(Bloomberg) – Die Renditen von Staatsanleihen fielen am stärksten seit 2008, nachdem eine US-Bankpleite Händler dazu veranlasste, die Aussichten für weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve neu zu bewerten.
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Die Renditen von Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit brachen einen zweiten Tag lang ein, als die Händler bei der Sitzung der Fed vom 21. bis 22. März wieder eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt anstelle einer Bewegung um einen halben Punkt einpreisten. Der Markt nahm auch die Preisgestaltung mit einem Rückgang um einen Viertelpunkt bis Ende des Jahres wieder auf.
Die Bewegungen erfolgten, obwohl die am Freitag veröffentlichten US-Beschäftigungsdaten zeigten, dass die Schaffung von Arbeitsplätzen die Schätzungen für einen 11. Monat in Folge im Februar übertraf, was die Ökonomen von Barclays Plc dazu veranlasste, eine Erhöhung um einen halben Punkt im März zu prognostizieren. Die gemischten Daten, die auch zeigten, dass die Löhne weniger als erwartet stiegen, wurden überschattet von der Pleite der SVB Financial Group, die unter der Belastung durch rückläufige Einlagen und Verluste in ihrem Wertpapierportfolio zusammenbrach.
Die zweijährige Treasury-Rendite fiel zeitweise um fast 30 Basispunkte auf 4.57 % und endete in der Nähe ihres Sitzungstiefs. Der zweitägige Rückgang der Rendite um knapp 50 Basispunkte war der größte seit 2008. Die Anleger häuften auch deutsche kurzfristige Anleihen an und schickten diese Zinsen in einen ähnlich starken Rückgang.
„Es ist unglaublich, die Peitschenbewegungen bei den Renditen von Staatsanleihen zu sehen, und es ist wahrscheinlich, dass die Leute bis zum Wochenende Treasuries besitzen wollen“, sagte Kevin Flanagan, Leiter der Strategie für festverzinsliche Wertpapiere bei Wisdom Tree Investments.
Händler argumentierten, dass die Aussicht auf eine Ansteckung des Bankensystems die Bereitschaft der Fed dämpfen könnte, die Zinsen trotz der immer noch hohen Inflation weiter zu erhöhen. Swaps beziehen sich auf den März-Meeting-Preis in etwa 32 Basispunkten an Straffung, etwa 13 Basispunkte niedriger als Anfang der Woche. Eine Zinssenkung bis zum Jahresende vom erwarteten Höchststand war in den letzten Wochen auf weniger als einen Münzwurf geschrumpft.
„Die Reaktion auf dem Markt spiegelt die allgemeine Sorge um die US-Banken wider, und die Anleger erwarteten einen Rückgang der Zahl der Beschäftigten“, sagte Andrzej Skiba, Portfoliomanager bei Bluebay Asset Management.
Die Märkte sind nervös angesichts möglicher Folgen der Muttergesellschaft der Silicon Valley Bank, die Verluste bei einem Portfolio erlitten hat, das US-Staatsanleihen enthält. Die Anleger richten ihre Aufmerksamkeit auf Risiken, die in anderen Finanzinstituten lauern könnten – und stellen in Frage, inwieweit die Zinserhöhungen der Fed diesen Schmerz ausgelöst haben.
Die US-Beschäftigungszahlen stiegen im Februar stärker als erwartet, während sich ein breiter Maßstab des monatlichen Lohnwachstums verlangsamte, was ein gemischtes Bild bietet, da die Fed erwägt, das Tempo der Zinserhöhungen zu erhöhen. Die Arbeitslosenquote stieg auf 3.6 %, da die Erwerbsbevölkerung wuchs und die Monatslöhne so langsam stiegen wie seit einem Jahr nicht mehr. Die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft stiegen um 311,000 nach einem Anstieg um 504,000 im Januar, revidiert von 517,000 nach unten.
Händler werden prüfen, ob die Veröffentlichung der US-Verbraucherinflation nächste Woche eine Preiserhöhung um einen Viertel- oder einen halben Punkt in diesem Monat rechtfertigt.
„Der Markt liest eindeutig, dass der Arbeitsmarktbericht solide ist, aber nicht stark genug für die Fed, um den Zinserhöhungszyklus wieder zu beschleunigen“, sagte Roberto Cobo Garcia, Leiter der G10-FX-Strategie bei BBVA. „Es würde wahrscheinlich sehr große Überraschungen in den CPI-Daten nächste Woche brauchen, damit die Fed ihren Kurs wieder ändert.“
–Mit Unterstützung von Giulia Morpurgo, John Viljoen, Sydney Maki, James Hirai, Tasos Vossos, Ksenia Galouchko und Julien Ponthus.
(Fügt eine Änderung der Barclays Fed-Prognose im dritten Absatz hinzu, aktualisiert die Renditeniveaus.)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/bonds-surge-fears-over-us-084325715.html