(Bloomberg) – Zuerst war es ein Niedergang bei den „Stay-at-Home“-Namen, die in der Pandemie stark anstiegen. Dann gingen spekulative Softwarehersteller mit kaum Gewinnen in den Keller. Jetzt ziehen die riesigen Technologieunternehmen, deren Einfluss auf die Benchmarks seit Jahren von Bären kritisiert wird, den Markt nach unten.
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So schwindelerregend der Abwind auch war, man kann nicht sagen, dass man nicht gewarnt wurde.
Auf Märkten ist es eine Selbstverständlichkeit: Man sieht es nie kommen. Aber dieser Ausverkauf ist ein Argument, das man manchmal anführt. Seit Monaten wird davon gesprochen, dass die Inflation stark ansteigen würde, was die Federal Reserve zum Handeln zwingen würde. Wall-Street-Veteranen wie Charlie Munger verbrachten 18 Monate damit, die Robinhood-Crowd wegen ihrer Vorliebe für spekulatives Treibgut zu beschimpfen. Warnungen, dass der Markt unter seinen Billionen-Dollar-Technologiemonopolen nachgeben würde, waren nie schwer zu finden.
Obwohl der Zeitpunkt oft falsch war, lässt sich kaum sagen, dass sich diese Ansichten jetzt nicht bewahrheiten, da der S&P 500 fünf Wochen in Folge gefallen ist, den längsten Rückgang seit einem Jahrzehnt. Der Index ist gegenüber seinem Rekordwert am ersten Handelstag des Jahres um 14 % eingebrochen und hat etwa 6 Billionen US-Dollar an Wert verloren.
„Die normalen Anzeichen von Übertreibungen gibt es schon seit einiger Zeit, sei es bei der Bewertung, sei es bei all den spekulativen Überschreitungen einiger dieser Aktien, die eine großartige Geschichte haben, aber kein wirklich solides Geschäft hinter sich haben“, sagte Michael Ball , Geschäftsführer von Weatherstone Capital Management mit Sitz in Denver. Was wie ein Rinnsal beginnt, „entwickelt sich zu einem größeren Nebeneffekt, wenn jeder anfängt zu sagen: ‚Ich muss das Risiko eingehen‘ und niemand die andere Seite übernehmen will.“
Nach der gerade zu Ende gegangenen Woche klingt es verrückt, zu sagen, dass sich der Markt vorhersehbar verhält. Die restriktiven Äußerungen der Fed am Mittwoch führten zu einem Anstieg des Nasdaq 3.4 um 100 %, bevor der gesamte Anstieg einen Tag später wieder abgebaut wurde. Die Renditen der Staatsanleihen brachen ein und stiegen sprunghaft an, sodass die wichtigsten Aktien- und Anleihen-ETFs am Donnerstag zum vierten Mal in 20 Jahren gleichzeitig um 2 % verloren.
Aus einer breiteren Perspektive wirken die Ergebnisse etwas weniger ungeordnet. Für den Nasdaq 100, der noch im November mit fast dem Sechsfachen des Umsatzes gehandelt wurde, ist der Bullenmarkt vorbei und der Fünfmonatsverlust übersteigt 6 %. Spekulativere Unternehmen, wie sie von Fonds wie dem Ark Innovation ETF (Tickersymbol ARKK) repräsentiert werden, verzeichnen doppelt so hohe Verluste. Faddy-Gruppen wie Akquisitionsunternehmen mit besonderem Zweck haben ähnliche Einbußen erlitten, während die Verluste in den älteren Branchen, die durch den Dow Jones Industrial Average repräsentiert werden, um relativ bescheidene 23 % geringer sind.
„In vielerlei Hinsicht folgt es einem typischen Spielbuch“, sagte Jerry Braakman, Chief Investment Officer und Präsident von First American Trust in Santa Ana, Kalifornien. „Marktführerschaft bedeutet, die Führung zu verlieren. Da kommt die Panik auf.“
Nur weil es Sinn macht, heißt das natürlich nicht, dass jeder dafür bereit war. Zu Beginn dieses Monats waren Abwärtskäufer zu beobachten, und Aufschwünge wie der am Mittwoch gaben den Bullen Hoffnung. Bis April hatten Anleger weiterhin Geld in Aktienfonds gesteckt und dabei an ihrer Dip-Buying-Strategie festgehalten.
„Investoren neigen dazu zu sagen: ‚Diesmal ist es anders‘“, sagte Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA. „Investoren werden müde und sagen: ‚Ich werde nicht gegen das Band ankämpfen, denn selbst bei höheren Multiplikatoren will der Markt einfach weiter steigen.‘“
Das ist nicht das, was jetzt passiert. Die fünf Technologiegiganten Meta Platforms Inc., Apple Inc., Amazon.com Inc., Microsoft Corp. und Alphabet Inc. machten zeitweise ein Viertel des S&P 500 aus und verfügten damit über einen größeren Einfluss als jede vergleichbare Gruppe von Unternehmen Bestände seit mindestens 1980.
Da der Gesamtwert der als Faangs bekannten Gruppe gegenüber dem Dezember-Höchstwert um 23 % gesunken ist, hat der Markt keine Chance, sich von ihm zu befreien. Der S&P 500 steckt in der zweitlängsten Korrektur seit der globalen Finanzkrise.
Auch Meme-Aktien wie AMC Entertainment Holdings Inc. und GameStop Corp. stürzten ab. Ein Bloomberg-Korb dieser Aktien fiel um mehr als 60 % von seinem Höchststand im Jahr 2021 bis zum diesjährigen Tiefpunkt.
Laut einer aktuellen Studie konnten Daytrader, die während der Pandemie an Bedeutung gewannen, von November 1 bis Juni 2019 mehr als 2021 Milliarde US-Dollar verlieren, indem sie sich mit Optionen auf Aktien beschäftigten, die im WallStreetBets-Handelsforum von Reddit erwähnt wurden. Und es mehren sich die Anzeichen dafür, dass sich der Einzelhandel vom Markt zurückzieht.
„Wenn wir uns den Ausverkauf ansehen, den wir nicht nur in der vergangenen Woche, sondern auch in den letzten Wochen erlebt haben, ergibt das allmählich einen Sinn“, sagte Art Hogan, Chef-Marktstratege bei National Securities. „Wir kommen endlich an den Punkt, an dem alles zum Verkauf steht, unabhängig von der Qualität der Erträge. Und das passiert normalerweise gegen Ende eines Ausverkaufs, nicht am Anfang.“
Für Sylvia Jablonski, Mitbegründerin von Defiance ETFs, bedeutet all die pessimistische Stimmung, dass es jetzt an der Zeit ist, sich auf Grundfischerei zu begeben.
„Wenn man diese Art von breit angelegten Verkäufen in allen einzelnen Sektoren, Anlageklassen, Kryptos, der Zukunft der Technologie und den Qualitätslieblingen sieht, dann sagt mir das, dass wir wahrscheinlich näher an einem Tiefpunkt sind als an einer weiteren großen Korrektur.“ " Sie sagte. „Es sind Multiples eingegangen, der Schaum ist sicherlich vom Markt verschwunden, und das führt zu Investitionsmöglichkeiten.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/brutal-stock-selloff-multitude-bear-201835168.html