlichen was ein Auto verkaufen wird, wenn es aus dem Leasing kommt oder in einer Repo-Situation – sind kritische Schätzungen für Kreditgeber. Wenn Restwertschätzungen falsch sind, kann dies große Verluste für Kreditgeber bedeuten.
Das Kapital in der US-Bankenbranche beläuft sich laut der Federal Deposit Insurance Corp auf rund 2.5 Billionen US-Dollar, mehr als 10 % des Gesamtvermögens. Die Autokreditvergabe sieht nicht so aus, als könnte sie ein existenzielles Problem für die US-Wirtschaft schaffen. Dennoch werden Kreditverluste bei bevorstehenden Telefonkonferenzen bei Autounternehmen und Kreditgebern wie z
Verbündeter finanziell
(VERBÜNDETE).
Einige Branchengewinne könnten durch fallende Preise gefährdet sein. Im Moment sind Restwerte ein Segen für die Kreditgeber.
General Motors
Die Finanzabteilung von GM (GM) beispielsweise hat seit dem Ausbruch der Pandemie einen durchschnittlichen vierteljährlichen Betriebsgewinn von rund 1 Milliarde US-Dollar erzielt. Das ist ein Anstieg von etwa 500 Millionen US-Dollar pro Quartal in den Jahren vor Covid-19.
Wood ihrerseits scheint am meisten besorgt zu sein, dass die Fed möglicherweise auf die falschen Inflationsdaten schaut – und dass die Inflation bald von selbst sinken könnte, da Innovationen – wie Robotaxis – die Transportkosten senken. ARK antwortete nicht sofort auf eine Bitte um einen Kommentar zu Woods Tweets.
Das Risiko eines Fehltritts der Fed besteht natürlich darin, dass die Agentur die Wirtschaft unnötig bremst und den Druck auf die US-Haushalte erhöht.
Sinkende Autopreise haben auch ihre Vorteile und könnten zu einer Verbesserung der Autonachfrage führen. Die US-Industrie verkauft Autos mit einer Jahresrate von etwa 13 Millionen Einheiten. Hohe Preise sind ein Grund dafür, aber auch Probleme in der Lieferkette.
Die Autohersteller konnten aufgrund von Dingen wie a nicht alle Autos herstellen, die sie geplant hatten Mangel an Halbleitern sowie Produktionsprobleme im Zusammenhang mit Covid. Eine Rate von 16 Millionen oder 17 Millionen Einheiten ist für das Land eher normal.
Niedrigere Preise bedeuten auch bessere Angebote. In den USA erreichten die Gebrauchtwagenpreise im Januar ihren Höchststand. Seitdem sind sie um fast 11 % gesunken. Dennoch sind sie im Vergleich zu den Preisen kurz vor der Pandemie um fast 50 % gestiegen.
Diese Statistik überrascht wahrscheinlich niemanden, der kürzlich nach einem Auto gesucht hat.
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