Das einzige, was Carvana in den kommenden Monaten liefern könnte, ist mehr Schmerz für Investoren.
Der Online-Gebrauchtwagenverkäufer – ein ehemaliger Pandemie-Liebling, der jetzt zu einer der am meisten gehassten Aktien an der Wall Street geworden ist, während er um sein Überleben kämpft – steht kurz davor, kein Geld mehr zu haben, warnte Jefferies-Analyst John Colantuoni in einer Notiz.
„Zur Perspektive: Unser Modell geht davon aus, dass Carvana im 1. Quartal 23 ohne zusätzliche Infusion das Geld ausgeht“, sagte Colantuoni. „Die Verschlechterung der Liquidität wurde durch eine Verschlechterung der Wirtschaftslage der Einheiten und höhere Zinszahlungen nach der Emission von Schuldtiteln in Höhe von 3.275 Milliarden US-Dollar im Mai 2022 im Zusammenhang mit der US-amerikanischen ADESA-Akquisition ausgelöst.“
Das Unternehmen beendete das dritte Quartal mit 477 Millionen US-Dollar in bar. Bislang war der freie Cashflow von Carvana im Jahr 2022 ein Abfluss von mehr als 1 Milliarde US-Dollar. Ein anspruchsvoller Restrukturierungsprozess ist wahrscheinlich der nächste Schritt.
„Der Umstrukturierungsprozess wird sich wahrscheinlich negativ auf den Wert des bestehenden Eigenkapitals auswirken“, fügte Colantuoni hinzu. „Wir gehen davon aus, dass der Umstrukturierungsprozess die primäre Determinante des Aktienkurses sein wird, wobei die Fundamentaldaten ein entfernter sekundärer Faktor sind.“
Carvana-Aktien wurden im August 361 auf einem Rekordhoch von 2021 $ gehandelt, als die Menschen während der COVID-19-Pandemie Autos online kauften, um mit den Umzügen aus den Städten zusammenzufallen, bevor sie mit der Verschlechterung des Geschäfts stark einbrachen.
In den neun Monaten bis zum 30. September belief sich der Nettoverlust von Carvana auf satte 1.45 Milliarden US-Dollar.
Eine Gruppe der 10 größten Kreditgeber von Carvana, die rund 4 Milliarden US-Dollar der unbesicherten Schulden des Unternehmens halten Berichten zufolge einen dreimonatigen Pakt zum gemeinsamen Vorgehen bei Umstrukturierungen geschlossen. Zu den im Bericht genannten Gläubigern gehörten Apollo Global Management und PIMCO. (Offenlegung: Apollo Global Management besitzt Yahoo.)
Der gemeldete Pakt könnte es für Carvana viel schwieriger machen, sein Geschäft umzustrukturieren, um zu überleben, und könnte auch jede Geldbeschaffung aus Kapitalkostensicht sehr kostspielig machen.
„Carvana ist an keiner Kooperationsvereinbarung zwischen Anleihegläubigern beteiligt und wir werden uns nicht mit Fragen befassen, die sich aus Maßnahmen solcher Anleihegläubiger ergeben“, so ein Sprecher von Carvana sagte Yahoo Finance. „Unsere Botschaft an unsere Kunden, Aktionäre, Mitarbeiter und andere Interessengruppen bleibt klar: Wir konzentrieren uns ausschließlich auf die Umsetzung des Plans zur Rentabilität, der in unserem Aktionärsbrief für das dritte Quartal dargelegt ist, und wir verfügen über erhebliche Liquidität, um uns dorthin zu bringen. Die heutigen Nachrichten ändern diese Strategie in keiner Weise.“
Ernie Garcia, CEO von Carvana, antwortete nicht auf die Anfrage von Yahoo Finance, die Probleme des Unternehmens zu besprechen.
Jefferies ist die jüngste Investmentbank, die Carvana in dem, was war, zuschlägt ein turbulenter Dezember.
Der Wedbush-Analyst Seth Basham senkte am Mittwoch sein Rating für Carvana auf Underperform und schickte die Aktie während der Sitzung um 43 % nach unten. Basham sieht einen fairen Wert für Carvana bei 1 US-Dollar und fügt hinzu, dass die Art und Weise, wie sich die Dinge für Carvana entwickeln, ein riesiges Unbekanntes ist, da selbst das beste Szenario bei weitem nicht perfekt ist.
„Das beste Szenario ist, dass das Eigenkapital hier nur sehr wenig verwässert wird und es keine Insolvenzsituation gibt.“ sagte Basham auf Yahoo Finance Live (Video oben). „Das Unternehmen bringt mehr Kapital ein, entweder durch einen Immobilienverkauf oder auf andere Weise. Und wir sehen einen Schuldentausch, der in Zukunft zu einer geringeren Schuldenlast führt. Das wäre also der beste Fall. Ich möchte darauf hinweisen, dass die Garcias, die der CEO und sein Vater sind, über 40 % des Eigenkapitals des Unternehmens besitzen. Und so haben sie einen sehr großen Anreiz, dieses Eigenkapital nicht auf Null gehen zu lassen.“
Yahoo Finanzen Alexandra Semanowa hat zu dieser Geschichte beigetragen.
Brian Sozi ist ein Editor-at-Large und Anker bei Yahoo Finance. Folgen Sie Sozzi auf Twitter @ BrianSozzi und LinkedIn.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/carvana-could-run-out-of-cash-within-months-analyst-110433878.html