Der britische Finanzminister hält die Ausgaben fest im Griff

LONDON – Der britische Finanzminister Jeremy Hunt wird am Mittwoch die Haushaltszusagen der Regierung vor einem besser als erwarteten wirtschaftlichen Hintergrund abgeben, aber Ökonomen erwarten, dass er vorerst vorsichtig bleibt.

In seiner Herbsterklärung im November, lieferte Hunt ein Paket von Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen in Höhe von 55 Milliarden Pfund (66 Milliarden US-Dollar), um ein erhebliches Loch in den öffentlichen Finanzen des Landes zu schließen und seine steuerliche Glaubwürdigkeit wiederherzustellen. 

Eine deutliche Verbesserung der Haushaltslage des Landes und ein starker Rückgang der Großhandelspreise für Erdgas seit Hunts Amtsantritt Ende letzten Jahres haben die Regierung im Januar zu einem überraschenden Haushaltsüberschuss von 5.4 Mrd. £ geführt.

Die Kreditaufnahme des öffentlichen Sektors ist seit Jahresbeginn ebenfalls um rund 30 Mrd. £ unterschritten, stellten Ökonomen diese Woche fest, was teilweise auf höher als erwartete Steuereinnahmen zurückzuführen ist. Dies wird Hunts Ziel, die Nettokreditaufnahme des öffentlichen Sektors bis 3/2027 auf unter 28 % zu senken, Glaubwürdigkeit verleihen.

Das Vereinigte Königreich ist jedoch nach wie vor die einzige große Volkswirtschaft der G-7, die ihre während der Covid-19-Pandemie verlorene Produktion vollständig wiedererlangt hat, und die Haushalte kämpfen weiterhin mit einer Lebenshaltungskostenkrise aufgrund himmelhoher Lebensmittel- und Energierechnungen.

Die britische Wirtschaft stagnierte im letzten Quartal des Jahres, um den Eintritt in eine technische Rezession knapp zu vermeiden, erlitt jedoch im Dezember einen starken Einbruch. Neue Daten vom Freitag zeigten, dass die Wirtschaft gewachsen ist um jährlich 0.3 % im Januar und übertraf damit die Erwartungen.

Das unabhängige Amt für Haushaltsverantwortung prognostizierte Ende letzten Jahres den stärksten Rückgang des Lebensstandards seit Beginn der Aufzeichnungen inmitten einer Fünf-Quartals-Rezession, wobei das BIP im Jahr 1.4 um 2023 % schrumpfen würde.

Deutsche Bank deutete in einer Notiz vom Mittwoch an, dass dies wahrscheinlich auf nur 0.5% Kontraktion revidiert wird, in Übereinstimmung mit der Prognose der Bank of England für einen flacheren Abschwung.

„Geld zum Spielen“, aber diesmal „ohne Schnickschnack“.

In einer Forschungsnotiz letzte Woche, BNP Paribas Der Chefökonom für Europa, Paul Hollingsworth, prognostizierte, dass die Prognosen für die Kreditaufnahme des Vereinigten Königreichs um 10-15 Mrd. £ zum Budget vom Mittwoch gesenkt werden. 

Die französische Bank schätzt, dass der „verbesserte makroökonomische Hintergrund und die besser als erwartete Leistung der öffentlichen Finanzen“ der Kanzlerin einen Geldsegen von 25 bis 30 Milliarden Pfund eingebracht haben.

Aber obwohl Hunt wahrscheinlich „Geld zum Spielen“ haben wird, da sinkende Energiepreise, niedrigere kurzfristige Zinserwartungen und eine widerstandsfähigere Weltwirtschaft kurzfristig auf ein stärkeres Wachstum hindeuten, schlug Hollingsworth vor, dass die Kanzlerin „nur herumgeben“ werde die Hälfte davon“, während der Rest für „wahrscheinliche Werbegeschenke vor den Wahlen“ eingezahlt wird.

Da vor Ende 2024 Parlamentswahlen anstehen, liegt die Konservative Partei von Premierminister Rishi Sunak in den meisten nationalen Meinungsumfragen mindestens 20 Punkte hinter der größten Oppositionspartei Labour.

