Der milliardenschwere Investor Bill Ackman sagt, die Fed sei in Bezug auf eine Schlüsselkennzahl „nicht mehr glaubwürdig“ – und Veränderungen stehen wahrscheinlich bevor

Die Federal Reserve hat zwei einfache, aber äußerst schwierige Aufgaben: Maximale Beschäftigung sicherstellen und Preisstabilität aufrechterhalten.

Es ist eine Untertreibung zu sagen, dass der zweite Teil dieser Gleichung – Preisstabilität – in diesem Jahr eine Herausforderung war.

Fed-Beamte streben eine jährliche Inflationsrate von 2 % an, gemessen an der Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE).. Aber in diesem Jahr sind die Zentralbanker weit von ihrem Ziel entfernt, die Inflation erreicht Höhen seit vier Jahrzehnten nicht mehr gesehen. Um diese historischen Verbraucherpreissteigerungen zu bekämpfen, hat die Fed die Zinsen im Jahr 2022 sieben Mal angehoben.

Aber jetzt argumentiert Bill Ackman, der milliardenschwere Gründer von Pershing Square Capital Management, dass die Zentralbank das Durchhaltevermögen der Inflation unterschätzt und wie viel Schmerz die Fed zufügen muss, um sie zu zähmen.

„Ich glaube nicht, dass die [Federal Reserve] die Inflation ohne eine tiefe, arbeitsplatzvernichtende Rezession wieder auf 2 % bringen kann“, schrieb er in a Twitter Faden. „Selbst wenn es wieder auf 2 % zurückgeht, wird es dort nicht dauerhaft stabil bleiben.“

Ackman, der sich einen Namen gemacht hat als Aktivistischer Investor und gesperrte Hörner mit Leuten wie dem Hedgefonds-Titan Carl Icahn, glaubt, dass es „eine bessere Strategie“ ist, eine Inflation von etwa 3 % zu akzeptieren, als die Wirtschaft mit Zinserhöhungen zu zermalmen, um auf 2 % zu kommen.

Die Welt tritt in eine neue Ära ein, argumentiert er, in der eine höhere Inflation zur Norm werden wird.

„Das Inflationsziel der [Federal Reserve] von 2 % ist nicht mehr glaubwürdig“, sagte Ackman schrieb. „Deglobalisierung, der Übergang zu alternativen Energien, die Notwendigkeit, Arbeiter besser zu bezahlen, risikoärmere, kürzere Lieferketten sind inflationär. Die Fed kann ihr Ziel jetzt nicht ändern, wird dies aber wahrscheinlich in Zukunft tun.“

Dennoch, die meisten Ökonomen spotten bei der Idee, das Inflationsziel der Fed zu ändern. Und Vorsitzender Powell war gegenüber dem Federal Open Market Committee (FOMC) sehr deutlich: Pressekonferenz am Mittwoch, als er gefragt wurde, ob er eine Inflation von 2 % anstrebe.

„Die Änderung unseres Inflationsziels ist etwas, woran wir nicht denken. Und darüber werden wir nicht nachdenken“, sagte er. „Wir werden unsere Tools nutzen, um wieder auf 2 % zu kommen. Ich denke, das ist nicht der richtige Zeitpunkt, um darüber nachzudenken.“

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Powell fügte jedoch hinzu, dass die Prüfung der Möglichkeit einer höheren Zielrate irgendwann ein „längerfristiges Projekt“ sein könnte.

Im Juni sang Ackman eine andere Melodie, als es um den Inflationskampf der Fed ging, und forderte die Zentralbankbeamten auf, „werde aggressiv“ mit Zinserhöhungen. Aber letzten Monat hatte er anscheinend eine Sinneswandel, und argumentierte, dass wir in einer Telefonkonferenz mit Investoren „letztlich ein höheres Inflationsniveau akzeptieren“ müssten.

Die Debatte um 2 %

Ackman ist auch nicht der einzige milliardenschwere Investor, der das Inflationsziel der Fed von 2 % in diesem Jahr in Frage stellt.

Barry Sternlicht, Gründer, Vorsitzender und CEO der privaten Investmentfirma Starwood Capital Group, sagte zuvor Vermögen dass die Fed die Wirtschaft zerstört, indem sie versucht, das „willkürliche“ Inflationsziel von 2 % zu erreichen.

Sternlicht ist der Ansicht, dass die Inflation, solange sie unter Kontrolle ist – und von Lohnwachstum und steigendem Konsum herrührt – nicht unbedingt eine schlechte Sache ist.

„Könnten es 3 % oder 4 % sein? Das wäre in Ordnung“, sagte er. „Wachstum und Inflation, die von Lohnzuwächsen angeführt werden, führen tatsächlich zu einer größeren Wirtschaft, einem größeren Kuchen für alle.“

Claudia Sahm, Gründerin von Sahm Consulting und ehemalige Ökonomin der Federal Reserve, sagte Vermögen bereits im Oktober, dass sie glaubt, dass die Fed ihr 2%-Ziel beibehalten sollte, da dies sonst Investoren veranlassen könnte, die Glaubwürdigkeit der Fed in Frage zu stellen.

„Die Fed wird ihr 2-Prozent-Ziel nicht aufgeben, und ich denke, das ist angemessen“, sagte sie. "Sie akzeptierten das als Ziel und sagten, das wäre eine 'gut gemachte Arbeit', also denke ich, dass es für sie störend wäre zu sagen: 'Oh, eigentlich werden wir gut gemachte Arbeit neu definieren.'"

Sahm argumentiert, dass die Fed stattdessen bereit sein sollte, die Inflation leicht über ihr Ziel von 2 % laufen zu lassen, solange sie in die richtige Richtung tendiert.

„Es gibt nichts im strategischen Plan für die Fed, das besagt, dass sie nächstes Jahr oder in zwei Jahren auf 2 % kommen muss“, sagte sie.

Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com

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