Aktien für Dividendenerträge kaufen? Lesen Sie dies zuerst

Es hat langfristigen Erfolg. Mehrere Studien haben gezeigt, dass sogenannte „Value“-Aktien, zu denen typischerweise Unternehmen gehören, die im Verhältnis zu ihrem Aktienkurs hohe Dividenden zahlen, sich insgesamt als besonders gute langfristige Investitionen erwiesen haben.

Und als mein Kollege Philip Van Doorn weist darauf hin, es kann sein viel attraktiv Entwicklungsmöglichkeiten sofort verfügbar an der Wall Street.

Aber bevor Rentner und Einkommensinvestoren in den Markt einsteigen, gibt es drei Dinge zu beachten.

Machen Sie sich keine Hoffnungen

Die Dividendenrenditen an der Wall Street sind immer noch miserabel. Sie erhalten nicht viel Einkommen im Gegenzug für Ihre Investition.

Die Dividendenrendite einer Aktie ist die Höhe der jährlichen Dividenden, die Sie erhalten, geteilt durch den Preis, den Sie zahlen. Es kann am offensichtlichsten mit den restlichen Zinsen verglichen werden, die Sie für eine Anleihe oder ein Sparkonto erhalten. Heute die „Rendite“ des gesamten S&P 500
SPX,
-0.20%
beträgt laut FactSet 1.8 %. Das bedeutet, wenn Sie einen S&P 100-Indexfonds wie den SPDR S&P 500 im Wert von 500 US-Dollar kaufen
SPION,
-0.23%
ETF können Sie davon ausgehen, dass Sie in den nächsten 1.80 Monaten etwa 12 $ an Dividenden (abzüglich Gebühren und Steuern) zurückerhalten.

Das sind satte 6.5 Prozentpunkte unter der aktuellen Inflationsrate. Sie verlieren also Geld in realer Kaufkraft, zumindest bei den Dividenden.

Um dies ins rechte Licht zu rücken: Laut Zahlenforscher Andrew Lapthorne von SG Securities lag die Rendite des S&P 1980 das letzte Mal, als die Inflation so hoch war – Anfang der 500er Jahre – bei etwa 5 % oder fast dreimal so hoch wie heute heute. Mit anderen Worten, die Auszahlungen hielten viel näher mit den Preisen Schritt. Aktien waren auch im Verhältnis zum Gewinn deutlich günstiger. Die Aktionäre erhielten viel größere Dividendenschecks und wurden viel mehr dafür entschädigt, dass sie das Aktienmarktrisiko eingegangen waren.

OK, es ist also nicht ganz von Apfel zu Apfel. Dank rechtlicher und kultureller Veränderungen versuchen Unternehmen seitdem, den Aktionären Geld zurückzugeben, indem sie Aktien zurückkaufen und Dividenden ausschütten. Aber Rückkäufe sind nicht ganz dasselbe wie Dividenden. Studien haben gezeigt, dass Unternehmen dazu neigen, Aktien häufiger auf dem Höhepunkt des Marktes zurückzukaufen. Rückkäufe erfolgen zeitweise, während Dividenden tendenziell viel stabiler sind. Und während Unternehmen Bargeld verwenden, um Aktien einzukaufen, schaufeln sie oft stillschweigend viele Aktien in Form von Leckereien für den CEO und seine Kumpels in der obersten Etage wieder heraus.

Als ich in diesem Geschäft anfing, sagte mir einer meiner ersten Nachrichtenredakteure immer, dass Dividenden einen großen Vorteil gegenüber fast allen anderen Finanzkennzahlen haben, die Unternehmen melden, einschließlich Gewinn, Umsatz, Vermögenswert und Verbindlichkeiten: Sie können' nicht die Dividenden fälschen. Die Schecks gehen aus, oder sie gehen nicht.

(Er wusste, wovon er sprach. Er hatte einmal für einen Zeitschriftenverlag gearbeitet, der behauptete, eine geprüfte Auflage weit über seiner tatsächlichen Auflage zu haben.)

Bei der derzeit niedrigen Dividendenrendite des S&P 500 geht es nicht nur um große Hightech-Wachstumstitel, die auch nichts auszahlen.

Zum Beispiel ist die Rendite der billigeren „Value“-Hälfte des S&P 500 keine große Erschütterung. Laut FactSet-Daten zum iShares S&P 2.7 Value sind es etwa 500 %
ICH HABE,
-0.30%
ETF.

Verwechseln Sie Aktien nicht mit Anleihen

Dies sollte auf einen Post-it-Zettel geschrieben und an den Badezimmerspiegel von jedem geklebt werden, der plant, viele Aktien für das Einkommen zu kaufen.

