Carvana teilt Tank, da Insolvenzsorgen für Gebrauchtwagenhändler zunehmen

Anteile Carvana fiel um mehr als 40 % im Handel am Mittwochmorgen, nachdem die größten Gläubiger des umkämpften Online-Gebrauchtwagenhändlers einen Vertrag unterzeichneten, der sie verpflichtete, in Verhandlungen mit dem Unternehmen zusammenzuarbeiten.

Der Pakt, wie zuerst von berichtet Bloomberg, umfasst Gläubiger wie Apollo Global Management und Pacific Investment Management, die etwa 4 Milliarden US-Dollar der ungesicherten Schulden von Carvana halten, was etwa 70 % der ausstehenden Gesamtsumme entspricht. Die Vereinbarung hat eine Laufzeit von mindestens drei Monaten.

Solche Gläubigervereinbarungen werden als Möglichkeit angesehen, die Verhandlungen über eine neue Finanzierung oder eine Umschuldung zu straffen. Sie haben dazu beigetragen, Gläubigerstreitigkeiten zu verhindern, die andere Umschuldungen in den letzten Jahren erschwert haben.

Eine Person mit Kenntnis der Situation, die nicht befugt ist, öffentlich über die Angelegenheit zu sprechen, bestätigte am Mittwoch gegenüber CNBC Einzelheiten des Deals. Sie spielten den Deal herunter und signalisierten erhöhte Bedenken hinsichtlich des Bankrotts und verwiesen auf die bedeutende Liquiditätslandebahn des Unternehmens.

Nach dem Gläubigergeschäft, Wedbush-Analyst Seth Basham sagte Mittwoch dass eine Insolvenz für Carvana wahrscheinlicher wird, und stufte seine Aktie von neutral auf unterdurchschnittlich ab und senkte sein Kursziel von 1 auf 9 USD pro Aktie.

JPMorgan sagte am Mittwoch, dass der Gläubigervertrag signalisiert, dass Carvana „möglicherweise Verhandlungen über eine Umschuldung mit Anleihegläubigern eingeleitet hat“, aber die „Möglichkeit einer bevorstehenden Ch. 11 Einreichung scheint niedrig zu sein.“

„Wir glauben, dass CVNA durch kurzfristige Revolver genug Polster hat, um bis Ende 2023 durchzukommen, und eine schwere Rezession könnte dies um 1-2 Quartale beschleunigen“, sagte Rajat Gupta in einer Investorenmitteilung.

Carvana reagierte nicht sofort auf eine Stellungnahme. Pimco und Apollo lehnten eine Stellungnahme ab.

Der Handel mit Carvana-Aktien wurde am Mittwochmorgen kurzzeitig ausgesetzt, nachdem die Aktie zum ersten Mal seit dem Börsengang des Unternehmens im Jahr 5 unter 2017 US-Dollar gefallen war. Die Aktie fiel nach Aufhebung der Unterbrechung unter 4 US-Dollar. Die Aktie von Carvana ist in diesem Jahr um etwa 97 % eingebrochen, nachdem sie am 376.83. August 10 ein Allzeithoch von 2021 $ pro Aktie erreicht hatte.

Carvana hat seit dem Unternehmen eine ganze Reihe von Herabstufungen durch Analysten erhalten meldete enttäuschende Ergebnisse für das dritte Quartal letzten Monat und gaben einen düsteren Ausblick.

Das Unternehmen wuchs währenddessen exponentiell die Coronavirus-Pandemie, als Käufer zum Online-Kauf übergingen, anstatt einen Händler aufzusuchen, mit dem Versprechen, gebrauchte Fahrzeuge problemlos beim Kunden zu Hause zu verkaufen und zu kaufen.

Aber Carvana verfügte nicht über genügend Fahrzeuge, um den Anstieg der Verbrauchernachfrage zu befriedigen, oder über die Einrichtungen und Mitarbeiter, um die Fahrzeuge, die es auf Lager hatte, zu verarbeiten. Dies veranlasste Carvana, ADESA und eine Rekordzahl von Fahrzeugen zu himmelhohen Preisen zu kaufen, da die Nachfrage angesichts steigender Zinsen und Rezessionsängsten nachließ.

Carvana hat wiederholt Geld geliehen, um seine Verluste und Wachstumsinitiativen zu decken, einschließlich einer Barübernahme von Adesas US-Geschäft für physische Auktionen in Höhe von 2.2 Milliarden US-Dollar Anfang dieses Jahres von KAR Global.

Letzte Woche, Bank of America herabgestuft Carvana auf neutral und sagt, dass das Unternehmen dringend mehr Liquidität benötigt, da es darum kämpft, profitabel zu werden. Analyst Nat Schindler sagte, dass dem Unternehmen „wahrscheinlich bis Ende 2023 die Liquidität ausgehen wird. Es gibt noch keinen Hinweis auf eine mögliche Geldzufuhr.“ 

Und letzten Monat Morgan Stanley zog seine Bewertung und Kursziel der Aktie. Analyst Adam Jonas führte die Verschlechterung des Gebrauchtwagenmarktes, die Verschuldung des Unternehmens und ein volatiles Finanzierungsumfeld für den Wechsel an. Er sagte auch, dass die Aktien des Unternehmens nur 1 US-Dollar wert sein könnten.

- CNBCs Michael Bloom hat zu diesem Bericht beigetragen.