Der Cashflow von Best Buy erhöht die Sicherheit seiner Dividendenrendite

Rückblick auf April's Picks

Auf der Basis der Kursrendite übertraf das Modellportfolio Safest Dividend Yields (-2.0 %) den S&P 500 (-6.8 %) vom 4.8. April 21 bis zum 2022. Mai 17 um 2022 %. Auf der Basis der Gesamtrendite erzielte das Modellportfolio ( -1.8 %) übertraf im gleichen Zeitraum den S&P 500 (-6.8 %) um 5.0 %. Die Large-Cap-Aktie mit der besten Performance stieg um 14 % und die Small-Cap-Aktie mit der besten Performance um 7 %. Insgesamt übertrafen 18 der 20 Safest Dividend Yield-Aktien ihre jeweiligen Benchmarks (S&P 500 und Russell 2000) vom 21. April 2022 bis zum 17. Mai 2022.

Dieses Modellportfolio enthält nur Aktien, die ein attraktives oder sehr attraktives Rating erhalten, einen positiven freien Cashflow und wirtschaftliche Erträge aufweisen und eine Dividendenrendite von mehr als 3 % bieten. Unternehmen mit starkem freiem Cashflow bieten qualitativ hochwertigere und sicherere Dividendenrenditen, weil ich weiß, dass sie über das Geld verfügen, um die Dividende zu unterstützen. Ich denke, dieses Portfolio bietet eine einzigartig gut ausgewählte Gruppe von Aktien, die Kunden dabei helfen können, eine Outperformance zu erzielen.

Ausgewählte Aktien für Mai: Best Buy
BBY

Best Buy (BBY) ist die vorgestellte Aktie im Safest Dividend Yields Model Portfolio von May. Ich habe Best Buy ursprünglich im November 2018 zu einer Long-Idee gemacht und kürzlich die Wahl im Oktober 2021 wiederholt. Seit meinem ursprünglichen Bericht ist die Aktie um 7 % gestiegen, während der S&P 40 um 500 % gestiegen ist.

Seit dem Geschäftsjahr 6 (FYE ist der 12) hat Best Buy den Umsatz jährlich um 2017 % und den Nettobetriebsgewinn nach Steuern (NOPAT) jährlich um 1 % gesteigert. Die NOPAT-Marge von Best Buy stieg von 29 % im Geschäftsjahr 22 auf 4 % im Geschäftsjahr 2017, während sich die Turns des investierten Kapitals im gleichen Zeitraum von 5 auf 2022 verbesserten. Steigende NOPAT-Margen und investiertes Kapital treiben die Rendite des Unternehmens auf das investierte Kapital (ROIC) von 4.1 % im Geschäftsjahr 5.6 auf 14 % im Geschäftsjahr 2017.

Abbildung 1: Umsatz und NOPAT von Best Buy seit dem Geschäftsjahr 2017

Der freie Cashflow unterstützt regelmäßige Dividendenzahlungen

Best Buy hat seit dem Geschäftsjahr 2003 in jedem Jahr Dividenden gezahlt und seine reguläre Dividende von 1.36 $/Aktie im Geschäftsjahr 2018 auf 2.80 $/Aktie im Geschäftsjahr 2022 erhöht. Die aktuelle vierteljährliche Dividende ergibt auf das Jahr hochgerechnet eine Dividendenrendite von 4.4 %.

Der kumulierte FCF von Best Buy übersteigt bei weitem seine regulären Dividendenzahlungen. Vom Geschäftsjahr 2018 bis zum Geschäftsjahr 2022 erwirtschaftete Best Buy FCF in Höhe von 9.6 Milliarden US-Dollar (58 % der aktuellen Marktkapitalisierung) und zahlte 2.7 Milliarden US-Dollar an Dividenden (siehe Abbildung 2).

Sollte sich die wirtschaftliche Verlangsamung im Jahr 2022 verschlimmern und der FCF des Unternehmens wie im Geschäftsjahr 2009 negativ werden, bieten die 2.9 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten des Unternehmens einen zusätzlichen Schutz für die Dividende. Als Referenz zahlte das Unternehmen im Geschäftsjahr 688 2021 Millionen US-Dollar an Dividenden.

Abbildung 2: Best Buy's FCF vs. reguläre Dividenden seit dem Geschäftsjahr 2018

Unternehmen mit starkem FCF bieten qualitativ hochwertigere Dividendenrenditen, da das Unternehmen über die Barmittel verfügt, um seine Dividende zu unterstützen. Dividenden von Unternehmen mit niedrigem oder negativem FCF kann nicht so sehr vertraut werden, da das Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage ist, die Zahlung von Dividenden aufrechtzuerhalten.

Best Buy ist unterbewertet

Bei seinem aktuellen Preis von 80 $/Aktie hat Best Buy ein Preis-zu-Ökonomie-Buchwert-Verhältnis (PEBV) von 0.5. Dieses Verhältnis bedeutet, dass der Markt erwartet, dass der NOPAT von Best Buy dauerhaft um 50 % sinken wird. Diese Erwartung erscheint übermäßig pessimistisch, wenn man bedenkt, dass Best Buy den NOPAT in den letzten zwei Jahrzehnten jährlich um 7 % und in den letzten fünf Jahren jährlich um 12 % gesteigert hat.

Selbst wenn die NOPAT-Marge von Best Buy auf 4 % sinkt (Fünfjahresdurchschnitt gegenüber 5 % über dem TTM) und die NOPAT des Unternehmens in den nächsten zehn Jahren jährlich um 1 % fällt, ist die Aktie heute 153 $/Aktie wert – 91 % oben. Sehen Sie sich die Mathematik hinter diesem umgekehrten DCF-Szenario an. Sollte das Unternehmen NOPAT weiter im Einklang mit den historischen Wachstumsraten wachsen lassen, hat die Aktie noch mehr Aufwärtspotenzial.

Kritische Details, die von der Robo-Analyst-Technologie meines Unternehmens in Finanzberichten gefunden wurden

Nachfolgend finden Sie Einzelheiten zu den Anpassungen, die ich auf der Grundlage der Erkenntnisse von Robo-Analyst in Best Buy's 10-K vornehme:

Gewinn- und Verlustrechnung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 315 Millionen US-Dollar vorgenommen, mit einem Nettoeffekt von 9 Millionen US-Dollar an nicht betrieblichen Ausgaben (<1 % der Einnahmen).

Bilanz: Ich habe Anpassungen in Höhe von 3.9 Milliarden US-Dollar vorgenommen, um das investierte Kapital mit einem Nettozuwachs von 1.0 Milliarden US-Dollar zu berechnen. Die bemerkenswerteste Anpassung waren Abschreibungen auf Vermögenswerte in Höhe von 2.4 Milliarden US-Dollar (36 % des ausgewiesenen Nettovermögens).

Bewertung: Ich habe Anpassungen in Höhe von 4.2 Milliarden US-Dollar vorgenommen, mit einem Nettoeffekt der Verringerung des Shareholder Value um 3.4 Milliarden US-Dollar. Abgesehen von der Gesamtverschuldung war eine der bemerkenswertesten Anpassungen des Shareholder Value 348 Millionen US-Dollar an überschüssigen Barmitteln. Diese Anpassung entspricht 2 % des Marktwerts von Best Buy.

Offenlegung: David Trainer, Kyle Guske II und Matt Shuler erhalten keine Entschädigung für das Schreiben über einen bestimmten Bestand, Stil oder ein bestimmtes Thema.