Carvana-Aktie fällt angesichts sinkender Gebrauchtwagenpreise

Die zentralen Thesen

• Der Gebrauchtwagenmarkt Carvana verzeichnete nach miserablen Gewinnen im dritten Quartal einen Einbruch seiner Aktien innerhalb von zwei Tagen um 48 %
• Die Carvana-Aktie ist seit Jahresbeginn (YTD) um fast 97 % gefallen, da ein überhitzter Automarkt endlich Anzeichen einer Abkühlung zeigt
• Während niedrigere Autopreise gut für die Verbraucher sind, könnten die Anleger einen Rückschlag erleiden, wenn die Gewinne und Prognosen der Autohersteller sinken

Die Carvana-Aktie erlebte am Freitag einen massiven Sturzflug, als die Anleger aus dem Coupé flohen. Der Aktienkurs des Online-Autohändlers fiel an einem Tag um 39 %, während das Handelsvolumen einen historischen Unternehmensrekord von 71 Millionen erreichte.

Nachdem der Kurs am Montag im vorbörslichen Handel um weitere 18 % nachgegeben hatte, war die turbulente Sitzung der ersten Woche von Pockennarben gezeichnet Handel stoppt. Die Carvana-Aktie schloss am Montag um 15.6 % und erreichte nur 7.39 $ je Aktie – die Hälfte des Schlusskurses von 14.35 $ vom Donnerstag.

Alles in allem stürzte der Aktienkurs des Autoverkäufers in nur zwei Tagen um 48 % und seit Jahresbeginn um fast 97 % ab.

Der Täter? Unsicherheit über einen endgültig rückläufigen Automarkt – und Sorgen der Anleger um das Geschäftsmodell von Carvana nach einem enttäuschenden dritten Quartal.

Was ist Carvana?

Carvana ist ein Gebrauchtwagenhändler, der E-Commerce und Verkaufsautomaten kombiniert, um sich dem traditionellen Händlermodell zu widersetzen. Benutzer können online nach Gebrauchtwagen suchen und von feilschungsfreien Preisen und der Lieferung nach Hause profitieren. An einigen Orten können Käufer klare, mehrstöckige „Verkaufsautomaten“ besuchen, die Fahrzeuge an wartende Kunden ausgeben.

Carvana zielt darauf ab, das Autokauferlebnis zu vereinfachen und zu modernisieren. Und bis zum letzten Quartal schien sein Modell zu funktionieren … größtenteils.

Auf all das gehen wir weiter unten ein. Lassen Sie uns zunächst einen kleinen Ritt in die Vergangenheit unternehmen, um zu sehen, warum das „Amazon des Autokaufs“ unter den Anlegern ins Stocken geraten ist.

Eine Welt voller (Auto-)Ärger

Wenn Sie nicht unter einem Motorblock leben, haben Sie wahrscheinlich schon von der rasenden Inflation gehört, die die Welt am Portemonnaie erfasst.

Während es viele Ursachen für die durch Covid verursachte Inflation gibt, könnte man argumentieren, dass sich die ersten Spuren mit einem kleinen, nicht so einfachen Gerät eingeschlichen haben: dem Halbleiter.

Gehen wir einen Moment zurück.

Halbleiter und Autopreise: eine untrennbare Verbindung

Im Jahr 2020 gingen die Autoverkäufe, wie die meisten Außer-Haus-Käufe, dramatisch zurück. Um ihre Verluste zu begrenzen, haben die Autohersteller ihre Produktion gedrosselt. Abgesehen von der rückläufigen Nachfrage nach großen Gütern wie Stahl und Reifen haben sie auch Halbleiterbestellungen storniert oder verzögert. (Autos verlassen sich auf diese winzigen Computerchips für alles, vom Betrieb des internen Computers bis zum Einschalten der Lichter.)

In Ermangelung von Aufträgen der Autohersteller und angesichts der gestiegenen Nachfrage nach leistungsstärkeren Chips für Computer und andere Elektronik, viele Halbleiter Hersteller rüsteten ihre Werke um. Dies ermöglichte ihnen den Übergang von der Herstellung von Autochips, einer über 40 Jahre alten Technologie, zu schlankeren, moderneren Geräten.

Als die Autohersteller 2021 die Produktion hochfuhren, um der steigenden Nachfrage gerecht zu werden, fanden sie leider nur wenige Hersteller, die ihren Bedarf decken konnten. Darüber hinaus werden Halbleiterbestellungen normalerweise Monate im Voraus aufgegeben – so dass jeder Autohersteller, der keine Reserven hatte, Pech hatte.

So begann der Anstieg der Autopreise. Als die Nachfrage stieg, das vorhandene Angebot schrumpfte und die Chip-Herstellung so gut wie ins Stocken geriet, wandten sich die Verbraucher Gebrauchtwagen zu. Zu einem bestimmten Zeitpunkt schossen die Gebrauchtwagenpreise um fast 40 % in die Höhe, da die Händler Schwierigkeiten hatten, den Bestand auf dem Grundstück zu halten.

