Bill Ackman sagt, Fast-Food-Ketten seien ein inflationärer Schutzschild. Hier sind zwei, die ihm gefallen, und eine, die er gerade verkauft hat.

Unsere Anruf des Tages vom milliardenschweren Hedgefonds-Manager Bill Ackman argumentiert, dass bestimmte US-Fast-Food-Ketten der Hitze des Inflationsdrucks standhalten können, wie im ausführlich beschrieben Halbjahresbrief für das europäische börsennotierte Portfolio Pershing Square Holdings
PSH,
-1.67%

PSH,
-1.10%.

PSH ist zwar kein traditioneller Hedgefonds wie Ackman’s Pershing Square, wird aber immer noch auf diese Weise verwaltet. Der geschlossene Fonds hat seinen Verlust von 26 % Ende Juni auf 11 % Mitte August reduziert.

Ein schwieriges Jahr wurde durch das starke Engagement des Portfolios in Zinsswaptions abgefedert, einer Option auf einen Zinsswap, der auf höhere Zinsen setzt und sich gegen das globale Makrorisiko absichert. Letzten Monat zu Twitter gegangensagte Ackman, die Inflation bleibe das größte Risiko für die Wirtschaft, und die Fed müsse an ihrer Entschlossenheit zu höheren Zinsen festhalten.

Was diese Unternehmenswetten betrifft, so sprach Pershing über seine Beteiligung an Restaurant Brands
QSR,
+ 0.51%,
Besitzer von Burger King, Tim Hortons und Popeyes. Diese Ketten verzeichneten einen vergleichbaren Umsatzanstieg von 20 % im Vergleich zum Niveau vor COVID, und QSR stieg mit dem Geld auf, um „sie für ein langfristiges, nachhaltiges Wachstum zu positionieren“.

Aber das Unternehmen kann wachsende Geschäfte mit minimalem Kapitalbedarf aufrechterhalten. Seine Franchisenehmer eröffnen neue Einheiten. „Das Lizenzgebührenmodell auf Franchisebasis von QSR ist in einem inflationären Umfeld besonders attraktiv. Die Einnahmen von QSR profitieren davon, wenn seine Franchisenehmer die Preise erhöhen, aber seine Kostenstruktur unterliegt nicht demselben Inflationsdruck“, sagte Pershing.

Und aufgrund des verbesserten Umsatzwachstums im selben Geschäft und mit starkem Wachstum der Einheiten „sind die Gewinne von QSR jetzt höher als vor COVID und wachsen mit einer attraktiven Rate, trotz der erheblichen Inflation auf Branchenebene und der Verkäufe im selben Geschäft, die gerade jetzt sind Erholung auf das Niveau vor COVID.“

Die andere Wahl ist Burrito King Chipotle Mexican Grill
CMG,
-0.19%,
das „seine beeindruckende Leistung im Jahr 2022 fortsetzte, angetrieben von der anhaltenden Erholung der Verkäufe im Restaurant, Preiserhöhungen zur Deckung der Kosteninflation und erfolgreichen Menüinnovationen, einschließlich Pollo Asado“, sagte Pershing.

„Wir glauben, dass Chipotle eines der am besten positionierten Verbraucherunternehmen für die derzeitige inflationäre Welt ist“, sagte der Fonds und stellte fest, dass das Management die Menüpreise im August um 4 % anhob, um den steigenden Lebensmittel- und Arbeitskosten Rechnung zu tragen, und damit einen im März unternommenen Schritt wiederholte.

„Das Unternehmen hat aufgrund der hervorragenden Qualität seiner Lebensmittel eine enorme Preissetzungsmacht
das zu einem Preisnachlass gegenüber vielen Wettbewerbern mit minderwertigen Angeboten, einem Marketing, das sich eher auf Lebensmittelqualität und -frische als auf die Kosten konzentriert, und einem Kundenstamm, der zu einkommensstarken Verbrauchern tendiert, von denen einige von teureren Alternativen absteigen“, sagte Pershing.

Und was funktioniert nicht? Pershing hat sich von seiner Beteiligung an Domino's Pizza getrennt
DPZ,
-0.82%
aufgrund „relativ hoher Bewertung im Kontext eines volatilen Marktumfelds“. Als Opfer seines eigenen Erfolgs war Dominos „bedeutende Verbesserung“ ein Treiber für Aktien und Bewertungen – mehr als das 28-fache der Schätzung von Pershing für die Gewinne der nächsten 12 Monate.

Die Märkte

Aktien
SPX,
-0.09%

DJIA,
-0.39%

COMP,
+ 0.16%
sind zu Beginn der Sitzung leicht höher, während die Anleiherenditen
TMUBMUSD10Y,
3.011%

TMUBMUSD02Y,
3.272%
steigen, der Dollarindex
DXY,
-0.58%
ist flach, aber der Euro
EURUSD,
+ 0.34%
hält danach auf Parität schwache PMI-Daten für Europa. Ölpreise
CL.1,
+ 3.65%

BRN00,
+ 3.45%
steigen höher und beobachten US-Erdgas-Futures
NG00,
+ 0.15%,
das zuvor 10 US-Dollar pro Million britischer thermischer Einheiten erreicht hatte, ein neues 14-Jahres-Hoch.

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Das Summen

Macys
M,
+ 4.25%
Anteile sind danach höher Einkommen Top-Schätzungen, obwohl die Gesellschaft Führung senkte. In den USA notierte Aktien von JD.com
JD,
+ 3.67%
steigen auf ein Gewinn schlagen. Medtronik
MDT,
-3.42%
lieferte auch einen Ertragsschlag. Nordstrom
JWN,
+ 1.74%
und Urban Outfitters
URBN,
+ 1.11%
Ergebnisse stehen noch aus.

Zoom 
ZM,
-14.80%
Aktien sind nach der Online-Videokonferenzgruppe gesunken Kürzung der Ergebnis- und Umsatzprognose. Palo Alto-Netzwerke
PANW,
+ 11.76%
die Aktie steigt eine starke aussicht.

Cathie Woods Flaggschiff ARK ETF verkaufte Signify-Aktien im Wert von 49 Millionen US-Dollar
SGFY,
-1.16%
nach einem Anstieg von 32 %.

Das zeigten die US-Einkaufsmanagerindizes für das verarbeitende Gewerbe und Dienstleistungen schwächstes Wachstum seit der Pandemie. Die Verkäufe neuer Eigenheime gingen im Juli von 511,000 auf 575,000 zurück.

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Die Grafik

Die Anleihemärkte tendieren nun zu einer Anhebung um 75 Basispunkte bei der Sitzung der Fed am 21. September, und Agrarinvestoren müssen aufpassen. „Dieser Anstieg der Inflationserwartungen ist wichtig, weil Indexfonds – die WALE auf den Agrarmärkten – die Inflationskennzahlen genau verfolgen. Wenn die Inflation steigt, kaufen Indexfonds“, teilt Peak Trading Research den Kunden in einer Mitteilung mit.

Die Ticker

Dies waren die am häufigsten gesuchten Ticker auf MarketWatch ab 6 Uhr morgens Eastern Time:

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