Bargeld ist kein Müll mehr.
Zum ersten Mal seit 15 Jahren können Anleger fast 4 % Rendite auf US-Schatzwechsel erzielen, während die Zinsen einiger Geldmarktfonds 2 % erreicht haben und wahrscheinlich steigen werden. Diese Renditen lagen Anfang 2022 bei etwa null.
Die Zinserhöhung hilft ehemals renditehungrigen Sparern, die in den letzten anderthalb Jahrzehnten größtenteils unter kurzfristigen Renditen von unter 1 % gelitten haben. Sparer könnten im kommenden Jahr endlich positive inflationsbereinigte Renditen erzielen. Während die Verbraucherpreise im vergangenen Jahr um 8.3 % gestiegen sind, lagen die jüngsten monatlichen Werte nahe null.
Die zusätzlichen Erträge aus dem enormen Pool an Geldmarktfonds und anderen kurzfristigen Anleiheanlagen könnten der Wirtschaft ebenfalls Auftrieb verleihen. Ein Verlierer ist die US-Regierung, die mehr für ihre Kredite zahlt.
Andere Nutznießer höherer Kurzfristzinsen sind liquide Unternehmen wie Berkshire Hathaway (Ticker BRK/A, BRK/B),
Apple
(AAPL),
Alphabet
(GOOG, GOOGL) und
Microsoft
(MSFT).
Berkshire zum Beispiel saß Ende Juni auf mehr als 100 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Äquivalenten, darunter etwa 76 Milliarden US-Dollar in Schatzwechseln. Ein risikoaverser CEO von Berkshire, Warren Buffett, zieht es vor, den Großteil der Barmittel von Berkshire in T-Bills zu halten.
Die Einnahmen aus den Bargeldbeständen von Berkshire belaufen sich jetzt auf über 3 Milliarden US-Dollar pro Jahr, gegenüber fast nichts im Jahr 2021, als die T-Bill-Zinsen knapp über Null lagen. Apple verfügte am 179. Juni über 30 Milliarden US-Dollar an liquiden Mitteln, während Microsoft 105 Milliarden US-Dollar und Alphabet 125 Milliarden US-Dollar (einschließlich marktfähiger Wertpapiere) hatte.
Der Anstieg der Zinsen für kurzfristige Wertpapiere und Fonds spiegelt den Schritt der US-Notenbank in diesem Jahr wider, den Fed-Funds-Leitzins von nahe Null auf eine aktuelle Spanne von 2.25 % bis 2.5 % anzuheben. Beim nächsten Treffen der politischen Entscheidungsträger der Fed nächste Woche wird ein Anstieg um 0.75 Prozentpunkte erwartet. Basierend auf dem CME FedWatch-Tool erwarten die Teilnehmer am Rentenmarkt, dass die Fondsrate bis zum Jahresende über 4 % liegen wird.
Laut Bloomberg können Anleger jetzt einen Zinssatz von 3.18 % auf dreimonatige T-Bills, 3.78 % auf sechsmonatige T-Bills und 3.92 % auf einjährige Rechnungen erhalten. Die einjährige T-Bill hat eine der höheren Treasury-Renditen. Die 10-Jahres-Anleihe beispielsweise bringt 3.4 %
Einzelpersonen können T-Bills von Banken und Maklerfirmen oder direkt bei regulären Auktionen über das TreasuryDirect-Programm des US-Finanzministeriums kaufen. Drei- und Sechsmonatsscheine werden wöchentlich montags verkauft, während Einjahresscheine alle vier Wochen versteigert werden.
Einer der Vorteile von T-Rechnungen besteht darin, dass die Zinsen von staatlichen und lokalen Steuern befreit sind – ein Pluspunkt in Bundesstaaten wie New York und Kalifornien, wo die höchsten Einkommenssteuersätze 10 % überschreiten. T-Rechnungen stapeln sich gut im Vergleich zu Banksparkonten und CDs. Laut Bankrate.com liegt die ertragsstärkste einjährige CD bei etwa 3 % und die durchschnittliche einjährige Rate bei etwa 0.5 %
Privatanleger können T-Bills auch über liquide börsengehandelte Fonds wie die 23 Milliarden US-Dollar kaufen
iShares Short Treasury Bond ETF
(SHV), die Staatsanleihen mit einer durchschnittlichen Laufzeit von etwa vier Monaten hält, und die 20 Milliarden US-Dollar
SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF
(BIL).
Der iShares SHV ETF hat eine 30-Tage-Rendite von 2.5 %, basierend auf einer Methode der Securities and Exchange Commission. Die SEC-Rendite des SPDR Bloomberg BIL ETF beträgt 2 %.
Anleger, die bereit sind, ein etwas höheres Zinsrisiko einzugehen, können die kaufen
iShares 1-3 Jahre Treasury Bond ETF
(SHY) mit einer durchschnittlichen Laufzeit von rund zwei Jahren und einer SEC-Rendite von 3.3 %. Die 42 Milliarden Dollar
Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) hat eine SEC-Rendite von mehr als 4 % und eine durchschnittliche Laufzeit von 3
Jahre. Der Vanguard-Fonds hält Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, die ein Single-A- oder Triple-B-Rating tragen.
„Anleger erkennen, dass die ETF-Portfolios bei einer Zinserhöhung durch die Fed umgeschlagen werden und die Anleihen, die in das Portfolio aufgenommen werden, höhere Renditen erzielen werden“, sagt Steve Laipply, US-Leiter für Anleihen-ETFs bei
BlackRock
,
auf dem iShares läuft. Dies dürfte die Renditen von Anleihen-ETFs ankurbeln, insbesondere solche mit kürzeren Laufzeiten.
Anleger haben dieses Jahr Geld in Treasury-ETFs gesteckt, um von dem starken Anstieg der Renditen zu profitieren. Der iShares SHV ETF beispielsweise hat in diesem Jahr 10 Milliarden US-Dollar eingenommen, und der iShares SHY ETF hatte laut iShares Zuflüsse von etwa 6 Milliarden US-Dollar.
Auch die Renditen von Geldmarktfonds steigen. Der riesige, 216 Milliarden US-Dollar schwere Vanguard Federal Money Market Fund (VMFXX) hat jetzt eine SEC-Rendite von 2.15 % und diese Rendite tendiert wahrscheinlich noch weiter nach oben.
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