Es überrascht nicht, dass Carvana als Online-Händler für Gebrauchtwagen einzigartig positioniert war, um in der Pandemie erfolgreich zu sein. Steigende Autopreise trieben das Wachstum des Unternehmens an, da Verkäufer höhere Preise einkassierten oder eintauschten, während Käufer die Bestände so schnell aufkauften, wie das Unternehmen Geschäfte machen konnte.

Alle guten Dinge müssen ein Ende haben

Aber wie bei vielen Trends in der Pandemie-Ära schwand Carvanas Glück schließlich.

In einigen Gegenden stiegen die Gebrauchtwagenpreise so stark an, dass der Durchschnittsverbraucher vollständig aus dem Markt gedrängt wurde. Eine ähnliche Inflation in anderen Branchen veranlasste die Federal Reserve, die Zinssätze zu erhöhen, um Ausgaben und Kreditaufnahmen zu verhindern.

Im Laufe der Zeit hat diese Kombination die Nachfrage nach Gebrauchtwagen geschmälert. In einigen Fällen fehlten Käufern ein paar Dollar an den ständig steigenden Aufkleberpreisen. In anderen wehrten sich die Verbraucher gegen steigende Zinssätze für die Autofinanzierung.

Und als sich die Halbleiterprobleme langsam entwirrt haben, haben die Autohersteller die Produktion erhöht und die Autopreise aus einem anderen Blickwinkel gedrückt (oder zumindest stabilisiert).

Zusammen ergeben diese Faktoren gute Nachrichten für die Verbraucher … und weniger gute Nachrichten für die Anleger. Im letzten Jahr haben die Gebrauchtwagenpreise zugenommen 10.6% fallen gelassen, Essen in Händlerpreise. Nationale Franchise-Unternehmen wie Lithia Motors und AutoNation haben bereits von nachlassenden Marktbedingungen berichtet.

Nun scheint es, dass auch für die Aktien von Carvana eine finanzielle Abrechnung erfolgt ist.

Carvana hat eine sehr schlechte Woche

Es ist keine Überraschung, dass eine schwankende Gebrauchtwagenindustrie die Gewinnspannen eines Gebrauchtwagenhändlers schmälern würde. Unglücklicherweise für die Carvana-Aktie ist genau das passiert.

Der Aktienrückgang des Unternehmens begann am vergangenen Donnerstag nach der Veröffentlichung enttäuschende Finanzergebnisse für das dritte Quartal.

Die Einnahmen beliefen sich auf 3.39 Milliarden US-Dollar gegenüber den erwarteten 3.71 Milliarden US-Dollar, während sich die Verluste pro Aktie auf 2.67 US-Dollar beliefen. Die gesamten Nettoverluste stiegen im Jahresvergleich von 32 Millionen US-Dollar auf 282 Millionen US-Dollar.

Alles in allem brach der Bruttogewinn von Carvana um 31 % auf nur 359 Millionen US-Dollar ein, da der Einzelhandelsumsatz um 8 % auf 102,570 Fahrzeuge zurückging. Die Anleger waren auch vom Bruttogewinn pro Einheit enttäuscht, der um über 1,100 USD auf 3,500 USD zurückging.

Aber vielleicht am beunruhigendsten ist die Liquiditätslage des Unternehmens. Während sich die Barmittel und Äquivalente von Carvana im vergangenen Jahr auf insgesamt 1.05 Milliarden US-Dollar beliefen, beansprucht das Unternehmen jetzt nur noch 316 Millionen US-Dollar für seinen Namen.

Das Management von Carvana machte Erschwinglichkeitsprobleme verantwortlich und stellte fest, dass die monatlichen Zahlungen von Gebrauchtwagenkunden im Vergleich zu den Zahlen vor der Pandemie um 160 % gestiegen sind.

Ernest Garcia III, CEO und Mitbegründer von Carvana, bemerkte auch, dass das Ende des dritten Quartals für Kunden, die Autokäufe finanzieren, „der unerschwinglichste Zeitpunkt aller Zeiten“ für Käufer sei. „Autos sind extrem teuer und sehr zinsempfindlich“, sagte er. (Carvana wies darauf hin, dass die 3-jährige Treasury-Rendite, die in einem Jahr um 2 % gestiegen ist, eine solide Benchmark für Autozinsen darstellt.)

Aber das Management von Carvana ist sich sicher, dass es das Schiff wenden kann … zumindest irgendwann. Das Unternehmen prognostiziert, dass das nächste Jahr ein „schwieriges Jahr“ sein wird, da sich die Gebrauchtwagenpreise normalisieren und die Verbraucher sich an die Zinssätze anpassen. Es plant, als Ergebnis dieser wirtschaftlich unsicheren Zeiten „ein besseres Unternehmen zu sein“.

