(Bloomberg) – Berkshire Hathaway Inc. von Warren Buffett meldete schwächere Ergebnisse in einigen seiner wichtigsten Geschäftsbereiche, was die Befürchtungen unterstreicht, dass der US-Wirtschaft ein holpriger Weg bevorsteht. Aber das tat dem Optimismus des milliardenschweren Investors in Bezug auf Amerika keinen Abbruch.
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Das Konglomerat verzeichnete im vierten Quartal einen Rückgang der Betriebsgewinne um 14 % auf 6.7 Milliarden US-Dollar, da höhere Preise für Materialien und Arbeitskräfte das Eisenbahn- und Versicherungsgeschäft des Unternehmens trafen. Dennoch erinnerte Buffett die Anleger daran, das Vertrauen in die amerikanische Wirtschaft zu bewahren, während er Berkshires Rekordbetriebsgewinn von 30.8 Milliarden US-Dollar für das Jahr anpries.
„Trotz der Vorliebe – fast Begeisterung – unserer Bürger für Selbstkritik und Selbstzweifel habe ich noch keinen Zeitpunkt gesehen, an dem es sinnvoll gewesen wäre, langfristig gegen Amerika zu wetten“, sagte er in seinem jährlich veröffentlichten Aktionärsbrief neben seinen Ergebnissen am Samstag.
Buffett hat seine riesige Sammlung von Unternehmen seit langem als Stellvertreter für die Stärke der US-Wirtschaft identifiziert, wobei Investoren die Ergebnisse oder seine seltenen öffentlichen Kommentare nach Anzeichen von Belastung durchkämmen. Da die erhöhte Inflation und Maßnahmen der Federal Reserve, um sie einzudämmen, weiterhin die wirtschaftliche Eintrübung bedrohen, blieb Buffett optimistisch in Bezug auf die Widerstandsfähigkeit der USA und bezeichnete die kurzfristigen Wirtschafts- und Marktprognosen sogar als „schlimmer als nutzlos“.
Straßen, Versicherer
Berkshires Eisenbahnunternehmen BNSF meldete im vierten Quartal 1.5 Milliarden US-Dollar an Betriebsgewinnen, verglichen mit 1.7 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Unterdessen fielen die Einnahmen aus dem Versicherungsgeschäft von 244 Millionen Dollar auf 372 Millionen Dollar.
„Während die Kundennachfrage nach Produkten und Dienstleistungen im Jahr 2022 relativ gut war, begann sich die Nachfrage in der zweiten Jahreshälfte in bestimmten unserer Unternehmen abzuschwächen“, sagte Berkshire in seinen Ergebnissen. „Wir haben die negativen Auswirkungen höherer Material-, Fracht-, Arbeits- und anderer Inputkosten fast das ganze Jahr 2022 über zu spüren bekommen.“
Die Aussichten für die amerikanische Wirtschaft – und Buffetts eigene Geschäfte – sind zu seinen bevorzugten Gesprächsthemen geworden, da er kontroverse Äußerungen in öffentlichen Kommentaren vermied. Aber dieses Jahr beschloss er, sich mit einem Thema zu befassen, das sowohl auf der politischen Bühne als auch in den Betrieben von Berkshire zunehmend Aufmerksamkeit erregt: Aktienrückkäufe.
„Wenn Ihnen gesagt wird, dass alle Rückkäufe den Aktionären oder dem Land schaden oder den CEOs besonders zugute kommen, hören Sie entweder auf einen wirtschaftlichen Analphabeten oder einen wortgewandten Demagogen – Charaktere, die sich nicht gegenseitig ausschließen“, schrieb Buffett.
Der Kommentar kommt, nachdem Präsident Joe Biden den Gesetzgeber aufgefordert hat, die Abgabe auf den Rückkauf von Unternehmensaktien neben einer höheren Steuer für Milliardäre zu vervierfachen. Die Demokraten haben solche Erhöhungen in der Hoffnung favorisiert, dass sie die Unternehmen dazu motivieren würden, mehr in die Wirtschaft zu investieren und die Löhne zu erhöhen, aber diese Aspekte der Wirtschaftsagenda des Präsidenten werden wahrscheinlich nicht in einem geteilten Kongress verabschiedet.
