CarMax-Panne Ein schlechtes Zeichen für die gesamte Autoindustrie

Investoren haben größtenteils an den Herausforderungen der Automobilindustrie vorbeigeschaut. Das könnte sich ändern, mit großen Auswirkungen auf die Aktien der größten Autohändler.

Führungskräfte bei CarMax (KMX) sagte letzten Monat, dass sich die Nachfrage nach Gebrauchtfahrzeugen verlangsamt, da die Verbraucher mit Erschwinglichkeitsproblemen konfrontiert sind. Die Aktien stürzten prompt um 25 % ab. Dann stufte Moody's den gesamten Sektor herab.

Aggressive Anleger sollten neue rückläufige CarMax-Wetten in Betracht ziehen. Lassen Sie mich erklären.

Das Automobilgeschäft ist im Umbruch. Neben dem Übergang zur Elektrifizierung und weg von Verbrennungsmotoren werden die meisten der weltweit größten Fahrzeughersteller immer noch durch Engpässe in der Lieferkette gelähmt. Die Anleger waren bereit, über diese Herausforderungen hinwegzusehen. Die Wette war aufgestaute Nachfrage und relativ spülende Verbraucher würden in Zukunft zu großen Verkaufsgewinnen führen.

Analysten von JD Power und LMC Automotive stellten fest, dass die Einzelhandelsverkäufe im September voraussichtlich 958,948 Einheiten erreichen werden, was einem Anstieg von 5.4 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, so a Pressemitteilung at Business Wire. Die Forscher fanden heraus, dass Verkaufsaktionen, die im September normal sind, nicht existierten. Und trotz steigender kurzfristiger Zinssätze stiegen die Transaktionspreise weiter an, was auf Preismacht hindeutet.

Cox Automotive – der Herausgeber von Heften der Autoindustrie wie Autotrader, Kelly Blue Book und Manheim – schrieb im September wird erwartet, dass der Fahrzeugabsatz im dritten Quartal insgesamt 3.4 Millionen Einheiten erreichen wird. Obwohl die höheren Zinsen auf die Nachfrage zurückgehen, erwarten die Forscher immer noch große Gewinne bei General Motors (GM), Ford (F) und Tesla (TSLA).

Die CarMax-Neuigkeit ist ein Spielwechsler.

Das in Richmond, Virginia, ansässige Unternehmen ist der jüngste Einzelhändler für Gebrauchtfahrzeuge in den Vereinigten Staaten mit 220 Superstores und einem Gesamtabsatz von 1.6 Millionen Einheiten im Geschäftsjahr 2022.

Bill Nash, Chief Executive Officer, sagte letzte Woche, dass die Gebrauchtwagenpreise im August im Monatsvergleich leicht gefallen seien, aber gegenüber dem Vorjahr um 7.8 % höher geblieben seien. Nash stellt fest, dass das größere Problem darin besteht, dass die Stückzahlen sinken, was zu einem Gewinnrückgang von 50 % gegenüber dem Vorjahr führt. Er sagt, Käufer priorisieren jetzt ihre Ausgaben, wenn die Zinsen steigen.

Nach den CarMax-Ergebnissen hat Moody's laut a die gesamte globale Autoindustrie herabgestuft berichten bei auto.com. Das Unternehmen änderte seinen Ausblick von stabil auf negativ und stellte höhere Produktionskosten, eine sinkende Verbrauchernachfrage und vor allem höhere Zinssätze fest, die Kredite und Leasingraten für Käufer weniger attraktiv machen.

Letzteres wird ein großes Problem für CarMax und seine CarMax Auto Finance-Einheit sein. CAF und seine Kreditpartner werden von etwa 80 % der CarMax-Käufer genutzt. Diese erstaunliche Zahl ist besorgniserregend, da CAF keine Mindestkreditwürdigkeit oder Kredithistorie verlangt. Das Unternehmen sagt, es macht Fahrzeuge für Kunden über das gesamte Kreditspektrum zugänglich, sogar für Käufer mit FICO-Kreditwerten unter 630. Diese Käufer haben möglicherweise Probleme, anderswo Kredite zu erhalten.

Für Kreditnehmer mit schlechter Bonität entstehen Kosten. Ihre Darlehen werden mit viel höheren effektiven Jahreszinsen kommen. Diese Kreditnehmer sind auch am anfälligsten für eine Schwächung der Makroökonomie wie steigende Inflation und steigende Arbeitslosigkeit. Unglücklicherweise für Kreditgeber wie CAF steigen die Ausfallquoten für Autokredite, insbesondere bei Subprime-Kreditnehmern.

Cox-Forscher gefunden im Juli stiegen die 60-Tage-Überfälligkeitsraten um 3.9 % gegenüber Juni und um 32.1 % gegenüber dem Vorjahr. Außerdem waren im Juli 1,56 der Autokredite stark überfällig, die höchste Rate seit fünf Monaten.

Investoren in der Autoindustrie beschäftigen sich intensiv mit dem Übergang zu Elektrofahrzeugen und der Vorstellung, dass sich die Autoverkäufe stark erholen werden, sobald die Automobilhersteller die Herausforderungen in der Lieferkette gelöst haben. Nur wenige Anleger konzentrieren sich auf die Zerstörung der Nachfrage aufgrund höherer Zinssätze oder das Engagement der Branche gegenüber steigenden faulen Krediten für Fahrzeuge. Die CarMax-Nachrichten sind der erste Hinweis darauf, dass beide Faktoren in Zukunft Anlass zur Sorge geben werden.

Die Aktien von CarMax fielen am Donnerstag um 25 % auf den niedrigsten Stand seit April 2020. Die Geschäftsaussichten waren damals viel besser. Die Federal Reserve senkte die Zinssätze auf Null und versprach, sie drei Jahre lang dort zu belassen. Das Gegenteil ist jetzt der Fall. Die Fed will die Zinsen Anfang 4.25 auf 2023 % anheben, auch wenn die Kreditausfälle steigen.

Zum Schlusskurs am Freitag von 66.02 $ werden CarMax-Aktien mit dem 13.4-fachen erwarteten Gewinn und dem 0.3-fachen Umsatz gehandelt. Obwohl diese Kennzahlen niedrig erscheinen mögen, ist es wichtig zu beachten, dass die Vorwärtszahlen noch keine Umsatzrückgänge widerspiegeln. Sie erklären auch nicht die sich verschlechternde Rentabilität im Jahr 2023, da die Ausfallraten steigen.

Angesichts kurzfristiger Veränderungen ist ein Aktienkurs von 48.20 $ angemessener. Ein Rückgang auf dieses Niveau würde einen Gewinn von 27 % für rückläufige Wetten bringen.

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