US-Aktien eröffneten den Tag und die Woche um etwas mehr als einen halben Prozentpunkt niedriger, aber sie erholten sich im November. Da noch zwei weitere Handelstage im Monat und vor Dezember verbleiben, lohnt es sich, einen detaillierten Blick auf die Entwicklung der Aktien während und nach den regulären, offiziellen Handelszeiten zu werfen.
Die regulären Handelszeiten in den Vereinigten Staaten sind zwischen 09:30 Uhr und 04:00 Uhr ET. Allerdings kann man Handelsaktien nach Geschäftsschluss, obwohl die Liquidität geringer ist.
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Gemäß einer Artikel in der Financial Timesist der algorithmische Handel dafür verantwortlich, während der regulären Marktzeiten verkaufte Aktien zu kaufen und sie zu verkaufen, wenn die Märkte am nächsten Tag öffnen.
Das Muster führte zu deutlich höheren Overnight-Renditen als während der regulären Marktöffnungszeiten. Genauer gesagt ist die Strategie „Kaufen beim Schließen, Verkaufen beim Öffnen“ seit 1100 um +1993 % gestiegen.
Effektiv werden Trader und Investoren dafür belohnt, dass sie das Overnight-Risiko tragen.
Auf der anderen Seite lieferte „Buy the Open, Sell the Close“ im gleichen Zeitraum negative Renditen.
Europäische Marktöffnungen sind für hohe positive Durchschnittsrenditen verantwortlich
Zwischen 02:00 und 03:00 Uhr steigen die Renditen in New York tendenziell an. Genauer gesagt, wenn europäische Händler anfangen zu arbeiten, genießen US-Aktien einen Aufwärtstrend.
Ein weiterer Grund für die Outperformance von US-Aktien nach Geschäftsschluss ist der Zeitplan für US-Unternehmensgewinne. Etwa 25 % der US-Unternehmen melden ihre Gewinne nach Börsenschluss.
Darüber hinaus melden etwa 60 % der Unternehmen ihre Quartalsgewinne, bevor die Aktien in der frühen amerikanischen Sitzung mit dem Handel beginnen. Da die meisten Unternehmen die Schätzungen übertreffen, haben wir eine weitere Erklärung dafür, warum Aktien außerhalb der regulären Handelszeiten eine Outperformance erzielen.
Alles in allem erfordert der Handel mit Finanzmärkten ein vollständiges Verständnis von allem, was die Märkte bewegen könnte. Ist das also nur eine weitere Marktanomalie?
Unabhängig davon hat sich das Tragen von Übernachtrisiken in den letzten zwei Jahrzehnten für Anleger ausgezahlt.
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