Aktien, die einen Anteil am Unternehmenseigentum darstellen, unterscheiden sich grundlegend von Anleihen, bei denen es sich um Schuldscheine handelt, die von der Regierung oder Unternehmen ausgegeben werden. Anleihen haben einen festen Zinssatz und ihre Kupons werden zuerst bezahlt, bevor im Falle einer Insolvenz etwas an die Aktionäre geht.

Infolgedessen neigen Anleihen dazu, viel, viel weniger volatil zu sein als Aktien.

Schlagen Sie ein Jahr 2008 oder März 2020, geschweige denn ein Jahr 1929, und die Aktien in Ihrem Portfolio werden ein Meer aus roter Tinte sein.

Ja, Anleiheinvestoren haben dieses Jahr ein ähnliches Schicksal erlitten, aber das erzählt eine eigene Geschichte. Wir sind gerade aus der größten Anleihenblase der Geschichte herausgekommen. Anleihen zahlten Anfang des Jahres Bupkis und wurden seitdem durch die explodierende Inflation ausgeweidet. Es war die größte Bond-Niederlage aller Zeiten.

Gesamtverluste für den Barclays Aggregate Bond Index
AGG,
-0.52%
dieses Jahr? Etwa 13 %.

Ein solcher Verlust an der Börse würde nicht einmal als Bärenmarkt gelten. Sie kommen ziemlich oft vor. In den schlimmsten Kernschmelzen kann der S&P 500 oder sein Äquivalent die Hälfte seines Wertes oder mehr verlieren.

Im Jahr 2008, am Höhepunkt der Panik über die Finanzkrise, lag der Barclays Index nur 12 % unter seinem Höchststand.

Dafür gibt es Gründe: Nicht nur einfache Tiergeister und Panik an der Wall Street, sondern auch rationales Denken. In einem tiefen Abschwung können Dividenden gekürzt werden. Oder in vielen Fällen können Unternehmen sie nur finanzieren, indem sie sich Geld leihen – Peter berauben, um Paul zu bezahlen.

Anleger, die auf der Suche nach Erträgen sind und angesichts der mageren Renditen unter 2 % im S&P 500, haben andere Möglichkeiten. Sie können jetzt stetig 5.7 % mit Unternehmensanleihen mit „BAA“-Rating verdienen, d. h. mit Schuldscheinen von Unternehmen in der niedrigsten Stufe des Investment-Grade-Ratings. Das ist die höchste Rendite seit 2011. Sie entspricht immer noch nicht der aktuellen Inflation, aber sie ist viel näher dran. Mit einer 4-jährigen US-Staatsanleihe können Sie fast 5 % pro Jahr verdienen. Und (wie ich bereits erwähnt habe) können Sie eine garantierte Inflationsrendite plus 1.5 % oder mehr erhalten, indem Sie von der Regierung ausgegebene TIPS-Anleihen kaufen.

Achten Sie auf „nach Ertrag streben“

Das Streben nach Rendite bedeutet in diesem Zusammenhang einfach den Kauf von Aktien mit der höchsten theoretischen Dividendenrendite.

Warren Buffett warnt davor und nennt es „dumm“, wenn „sehr menschlich“.

Aber der verstorbene Wall-Street-Guru Ray DeVoe hat es am besten ausgedrückt. De Voe war angeblich der erste, der die Aussage prägte: „Es ist mehr Geld verloren gegangen, wenn man nach Rendite strebte, als mit vorgehaltener Waffe.“

Aktien mit den höchsten theoretischen Dividendenrenditen tun dies aus einem sehr guten Grund: Die Wall Street glaubt nicht, dass diese Dividenden gezahlt werden. Nicht vollständig, vielleicht gar nicht und vielleicht nicht bis zum nächsten Fälligkeitstermin. Der Aktienkurs ist im Verhältnis zu den vermeintlichen Dividenden günstig, weil das Unternehmen in Schwierigkeiten steckt oder ein sehr hohes Risiko eingeht.

„Je höher die Dividende, desto unwahrscheinlicher ist ihre Auszahlung“, berichtet Lapthorne von SG. Seine Berechnungen, die bis in die frühen 1990er-Jahre zurückreichen, zeigen, dass Anleger typischerweise die größten Schecks einkassierten, indem sie die US-Aktien im Mittelfeld hielten, wenn es um die Rendite ging. Die Aktien, die am meisten zu versprechen schienen, zahlten sich im Durchschnitt sehr wenig aus.

Es ist nichts falsch daran, in Aktien zu investieren, um Einnahmen zu erzielen. Aber es kommt mit seinen eigenen Risiken.