(Bloomberg) – Der spektakuläre Einbruch des Aktienkurses von Carvana Co. bereitet vielen Anlegern Schmerzen, aber eine elitäre Gruppe an der Wall Street bekommt es sehr zu spüren – Hedgefonds.
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Der Online-Gebrauchtwagenhändler, dessen Aktien in den letzten 97 Monaten um 12 % gefallen sind, galt aus gutem Grund als Hedgefonds-Liebling. Zusammengenommen besitzen diese aktiv verwalteten Fonds laut Bloomberg-Daten immer noch mehr als ein Viertel der Aktien des Unternehmens.
Carvana ist nur eine von vielen Wachstumsinvestitionen, die in diesem Jahr für Hedgefonds schief gelaufen sind, und bietet Anlegern einen seltenen Einblick, wie sich die eng gehaltenen Unternehmen während des intensiven Marktabverkaufs geschlagen haben. Dennoch sticht das schiere Ausmaß der Niederlage von Carvana heraus und droht, eine beträchtliche Delle in ihre Portfoliobewertungen zu schlagen.
„Das Unternehmen hat den Cashflow mit alarmierender Geschwindigkeit verbrannt, noch bevor die Gebrauchtwagenpreise zu sinken begannen“, sagte Ivana Delevska, Chief Investment Officer bei SPEAR Invest. „Jetzt, da sich der zugrunde liegende Markt verschlechtert, steht Carvana vor Liquiditätsproblemen und erfordert eine erhebliche Umstrukturierung der Bilanz.“
Einige haben sich bereits dafür entschieden, ihre Verluste zu reduzieren und auszusteigen. Anfang dieses Jahres stiegen Tiger Global Management und D1 Capital Partners aus dem Unternehmen aus. Seit dem bekannt gegebenen Ausstieg von D1 im Mai ist die Aktie um etwa 80 % gefallen.
Carvana-Aktien schlossen am Freitag in New York um 1.9 % bei 7.97 $. Sein Allzeit-Schlusshoch, das im August letzten Jahres erreicht wurde, lag bei 370.10 $.
Vor etwa 15 Monaten war Carvanas Untergang schwer vorhersehbar. Das Unternehmen, dessen Technologie es den Menschen ermöglicht, ihre Gebrauchtwagen bequem von der Couch aus zu kaufen, war ein Pandemie-Gewinner. Kapitalstarke Investoren stürzten sich in Aktien und Ideen, die es einfacher machten, Geschäfte zu tätigen, ohne jemals das Haus verlassen zu müssen.
Aber dieses Jahr hat sich der Spieß umgedreht, da die Liquidität knapper wurde, die Inflation in die Höhe schnellte und die Federal Reserve die Zinssätze aggressiv anhob, haben die Aktien von unrentablen Unternehmen die größten Rückschläge erlitten. Anleger suchen jetzt angesichts einer drohenden Rezession nach Stabilität und Wert und haben Wachstumsaktien schnell gemieden. Auch für Carvana hat sich die Realität seines Geschäfts drastisch verändert.
Während der Pandemie stiegen die Gebrauchtwagenpreise in stratosphärische Höhen, da die Neuwagenproduktion aufgrund von Lieferproblemen ins Stocken geriet. In diesem Jahr begannen die Preise schnell zu sinken, da die Engpässe nachließen, was Druck auf die Margen von Carvana ausübte. Gleichzeitig hat sich die Nachfrage abgekühlt, da die Verbraucher durch die hohe Inflation und steigende Zinsen unter Druck geraten.
Anfang dieses Monats meldete Carvana Ergebnisse für das dritte Quartal, die hinter den Erwartungen der Analysten zurückblieben. Chief Executive Officer Ernie Garcia sagte, dass „Autos extrem teuer und extrem zinsempfindlich sind“.
Wall-Street-Analysten, die ebenfalls Alarm schlagen, sehen wenig Hoffnung auf eine schnelle Trendwende.
Rajat Gupta, Analyst bei JPMorgan, sagte, es gebe derzeit keinen Grund, Caravana-Aktien mit neutralem Rating zu kaufen. „Selbst wenn die Branche die Talsohle erreicht hat, sehen wir keine V-förmige Erholung in der Branche, insbesondere angesichts der mittelfristig herausfordernden Angebotsdynamik für ein- bis fünfjährige Autos und des negativen Aktienrisikos sowie der steigenden Schuldenlast von Carvana “, schrieb er in einer Notiz vom 22. November.
Laut von Bloomberg zusammengestellten Daten sind Spruce House Investment Management LLC, FPR Partners LLC, 683 Capital Management LLC, Point72 Asset Management LP und KPS Global Asset Management UK Ltd die Hedgefonds mit den größten Positionen im Unternehmen zum 30. September.
(Aktualisiert die Aktienbewegung im sechsten Absatz.)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/carvana-stock-causing-pain-hedge-162531510.html