Die BofA sieht eine Bärenrallye im Sande verlaufen, selbst wenn die Kapitalzuflüsse steigen

(Bloomberg) – Anleger strömten aufgrund von Anzeichen einer sich abkühlenden Inflation so schnell wie möglich in Aktien zurück, aber die Strategen der Bank of America Corp. warnen davor, dass die Rallye aufgrund von Ertragsrisiken und entschieden restriktiven Zentralbanken im Sande verlaufen wird.

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Globale Aktienfonds verzeichneten in der Woche bis zum 22.9. November Zuflüsse von 16 Milliarden US-Dollar, wie aus einer Mitteilung der Bank unter Berufung auf Daten von EPFR Global hervorgeht. Ein langsamer als erwartet ausgefallener US-Inflationsbericht in der vergangenen Woche nährte zunächst Wetten, dass die Federal Reserve eine Verlangsamung des Zinserhöhungstempos signalisieren könnte.

Seitdem sind die Aktienmarktbewegungen jedoch gedämpft, da Fed-Beamte mehr Spielraum für Zinserhöhungen angedeutet haben, bevor sie eine deutliche Verlangsamung der Verbraucherpreise sehen. Die Strategen der Bank of America unter der Leitung von Michael Hartnett sagten, sie prognostizieren eine politische Wende erst im Juni oder Juli und dass es ein „großer Fehler“ wäre, vorher eine Lockerung zu erwarten.

In Ermangelung einer früheren Änderung des Ansatzes der Fed „liegt ein beträchtlicher Teil der Bärenmarktrallye hinter uns“, schrieben sie in einer Mitteilung vom 17. November.

Die Marktvolatilität hat sich nach wilden Schwankungen Anfang dieses Jahres beruhigt. Der S&P 500 Index hat nun fünf aufeinanderfolgende Sitzungen durchlaufen, ohne zum ersten Mal seit Januar entweder 1 % höher oder niedriger zu schließen, und Händler erwarten, dass die Schwankungen in den kommenden Wochen noch weiter nachlassen werden.

Morgan Stanleys Wilson sieht 2023 einen harten Kurs für Aktien

Die Aussichten für das nächste Jahr sind wieder düsterer, da Marktstrategen, darunter Michael Wilson von Morgan Stanley, vor schwächeren Unternehmensgewinnen warnen, die weitere Aktienverluste vor einer Erholung in der zweiten Jahreshälfte auslösen würden. Das Team der Bank of America sagte auch, dass die Gewinne „ironischerweise“ unter Druck bleiben werden, selbst wenn die Inflation zurückgeht. Sie empfehlen, Anleihen im ersten Halbjahr 2023 zu halten, wobei Aktien in den letzten sechs Monaten des Jahres attraktiver werden.

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Globale Anleihenfonds hatten in der Woche Zuflüsse von 4.2 Milliarden US-Dollar, während 3.7 Milliarden US-Dollar aus Bargeld zurückgingen, wie die Daten der Bank of America zeigen. In Europa erreichten die Aktienrücknahmen die 40. Woche in Folge – das längste Tempo seit Beginn der Aufzeichnungen, heißt es in der Mitteilung.

Nach Stil, US Large Cap, Small Cap, Value und Growth sahen alle Zugänge. Technologie und Gesundheitswesen führten zu Sektorzuflüssen, während Kommunikationsdienste, Versorgungsunternehmen und Immobilien geringe Abflüsse verzeichneten.

–Mit Unterstützung von Thyagaraju Adinarayan, Jessica Menton und Matt Turner.

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