Ein großer Aufschwung an den Aktienmärkten nach einem hässlichen Januar könnte ein falsches Vertrauen in eine zuvor bewährte Handelsstrategie widerspiegeln, warnte ein Analyst der Wall Street am Montag.
„Nach einem harten Aktienabschlag im Januar haben einige Anleger Interesse gezeigt, den Dip zu kaufen“, schrieb Lisa Shalett, Chief Investment Officer bei Morgan Stanley Wealth Management, in einer Notiz. „Obwohl solche Schritte während des größten Teils dieses Konjunkturzyklus gut funktioniert haben, denken wir, dass es zu früh ist, alles zu geben.“
Es war ein volatiler Start ins Jahr 2022. Bei Handelsschluss am 27. Januar der S&P 500 Index
SPX,
lag um 9.7 % unter seinem Rekordhoch von Anfang Januar und blieb damit knapp vor dem Korrekturbereich – definiert als 10 % Pullback von einem jüngsten Höchststand. Der Nasdaq-Composite
COMP,
ging um 15.7 % zurück, stellte Shalett fest. Der Ausverkauf kam, als die Anleger begannen, eine viel aggressivere Runde von Zinserhöhungen und andere Straffungsmaßnahmen der Federal Reserve einzukalkulieren, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Die Fed signalisierte am Ende ihrer geldpolitischen Sitzung am 25. und 26. Januar, dass Zinserhöhungen, die wahrscheinlich im März beginnen, tatsächlich auf dem Weg seien. Bald kam die Erholung, als der S&P 500 von seinem Tief vom 4. Januar bis zum Handelsschluss am Freitag um 27 % nachgab, während der Nasdaq um 5.6 % zulegte.
Siehe: „Dies ist nicht 1980“: Was Investoren als nächste US-Inflation erwarten
Shalett sagte, dass die Bullen sich schnell an technische Faktoren klammerten, die auf einen „überverkauften Boden“ hindeuteten, und sich von historischen Daten trösten ließen, die zeigten, dass die Ankündigungen der US-Notenbank zur Straffung in den letzten 60 Jahren Präzedenzfälle für eine Erholung der Aktienmärkte waren.
Shalett räumte ein, dass die Geschichte ein nützlicher Leitfaden sein kann und dass die meisten Marktzyklen und Regimewechsel „reimende“ Muster mit der Vergangenheit aufweisen, warnte jedoch davor, dass jeder Zyklus einzigartig ist – und dass der aktuelle, da sich die politischen Entscheidungsträger mit den Auswirkungen von COVID befassen -19-Pandemie, könnte besonders so sein.
Das Bild wird teilweise durch die historisch reichliche Marktliquidität (siehe Grafik unten) kompliziert, sagte sie und warnte davor, dass sich die Märkte noch auf ihren eventuellen Rückzug einstellen müssen.
Morgan Stanley Vermögensverwaltung
Während die Zinssätze begonnen haben, die Fed-Vorgaben für Zinserhöhungen in diesem Jahr widerzuspiegeln, ist das nicht die ganze Geschichte. Die obige Grafik zeigt den Goldman Sachs Financial Conditions Index – höhere Werte bedeuten strengere Bedingungen. Der Maßstab zeigt an, dass die Marktliquidität nahe dem besten Stand seit drei Jahrzehnten bleibt, etwa drei Standardabweichungen unter dem Durchschnitt früherer Konjunkturzyklen.
Archiv: Wie viel vom Anstieg des Aktienmarktes ist auf QE zurückzuführen? Hier ist eine Schätzung
„Obwohl einige argumentieren, dass der geldpolitische Schwenk der Fed zu höheren Zinssätzen in den Anleihenmarkt eingepreist ist, sind wir kritischer Meinung“, schrieb sie. „Die aktuellen Zinssätze können die Fed-Guidance in ihrer jetzigen Form widerspiegeln, aber die Drosselung ist noch nicht beendet, und die Finanzbedingungen bleiben nahe dem entgegenkommendsten Niveau in der Geschichte. Wir befürchten, dass diese reichliche Liquidität steigende Risiken verschleiern könnte, da mehrere voneinander abhängige Faktoren, einschließlich der Maßnahmen anderer Zentralbanken, die Politik der Fed beeinflussen könnten.“
Erst wenn die Zinsen zu steigen beginnen und die Fed detailliertere Leitlinien zu ihren Plänen zur Reduzierung ihrer Bilanz anbietet, werden die Aktien „die neue Realität besser widerspiegeln“, schrieb Shalett und argumentierte, dass Anleger in der Zwischenzeit auf ein Umfeld vorbereitet sein sollten das begünstigt die Aktienauswahl mit einem Fokus auf „defensive und zyklische Werte mit Qualität und unterbewerteten Cashflows“.
Müssen wissen: Krypto ist wie Wasserstoff, sagt dieser JPMorgan-Stratege, mit Bewertungen in beiden, die der Realität voraus sind
Die Aktien kämpften am Montag um die Richtung, nachdem der S&P 500 und Nasdaq am Freitag ihre stärkste Wochenperformance seit Ende Dezember verbucht hatten. Wichtige Benchmarks wechselten zwischen bescheidenen Gewinnen und Verlusten, bevor sie mit dem Dow Jones Industrial Average auf einer sanften Note endeten
DJIA,
klammerte sich an einen Gewinn von knapp über 1 Punkt, während der S&P 0.4 % verlor und der Nasdaq 0.6 % verlor.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-bounce-why-it-may-be-too-soon-to-go-all-in-on-buying-the-dip-11644261088? siteid=yhoof2&yptr=yahoo