Bond-Elend eingepreist?

Da die Zinsen steigen, haben es die Anleihen auf die leichte Schulter genommen. Anleihen verlieren an Wert, wenn die vorherrschenden Zinsen steigen, weil neue Anleihen dann höhere Zinsen aufweisen, wodurch bestehende Anleihen weniger attraktiv werden. Da Anleihen je nach Laufzeit und Art zwischen 4 und 11 % im Minus liegen, ist dies das schlechteste Jahr für festverzinsliche Wertpapiere seit 1994. Langfristige Anleihen sind um 11 % gesunken (gemessen am TLT, dem iShares 20+ Treasury Bond ETF). ).

Trotz meiner Überzeugung, dass Unternehmensanleihen mit erstklassigem Rating einen Vorteil gegenüber Staatsanleihen haben würden – aufgrund höherer Renditen, guter Kreditqualität und Schutz vor politischen Auseinandersetzungen – sind Unternehmensanleihen mit mittlerer Laufzeit (gemessen am VCIT, dem Vanguard Intermediate Term ETF) sind seit Jahresbeginn um 6.82 % gesunken, während Staatsanleihen mit gleicher Laufzeit (VGIT) um 5.70 % gesunken sind. Es gibt keine Garantie, aber ich gehe davon aus, dass sich Unternehmensanleihen künftig vergleichsweise besser entwickeln werden. Ihre Rendite ist jetzt viel höher: bei 3.52 % gegenüber 2.24 %. Vollständiger Haftungsausschluss: James Berman ist Eigentümer des VCIT auf seinen eigenen Konten und auf denen seiner Kunden.

Sie hören Finanzexperten behaupten, dass Sie nichts verlieren, wenn Sie Anleihen bis zur Fälligkeit besitzen, denn solange die Anleihen nicht ausfallen, erhalten Sie den Nennwert, wenn sie abbezahlt werden. Aber das ist nicht richtig: Es ignoriert die erheblichen Opportunitätskosten, die entstehen, wenn man jahrelang in einer Anleihe bleibt, während neu ausgegebene Anleihen die Rendite übertreffen.

Es gibt eine gute Nachricht: Die Anleihekurse antizipieren Zinserhöhungen der Fed lange bevor sie tatsächlich eintreten. Daher ist es wahrscheinlich, dass ein Großteil des Schadens bereits angerichtet wurde. Im Jahr 1995 beispielsweise stiegen die Anleihen um 23 %, nachdem sie im Vorjahr 8 % verloren hatten. Zudem sind die Erträge endlich konkurrenzfähig. Mit 3.52 % weisen Unternehmensanleihen mittlerweile eine Rendite auf, die über der langfristigen Inflationsrate liegt. Das ist ein gewaltiger Unterschied für Anleger und Rentner.

Die aktuellen Inflationszahlen von bis zu 8 % könnten noch eine Weile steigen. Aber diese Federal Reserve ist nicht die Fed von Arthur Burns in den 1970er Jahren. Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, und seine Gouverneure haben sich sehr deutlich zum Kampf gegen die Inflation geäußert und sogar angedeutet, dass Zinserhöhungen um 50 Basispunkte bevorstehen könnten. Wer auf eine anhaltende, strukturelle, jahrzehntelange Inflation wie in den schlechten alten 70er-Jahren setzt, liegt wahrscheinlich falsch.