(Bloomberg) – Von Trading Desks bis hin zu Wall-Street-Analysten mehren sich in diesem Jahr positive Stimmen zu asiatischen Aktien, da die Aussichten für Gewinne, Bewertungen und Ströme alle nach oben weisen.
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Die Rally seit Ende Oktober hat den MSCI Asia Pacific Index um fast 23 % nach oben treiben lassen und damit die US-Benchmark seit 1993 am stärksten übertroffen und auch seinen europäischen Vergleichsindex geschlagen. Der vorherrschende Treiber war die Wiedereröffnung Chinas, wobei ein schwächelnder Dollar einen zusätzlichen Schub gab, da die Anleger nach rezessionssicheren Märkten Ausschau hielten.
Der MSCI Asia, der auf den besten Jahresstart seit 2012 zusteuert, ist im Januar um 7.2 % gestiegen. Laut einer Umfrage der Bank of America Corp. unter Fondsmanagern hat die Rallye noch viele Monate vor sich. Chinas Wachstumsaussichten werden schnell angehoben, was ein Segen für die Volkswirtschaften der Region ist, während die Gewinnschätzungen im Gegensatz zu den in Europa beobachteten Herabstufungen ebenfalls steigen und die USA.
Angesichts der Rezessionssorgen in den Industrieländern „hat die Aussicht, dass die chinesischen Behörden ihr inländisches Wachstum unterstützen, sowohl chinesische als auch breite asiatische Vermögenswerte für globale Investoren attraktiver gemacht“, sagte Gary Dugan, Chief Executive Officer des Global CIO Office, eines Vermögensverwalters und Finanzberatungsunternehmen. „Wir haben unsere Gewichtungen in Asien erhöht und sehen, dass sich dies viele Monate auszahlen könnte.“
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China stand bei der Rallye in Asien am meisten im Rampenlicht, wobei der MSCI China Index seit Ende Oktober um mehr als 50 % gestiegen ist. Aber auch der Optimismus schwappt über. Benchmarks auf den Philippinen und in Vietnam sind diesen Monat in Bullenmärkte eingetreten, während Taiwan sich dem Meilenstein nähert.
Die Asia Fund Manager Survey der BofA ergab, dass 95 % der Anleger davon ausgehen, dass die Aktien im asiatisch-pazifischen Raum (ohne Japan) in den nächsten 12 Monaten steigen werden, und etwa die Hälfte von ihnen rechnet mit zweistelligen Zuwächsen. Die meisten Fondsmanager seien „unverfroren optimistisch gegenüber China“, fügte sie hinzu.
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Strömungen spiegeln die seismische Sichtänderung wider. Ausländer haben allein im Januar festlandchinesische Aktien im Wert von 16.5 Milliarden Dollar gekauft, was der größte monatliche Zufluss seit Beginn der Aufzeichnungen sein dürfte. Sie haben auch 3.3 Milliarden Dollar nach Südkorea und 4.5 Milliarden Dollar nach Taiwan gepumpt.
Trotz der Rallye sehen die Bewertungen Asiens nicht überzogen aus. Der MSCI-Benchmark der Region wird mit dem 12.9-Fachen der zukünftigen Gewinnschätzungen gehandelt, was seinem Fünfjahresmedian entspricht.
Sicherlich könnte ein Wirtschaftseinbruch in den Industrieländern etwas von dem neu gefundenen Optimismus gegenüber Asien schwächen, insbesondere für exportabhängige Märkte wie Korea. Und wenn Chinas Wirtschaft wieder in Schwung kommt, besteht die Gefahr, dass der Inflationsdruck geschürt wird, was die Zentralbanken länger restriktiv halten könnte.
Unterdessen zeichnen die Gewinne ein vielversprechendes Bild. Laut Bloomberg-Daten sind die Zwölf-Monats-Gewinnschätzungen für den MSCI Asia-Benchmark seit Ende Oktober um etwa 6 % gestiegen, verglichen mit einem Rückgang von jeweils mindestens 1 % für Indikatoren, die die USA und Europa repräsentieren.
„Es gibt keine Wirtschaft in Asien, die ein Rezessionsrisiko hat“, schrieben Bernstein-Strategen unter der Leitung von Sarah McCarthy Anfang dieses Monats. „Auf Zwölfmonatsbasis erwarten wir, dass asiatische Aktien das Jahr 12 positiv beenden werden.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/bullish-calls-mount-asian-stocks-010000853.html