Der jüngste Arbeitsmarktbericht zeigt, dass der US-Arbeitsmarkt in anständiger Verfassung ist, aber die Bank of America sieht Probleme in weiter Ferne.
Im September stieg die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft um 263,000 und übertraf damit die Erwartung der Ökonomen um 250,000. Es bedeutet auch, dass das Beschäftigungswachstum in Amerika in die richtige Richtung geht.
Die Bank of America erwartet jedoch, dass die Lohnzuwächse außerhalb der Landwirtschaft im vierten Quartal 4 halbiert und 2022 negativ werden. Im ersten Quartal 2023 prognostiziert die Bank, dass die USA etwa 2023 Arbeitsplätze pro Monat verlieren werden.
Und das ist nicht nur der Arbeitsmarkt werde einen Schlag bekommen.
„Wir rechnen damit, dass in der ersten Hälfte des nächsten Jahres eine Rezession beginnt“, sagte Michael Gapen, Leiter der US-Wirtschaftsabteilung der Bank of America, gegenüber CNN.
„Die Prämisse ist eher eine härtere Landung als eine weichere.“
Werfen wir einen Blick hinter die Baisse.
Nicht verpassen
Inflation, Arbeitslosigkeit und die Fed
Die US-Notenbank hat ein doppeltes Mandat: die Gewährleistung von Preisstabilität und das Streben nach maximaler Beschäftigung.
Die erste Aufgabe war eine Herausforderung: Die Preise sind alles andere als stabil. Im Juni verzeichnete der US-Verbraucherpreisindex den größten 12-Monats-Anstieg seit 40 Jahren. Auch wenn sich die Leitzahlen des VPI von ihrem vor kurzem erreichten Höchststand abgekühlt haben – die Inflationsrate im September betrug 8.2 % im Jahresvergleich – ist sie immer noch besorgniserregend hoch.
Der Arbeitsmarkt – die zweite Aufgabe der Fed – scheint in deutlich besserer Verfassung zu sein. Im September fiel die Arbeitslosenquote auf 3.5 %, ein Jahrzehntetief.
Angesichts dieser Arbeitsmarktstärke und der grassierenden Inflation hebt die Fed die Zinsen aggressiv an Preisniveau unter Kontrolle bringen. Die Zentralbank erhöhte im vergangenen Monat ihre Leitzinsen um 75 Basispunkte und markierte damit die dritte derartige Erhöhung in Folge.
Gapen erwartet, dass die Fed restriktiv bleiben wird.
„Sie werden eine gewisse Schwäche auf den Arbeitsmärkten akzeptieren, um die Inflation zu senken“, sagt er und fügt hinzu, dass „wir auf dem Arbeitsmarkt sechs Monate Schwäche sehen könnten.“
Laut der jüngsten Prognose der Fed haben die Teilnehmer des Federal Open Market Committee eine mittlere Prognose von 4.4 % für die Arbeitslosenquote im Jahr 2023.
Gapen hingegen sieht die Arbeitslosenquote im Land im nächsten Jahr auf 5 % oder 5.5 % steigen.
Mehr Schattenseite für Aktien?
Die Aussicht auf ein negatives Beschäftigungswachstum und eine Rezession verheißt wahrscheinlich nichts Gutes für den Aktienmarkt. Wenn die Wirtschaft schrumpft, verschlechtern sich normalerweise die Unternehmensgewinne.
Tatsächlich wurden die Aktien bereits verwüstet – der S&P 500 ist im bisherigen Jahresverlauf um 25 % eingebrochen.
Savita Subramanian, Head of US Equity and Quantitative Strategy bei der Bank of America, sagte kürzlich, dass der Referenzindex „teuer“ und „super-überfüllt“ sei.
„Das Schlimmste, was man halten kann, ist der S&P 500 im Großhandel“, sagt sie gegenüber CNBC.
Subramanian schlägt vor, dass Sie, wenn Sie einen Anlagehorizont von 10 Jahren haben, „den S&P 500 halten und beobachten und warten können“.
„Aber wenn Sie darüber nachdenken, was zwischen jetzt und sagen wir den nächsten 12 Monaten passieren wird, glaube ich nicht, dass der Tiefpunkt erreicht ist.“
Subramanian sieht Chancen in Small-Cap-Aktien, Energie und Gesundheitswesen. Sie mag auch „ausgewählte Industrien“ – insbesondere Automatisierungsspiele.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/bofa-warns-us-economy-start-170000414.html