Anleihen sagen, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat, aber Cathie Wood sagt, dass der Aktienmarkt Folgendes hören muss, um eine echte Rallye zu inszenieren

Der industrielle Durchschnitt von Dow Jones
DJIA,
-0.76%
ist um 2.9 % gefallen, der S&P 500 Index
SPX,
-0.76%
ist um 2.5 % gesunken und der technologielastige Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.96%
ist in einer feiertagsverkürzten Handelswoche um über 2 % gefallen, in der die hart erkämpften Gewinne seit Jahresbeginn etwas düster waren.

Obwohl der Nasdaq um 3.7 % gestiegen ist, der S&P 500 um 1.6 % und der Blue-Chip-Dow um 0.5 % im Jahr 2023 gestiegen ist, sagte Wood am Donnerstag, dass es einen Schlüsselfaktor gibt, der Investoren und Märkte zurückhalten könnte.

Ja, es ist die Fed. Aber genauer gesagt, es ist das, was die Fed nicht gesagt hat, argumentierte Wood.

Die US-Notenbank hat die Leitzinsen erhöht, um die Inflation einzudämmen, was wiederum den Kauf spekulativer Vermögenswerte zum Erliegen gebracht hat.

Und obwohl es Anzeichen dafür gibt, dass sich die Inflation stabilisieren könnte, wenn nicht sogar zurückgeht, sagte Wood, dass die Anleger von der Fed hören müssen, dass sie aufhören wird, die Zinsen zu erhöhen.

Der Gründer von ARK Invest sagte, dass eher ein Rückzug als ein Anstieg der Zinssätze, der einen Anstieg der Kreditkosten darstellt, signalisiert, dass die Märkte darauf setzen, dass die Inflation tatsächlich angemessen gesteuert wird.

Tatsächlich sanken die US-Großhandelspreise im Dezember um 0.5 %, Dies ist der größte Rückgang seit April 2020, als die US-Wirtschaft erstmals von der COVID-Pandemie heimgesucht wurde.

Der Inflationsrückgang wurde größtenteils den fallenden Nahrungsmittel- und Benzinpreisen zugeschrieben, aber der Kursrückgang unterstrich die zunehmenden Hinweise auf einen Rückgang der Inflation.

Die Fed versucht, den jährlichen Anstieg der Inflation auf das Vorpandemieniveau von 2 % wiederherzustellen, indem sie die Zinssätze stark anhebt, was die USA möglicherweise in eine Rezession treiben könnte.

Die Anleiherenditen, die bei steigenden Preisen fallen, tun so, als ob die Fed bereit wäre, ihre Zinserhöhungen zu beenden. Die Renditen steigen tendenziell, wenn Anleger Schuldtitel verkaufen, und die Preise fallen in Erwartung höherer Zinsen für neu ausgegebene Treasuries.

Bisher sind die Renditen in diesem Jahr gesunken – anstatt zu steigen.

„Wir freuen uns sehr, dass die Anleiherenditen hier sinken“, sagte Wood am Donnerstag während eines vierteljährlichen Seminars, das für Anhänger und Investoren ihrer ARK Invest-Fondsreihe abgehalten wurde.

„Ähnlich wie in [den] frühen 80er Jahren müssen die Aktienmärkte hören, dass die Fed sagt, dass sie das Ende des Zinsanstiegs signalisiert“, sagte Wood und verwies auf die Inflation Spitze bei etwa einem 40-Jahres-Hoch, der höchste seit den frühen 1980er Jahren.  

Diese verbesserte Inflationsdynamik könnte sich in einer besseren Aufstellung für die umkämpfte ARK und ihren Flaggschiff-ARK-Innovationsfonds niederschlagen.

Woods börsengehandelte Fonds waren einst Lieblinge des Spekulationsbooms nach COVID-19 an der Wall Street. Die ARK-Innovation
ARKK,
-3.23%
Fonds stieg um rund 150 % im Jahr 2020 und trug dazu bei, Woods Ruf aufzupolieren, aber der rasche Anstieg der Zinssätze trug dazu bei, ihre wachstumsorientierte Anlagestrategie zu kentern. ARK Innovation beendete das Jahr 2022 mit einem Minus von fast 67 %, nachdem es 24 um 2021 % gefallen war.

Der Flaggschiff-Fonds erfreut sich derzeit jedoch eines Booms und ist im bisherigen Jahresverlauf um über 11 % gestiegen.

Wood hat geschätzt, dass sich die USA möglicherweise bereits in einer Rezession befinden und dass das Ausmaß, in dem die Referenzzinssätze (nach ihrer Schätzung um das 18-fache gestiegen) einen größeren Einfluss haben könnten als der endgültige Zinsanstieg, den Ökonomen als Endzins bezeichnen.

„Ich denke, die Veränderung der Zinssätze ist wichtiger als das Niveau“, sagte sie. Die Federal Funds Rates liegen derzeit in einer Bandbreite zwischen 4.25 % und 4.50 %, nachdem sie während des Höhepunkts der Pandemie im Jahr 0 nahe 2020 % gelegen hatten.

Natürlich könnte die Fed zögern, endgültige Änderungen an ihrer derzeitigen Politik vorzunehmen.

Am Donnerstag, Der stellvertretende Vorsitzende der US-Notenbank, Lael Brainard, einer der gemäßigtsten US-Zentralbanker, sprach über die Notwendigkeit, die Zinssätze hoch zu halten.

„Selbst mit der jüngsten Abschwächung bleibt die Inflation hoch, und die Politik muss für einige Zeit ausreichend restriktiv sein, um sicherzustellen, dass die Inflation dauerhaft auf 2 % zurückkehrt“, sagte Brainard in einer Rede an der University of Chicago Booth School of Business .