„Wir gehen davon aus, dass der Kanzler seine Haushaltsziele ein Jahr früher als zuvor prognostiziert erreichen wird, was seine fiskalische Glaubwürdigkeit nach einem turbulenten Jahr 2022 für die Staatskasse stärkt“, fügte Hollingsworth hinzu.

Einrichten für den Herbst

Die offensichtliche Vermögenswende hat auch innerhalb seiner eigenen Partei zu einem erhöhten Druck auf Hunt geführt, die Steuerlast des Landes anzugehen, die auf einem 70-Jahres-Hoch liegt.

Die Herbsterklärung erhöhte die Unternehmenssteuern für das am 19. April beginnende Geschäftsjahr von 25 % auf 1 %. Hunt sagte CNBC letzten Monat, dass die Steuern sowohl für Unternehmen als auch für Einzelpersonen gesenkt werden, „sobald wir es uns leisten können“.

Nach dem Marktchaos durch „Mini-Budget“ zur Steuersenkung im September ausgelöst im Rahmen einer hohen Inflation, die letztlich dazu führte Rücktritt der ehemaligen Premierministerin Liz Truss, Barclays Hunt erwartet auch, dass er sich den Forderungen widersetzt, in diesem Zyklus viel Geld auszugeben, und sich stattdessen auf „bescheidene Maßnahmen zur Entlastung der Haushalte“ konzentriert.

Die britische Bank prognostizierte für 4-2022 ein kleines Paket zur fiskalischen Lockerung in Höhe von insgesamt rund 23 Mrd. 

„Zu den Maßnahmen gehören wahrscheinlich die Beibehaltung der Energiepreisgarantie unverändert bei 2,500 £ im zweiten Quartal, das Einfrieren der Kraftstoffsteuer für ein weiteres Jahr und das Angebot von mehr Geld an die Regierungsstellen, um Gehaltserhöhungen von ca. 2 % in den Jahren 5-23 statt 24 zu ermöglichen % derzeit budgetiert“, prognostizierte Silvia Ardagna, Chief European Economist von Barclays.

Im November stellte Hunt Pläne vor, die Energiepreisobergrenze der Regierung für einen typischen Haushalt vom 1. April auf 3,000 £ pro Jahr von derzeit 2,500 £ anzuheben.

Sanjay Raja, Senior Economist der Deutschen Bank, schlug vor, dass Hunt ein „schnörkelloses“ Budget vorlegen wird, das sich auf die Krise der Lebenshaltungskosten und öffentliche Dienstleistungen konzentriert. Er stimmte zu, dass die Brennstoffsteuer eingefroren bleiben werde, und schlug vor, Energiesubventionen für Haushalte und Unternehmen für die nächsten drei Monate beizubehalten.

Wie BNP Paribas erwartet die Deutsche, die Löhne im öffentlichen Sektor um 5 % zu erhöhen, um die festgefahrenen Lohnverhandlungen zwischen der Regierung und mehreren Gewerkschaften zu durchbrechen.

Das Land wurde in den letzten sechs Monaten von weit verbreiteten Arbeitskämpfen von Eisenbahn- und Postangestellten, Krankenschwestern, Ärzten, Lehrern, Anwälten und Beamten heimgesucht.

„Mit Blick auf die Zukunft erwarten wir, dass die Bundeskanzlerin noch in diesem Jahr auf weitere fiskalische Lockerungen hinweisen wird. Unter den aktuellen Fiskalregeln und aktualisierten Prognosen gehen wir davon aus, dass der Bundeskanzler 13/2027 einen Spielraum von rund 28 Mrd. GBP haben wird, um die zugrunde liegende Verschuldung im Verhältnis zum BIP zu senken – eine geringe Marge im historischen Vergleich, aber eine Verbesserung im Vergleich zum Vorjahr Prognose nichtsdestotrotz“, sagte Raja.

„Wir glauben, dass dies später in diesem Jahr einer großzügigeren Herbsterklärung mit einigen bescheidenen Steuersenkungen und Ausgabengeschenken weichen könnte.“