CEO Garcia fügte hinzu: „Obwohl der Fortschritt selten linear ist, bleiben wir auf dem Weg, der größte und profitabelste Autohändler zu werden.“

Das Analystenrating schaltet in einen niedrigen Gang

Trotz des Optimismus des Managements traf insbesondere eine Herabstufung der Ratings die Carvana-Aktie am Auspuff.

Der einflussreiche Morgan-Stanley-Analyst Adam Jonas hat am Freitag sein bisheriges Kursziel von 68 $ für Carvana aufgehoben. Jonas sagte in einer Kundenmitteilung: „Während das Unternehmen weiterhin Kostensenkungsmaßnahmen verfolgt, glauben wir, dass eine Verschlechterung des Gebrauchtwagenmarkts in Verbindung mit einem volatilen Zins-/Finanzierungsumfeld (Anleihen werden mit einer Rendite von 20 % gehandelt) ein erhebliches Risiko darstellen der Ausblick, der zu einer Vielzahl von Ergebnissen beiträgt.“

Wie groß dieses Ergebnis ist, schlug Jonas vor, dass die Carvana-Aktien auf bis zu 1 US-Dollar fallen oder bis zu 40 US-Dollar erreichen könnten.

Was die Carvana-Aktie betrifft, ist es wahrscheinlich, dass Jonas' mürrischer, aber unsicherer Bericht zu der extremen Volatilität am Freitag beigetragen hat.

Gut für Verbraucher ... Händler und Investoren, nicht so sehr

Der Niedergang von Carvana steht an der Schwelle zu einem sich ausweitenden Trend auf dem Gebrauchtwagenmarkt.

Wenn die Autopreise sinken, werden die Verbraucher erleichtert aufatmen. Steigend Zinsen und sprechen von a mögliche Rezession kann diesen Rückgängen weiteren Auftrieb verleihen.

Aber für die Anleger sind die Nachrichten weniger erfreulich. Niedrigere Preise und geringere Nachfrage führen zu geringeren Gewinnen und mehr Kostensenkungsmaßnahmen, was kurzfristig orientierte Anleger nervös macht.

Insbesondere Carvana-Investoren könnten mehr Grund haben, ihre Investition ins Schwitzen zu bringen.

Als Gebrauchtwagenhändler basiert das Modell des Unternehmens darauf, gebrauchte Autos für weniger zu kaufen, als es sie verkauft. Aber inmitten sinkender Preise ist der Wert von kürzlich gekauften Beständen wahrscheinlich gesunken, wodurch geringere – oder gar keine – Gewinnmargen zurückbleiben.

Wie der Gewinnbericht für das dritte Quartal enthüllte, sind die Gewinne pro Einheit bereits um über 3 US-Dollar pro Stück geschrumpft, wobei eine weitere Degeneration wahrscheinlich ist, wenn sich die Trends auf dem Gebrauchtwagenmarkt fortsetzen.

Müde von Covid-Wetten wie der Carvana-Aktie? Versuchen Sie es stattdessen mit Q.ai

Es ist wahrscheinlich, dass sich die Aktie von Carvana inmitten einer kurzfristigen Talfahrt befindet, die sich, wie die Gebrauchtwagenpreise, mit der Zeit ausgleichen wird. Dann würde das Unternehmen beweisen, dass es – wie viele Aktien – am besten als langfristige Wette geeignet ist. (Das heißt, eine Investition, von der Sie erwarten, dass sie über Jahrzehnte Rendite generiert, nicht über Jahre oder Monate.)

In der Zwischenzeit hat Carvana, wie viele oszillierende Erfolgsgeschichten aus der Covid-Ära (siehe auch: Zoom, Peloton, DocuSign und sogar Meta und Shopify) lernen müssen, sich mit den Nuancen eines modernen Marktes auseinanderzusetzen.

Aber wenn Sie es leid sind, Ihr Portfolio von Pandemie-Lieblingen heimsuchen zu sehen – und wir geben Ihnen keine Schuld; Wir wären es auch – Q.ai bietet eine Lösung.

Nein, wir können Ihr Portfolio nicht pandemie-, inflations-, rezessions- oder verlustsicher machen. (Um fair zu sein, kann das niemand.)

Was wir kann Ihnen helfen, in die Zukunft zu investieren, was auch immer diese bringen mag. Mit einer Vielzahl von KI-gestützten Anlagestrategien an Ihren Fingerspitzen, Q.ai hilft Investoren wie Sie die richtigen Spiele machen, um langfristigen Wohlstand aufzubauen.

Aus Bekämpfung der Inflation zu investieren zukünftige Innovationen, wir haben für jeden etwas dabei. Und wenn eine Investition in die Brüche geht, Portfolio-Schutz wird da sein, um sich vor den schlimmsten Abschwüngen zu schützen.

Es ist einfach zu investieren für den modernen Investor.

Laden Sie Q.ai noch heute herunter für den Zugang zu KI-gestützten Anlagestrategien. Wenn Sie 100 $ einzahlen, fügen wir Ihrem Konto weitere 50 $ hinzu.