Berkshire selbst hat sich häufiger Rückkäufen zugewandt, da hohe Bewertungen an den öffentlichen Märkten es für Buffett schwieriger gemacht haben, vielversprechende Übernahmen zu identifizieren. Das Unternehmen gab in den letzten drei Monaten des Jahres 2.6 etwa 2022 Milliarden US-Dollar für den Rückkauf seiner eigenen Aktien aus, womit sich die Gesamtjahressumme auf 7.9 Milliarden US-Dollar beläuft. Buffett bemerkte, dass einige der Unternehmen, auf die Berkshire am meisten gesetzt hat, darunter Apple Inc. und American Express Co., ähnliche Maßnahmen ergriffen haben.
Ein weiteres Ziel in Buffetts Fadenkreuz: Investmentbanker, ein bekannter Gegner.
„Jedes bisschen hilft, wenn Rückkäufe zu wertsteigernden Preisen getätigt werden“, schrieb Buffett. „Genauso sicher verlieren die verbleibenden Aktionäre, wenn ein Unternehmen für Rückkäufe zu viel zahlt. In solchen Zeiten fließen Gewinne nur an die verkaufenden Aktionäre und an den freundlichen, aber teuren Investmentbanker, der die dummen Käufe empfohlen hat.“
Eine weitere Überraschung – die Länge des Briefes. Laut Jim Shanahan, einem Analysten bei Edward Jones, schien es im Vergleich zu früheren viel kürzer zu sein. Er sagte, das sei eine Enttäuschung gewesen.
„Hier war nicht viel Fleisch“, sagte Shanahan. „Dem Brief selbst fehlt ein wenig der Witz und die Weisheit, an die wir uns gewöhnt haben.“
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Looking Ahead
Buffett machte auch Platz, um die Zukunft des Unternehmens zu diskutieren, einschließlich eines wahrscheinlichen Hinweises darauf, wie viele Aktien sein Nachfolger Greg Abel daran hält.
„Darüber hinaus werden unsere zukünftigen CEOs einen erheblichen Teil ihres Nettovermögens in Berkshire-Aktien haben, die sie mit ihrem eigenen Geld gekauft haben“, schrieb Buffett.
Der Kommentar kommt, nachdem Abel Ende letzten Jahres etwa 68 Millionen US-Dollar an Aktien der Firma erworben hatte, Monate nachdem er seinen 870-Millionen-Dollar-Anteil an Berkshire Hathaway Energy verkauft hatte. Abels Beteiligungen hatten bei Investoren die Frage aufgeworfen, ob er im Vergleich zu Buffett genug Haut im Spiel hatte.
Das Unternehmen bot auch eine seltene Gewinnprognose an. Der Autoversicherer Geico meldete für das Gesamtjahr einen versicherungstechnischen Verlust von fast 1.9 Milliarden US-Dollar, da die Inflation neben der erhöhten Schadenhäufigkeit und -schwere die Margen belastete. Das Unternehmen sagte, Geico habe sich Prämienerhöhungen sichern können und erwarte, im Jahr 2023 wieder in die operative Gewinnzone zurückzukehren.
Kapitalzuweisung
Die Ergebnisse zeigten auch, dass Berkshire in diesem Zeitraum ein Nettoverkäufer von Aktien war, was deutlich wurde, nachdem die 13F-Einreichung des Unternehmens darauf hinwies, dass es eine in der früheren Einreichung offengelegte Position in Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. abrupt abgebaut hatte.
Was Bloomberg Intelligence sagt:
Warren Buffett war im 4. Quartal pessimistisch in Bezug auf Aktien und verkaufte Aktien im Wert von über 14 Milliarden US-Dollar. Das war mehr, als wir aus der jüngsten 13F-Anmeldung errechnet haben, was bedeutet, dass das Timing des Unternehmens bei einigen Verkäufen wahrscheinlich gut war.
Matthew Palazola, leitender Branchenanalyst, Versicherung
Berkshire berichtete, dass es Ende letzten Jahres 128.6 Milliarden US-Dollar an Bargeld zur Verfügung hatte, der neuntgrößte Vorrat an Daten seit 2014. Buffett betonte, dass er dieses finanzielle Bollwerk weiterhin aufrechterhalten werde.
„Was die Zukunft betrifft, wird Berkshire neben einer breiten Palette von Unternehmen immer eine Schiffsladung an Bargeld und US-Schatzwechseln halten“, schrieb Buffett. „Wir werden auch Verhaltensweisen vermeiden, die zu ungünstigen Zeiten zu unbequemem Bargeldbedarf führen könnten, einschließlich finanzieller Panik und beispielloser Versicherungsverluste.“
(Aktualisierungen mit Details aus dem Brief, Analystenkommentar aus dem ersten Absatz.)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html