Die Wette des Milliardärs Ryan Cohen auf Bed Bath & Beyond läuft nicht gut

Ryan Cohen, der milliardenschwere Gründer von Chewy.com, der anschließend rauschende Investitionen in GameStop und Bed Bath & Beyond getätigt hat, hat stark auf den Umschwung bei Fix-Upper-Unternehmen gesetzt. Er wartet immer noch auf eines bei Bed Bath & Beyond.

Der Aktienkurs des Haushaltswarenhändlers erlebte am Mittwoch einen weiteren Sturzflug, nachdem er einen Rückgang des Quartalsumsatzes um 25 % meldete, die Verluste ausweitete und den Rücktritt seines CEO ankündigte. Die Aktien sind in diesem Jahr um 66 % gefallen, verglichen mit 20 % beim S&P 500 und 29 % beim Nasdaq.

Der Kursrückgang versetzte Cohen, 36, der fast 10 % des Unternehmens besitzt und einer der fünf größten Anteilseigner ist, einen schweren Schlag. Sein Anteil ist jetzt 100 Millionen Dollar weniger wert als damals angekündigt Der Wert der Position fiel vor vier Monaten von etwa 150 Millionen US-Dollar auf 50 Millionen US-Dollar. Es macht einen kleinen Teil seines Vermögens aus, der Forbes Schätzungen zufolge 2.2 Milliarden US-Dollar. Etwa die Hälfte seines Vermögens stammt aus seiner Beteiligung an GameStop, die seit Jahresbeginn um fast 20 % gesunken ist, aber immer noch deutlich über dem Anteil liegt, an dem Cohen sich beteiligt hat.

Bed Bath & Beyond ist das jüngste Ziel in Cohens neuer Karriere als aktivistischer Investor. In einem offenen Brief an den Einzelhändler Anfang des Jahres kritisierte er ihn dafür, dass er den Führungskräften zu viel bezahle, während die Umsätze zurückgingen, der Marktanteil sank und der Aktienkurs zurückblieb. Er sagte, dass die „Scattershot-Strategie“ die Talfahrt, in der sich das Unternehmen bereits vor der Pandemie befand, nicht beendet.

Besonderes Augenmerk legte er auf die Vergütung von CEO Mark Tritton. Tritton verdiente in den letzten drei Jahren 36 Millionen US-Dollar, einschließlich eines leistungsabhängigen Bonus und Aktienzuteilungen, obwohl der Umsatz zweistellig zurückging. Das sei mehr als CEOs viel größerer Einzelhändler, argumentierte Cohen. Tritton, der Chief Merchandising Officer bei Target war, bevor er Ende 2019 zu Bed Bath & Beyond kam, wird eine weitere Abfindung in Millionenhöhe erhalten.

Er drängte das Unternehmen auch dazu, die Leistung zu verbessern, indem er seine Strategie fokussierte und einen Verkauf seiner Buybuy Baby-Kette prüfte. Im März stimmte Bed Bath & Beyond zu, drei neue Direktoren in den Vorstand aufzunehmen.

Tritton hatte versucht, eine massive Kehrtwende herbeizuführen. Dazu gehörten Bemühungen, die überwältigende Menge an in den Läden zusammengepferchten Artikeln zu reduzieren und mehr Handelsmarken mit höheren Margen einzuführen. Hunderte von Geschäften wurden umgestaltet und die Werbeaktionen wurden reduziert – auch wenn die legendären 20 %-Rabattgutscheine nie ganz abgeschafft wurden. Doch sein Turnaround-Plan kollidierte mit einem Zusammenbruch der globalen Lieferkette, was zu einer Kaskade von Verzögerungen und Fehlbeständen führte, die wiederum die Kunden frustrierten und den Umsatz senkten.

„Es scheint, dass der Versuch, Dutzende von Initiativen gleichzeitig umzusetzen, zu Dutzenden mittelmäßigen Ergebnissen führt“, schrieb Cohen in seinem Brief vom März.

Im letzten Quartal sank der Umsatz um 25 % auf 1.4 Milliarden US-Dollar. Die Nettoverluste stiegen auf 358 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 51 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres.