Der Milliardär Ray Dalio hat Investoren gerade eine düstere Warnung ausgesprochen – das ist es, was er hält, um sich auf die bevorstehenden schwierigen Zeiten vorzubereiten

Im August stiegen die Verbraucherpreise in den USA um 8.3 % gegenüber dem Höchststand im Juni von 9.1 %, sind aber immer noch besorgniserregend hoch.

Und das verheißt nichts Gutes für Investoren, sagt Ray Dalio, Gründer des weltgrößten Hedgefonds Bridgewater Associates.

Nicht verpassen

„Sie bekämpfen die Inflation mit wirtschaftlichen Schmerzen“, sagt er beim Money Festival von MarketWatch.

Dalio erklärt, dass der Diskontsatz steigt, wenn die Fed die Zinssätze erhöht, um die Inflation zu zähmen.

„Wenn man eine Investition tätigt, zahlt man einen Pauschalbetrag für zukünftige Cashflows. Und um dann zu sagen, was sie wert sind, nehmen wir den Barwert davon, den Sie mit einem Diskontsatz verwenden … und das ist es, was alle Boote zusammen steigen und fallen lässt.“

Wo sollten sich Anleger also verstecken?

Bargeld ist da natürlich nicht optimal Inflation untergräbt seine Kaufkraft. Dalio sagte früher, dass „Bargeld Müll ist“, und er glaubt immer noch daran.

„Cash wird immer noch eine negative reale Rendite sein, es wird immer noch eine schlechte Investition sein, hängt davon ab, wie es im Vergleich zu den anderen abschneidet.“

Schauen wir uns stattdessen an, was Dalios Hedgefonds hält.

Procter & Gamble (PG)

Laut Bridgewaters jüngster 13F-Anmeldung bei der SEC hielt der Fonds Ende Juni 6.75 Millionen Aktien von Procter & Gamble. Mit einem Marktwert von damals rund 970 Millionen US-Dollar war es die größte Beteiligung in Dalios Portfolio.

Dies sollte nicht überraschen. P&G ist eine defensive Aktie mit der Fähigkeit, Anlegern in unterschiedlichen wirtschaftlichen Umfeldern Barrenditen zu liefern.

Im April kündigte der Vorstand von P&G eine Dividendenerhöhung um 5 % an, was die 66. jährliche Ausschüttungserhöhung des Unternehmens in Folge darstellt. Die Aktie bietet derzeit eine jährliche Dividendenrendite von 2.7 %.

Die Geschichte geht weiter

Es ist leicht zu verstehen, warum das Unternehmen in der Lage ist, eine solche Erfolgsserie aufrechtzuerhalten.

P&G ist ein Riese für Basiskonsumgüter mit einem Portfolio vertrauenswürdiger Marken wie Bounty-Papierhandtücher, Crest-Zahnpasta, Gillette-Rasierklingen und Tide-Waschmittel. Dies sind Produkte, die Haushalte regelmäßig kaufen, unabhängig davon, was die Wirtschaft tut.

Johnson & Johnson (JNJ)

Mit tief verwurzelten Positionen in den Märkten für Verbrauchergesundheit, Pharmazeutika und medizinische Geräte hat der Gesundheitsgigant Johnson & Johnson den Anlegern beständige Renditen geliefert über Wirtschaftszyklen hinweg.

Viele der Verbrauchergesundheitsmarken des Unternehmens – wie Tylenol, Band-Aid und Listerine – sind bekannte Namen. Insgesamt verfügt JNJ über 29 Produkte, die jeweils einen Jahresumsatz von über 1 Milliarde US-Dollar generieren können.

Johnson & Johnson weist nicht nur wiederkehrende Jahresgewinne aus, sondern steigert diese auch kontinuierlich: In den vergangenen 20 Jahren sind die bereinigten Gewinne von Johnson & Johnson mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 8 % gestiegen.

JNJ kündigte im April seine 60. jährliche Dividendenerhöhung in Folge an und beträgt nun 2.7 %.

Zum 30. Juni hielt Bridgewater 4.33 Millionen Aktien von JNJ, die damals einen Wert von etwa 769 Millionen US-Dollar hatten und den Gesundheitsgiganten zu seiner zweitgrößten Beteiligung machten.

iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG)

Die drittgrößte Beteiligung von Bridgewater ist der iShares Core MSCI Emerging Markets ETF.

IEMG bildet den MSCI Emerging Markets Investable Market Index ab und bietet Anlegern ein bequemes Engagement in Aktien in Schwellenländern wie China, Indien und Brasilien.

Der ETF hält mehr als 2,600 Aktien. Zu den Top-Beständen gehören Branchenschwergewichte wie der Chiphersteller-Riese Taiwan Semiconductor Manufacturing, der chinesische Technologiegigant Tencent Holdings und der indische multinationale Mischkonzern Reliance Industries.

In einem Gespräch mit einer anderen Investmentlegende, Jeremy Grantham, Anfang des Jahres sagte Dalio, er schaue sich Länder mit guten Gewinn- und Verlustrechnungen und Bilanzen an, die den Sturm überstehen können.

„Das aufstrebende Asien ist sehr interessant. Indien ist interessant“, sagt er.

Bridgewater hielt am Ende des zweiten Quartals 15.31 Millionen Aktien von IEMG im Wert von 2 Millionen US-Dollar.

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