Der belagerte Milliardär Hui Ka Yan kämpft darum, an seinem zerfallenden Imperium festzuhalten

Einst Chinas reichste Person, fällt Hui zum ersten Mal seit 100 Jahren aus den Top 14.

Hui Ka Yan, der Gründer der Immobilienfirma China Evergrande Group, hat fast sein gesamtes einst riesiges Vermögen verloren. Mit einem Wert von 42.5 Milliarden US-Dollar und auf seinem Höhepunkt im Jahr 2017 war er der reichste Mensch Asiens. sein Vermögen wurde drastisch verringert, da Schuldenprobleme den umkämpften Entwickler plagen. Doch da der Druck auf den ehemaligen Tycoon zunimmt, einen konkreten Weg zur Rückzahlung der Schulden seiner Firma zu finden, sagen Analysten, dass er sicherlich noch viel mehr verlieren wird.

Der 64-Jährige, der 2022 aus den Reihen ausschied Chinas top 100 der reichsten zum ersten Mal seit seinem Debüt im Jahr 2007 verfügt er nun über ein geschätztes Nettovermögen von 2.9 Milliarden US-Dollar, ein Betrag, der vollständig auf den Dividenden basiert, die er im Laufe der Jahre erhalten hat, obwohl ein Teil davon seitdem in Villen, Jets und eine Yacht gepflügt wurde. Die Zahl schließt die 60-prozentige Beteiligung von Hui an Evergrande aus, dessen Aktien im März vom Handel ausgesetzt wurden und die Kriterien für eine Wiederaufnahme immer noch nicht erfüllen können. Bereits vor der Suspendierung hatte das Unternehmen rund 95 % seines Spitzenwerts eingebüßt.

Aber auch sein Privatvermögen ist vor den Gläubigern der Firma nicht sicher. Hui wurde dazu gezwungen 1 Milliarde Dollar selbst verwenden Geld, um die Schulden von Evergrande Ende letzten Jahres Anfang dieses Jahres abzuzahlen, und er hat Anfang dieses Jahres verkauft zwei Luxuswohnungen mit einem Rabatt – einer in der Stadt Shenzhen und einer in Guangzhou – für zusammen 50 Millionen Dollar (360 Millionen Yuan), anscheinend um mehr zu zahlen.

Während Evergrande darum kämpft, einen Plan für die Umstrukturierung seiner mehr als 300 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten zu entwickeln, die sich laut einer Person mit Kenntnis der Angelegenheit wahrscheinlich erneut verzögern und aufgrund der schieren Größe und Komplexität der Angelegenheit auf 2023 verschoben werden, Weitere seiner verbleibenden Trophäen sind wahrscheinlich gefährdet. Chen Zhiwu, Professor für Finanzen an der Universität von Hongkong, sagt, inmitten des drastisch veränderten politischen Umfelds in China sei der Druck für Hui „wirklich hoch, wenn nicht sogar noch größer“, die Verbindlichkeiten der Unternehmen weiterhin mit seinem eigenen Geld zu begleichen.

Tatsächlich war eines seiner drei Häuser in Hongkongs prestigeträchtigem Viertel The Peak beschlagnahmt von der China Construction Bank (Asia) letzte Woche im November, nachdem Evergrande mit einem Darlehen in Verzug geraten war, das durch die Immobilie in Höhe von 90 Millionen US-Dollar (geschätzter Marktwert) besichert war.

„Natürlich möchte er, dass sein Privatvermögen und sein Firmenvermögen sehr klar getrennt werden, was die Beamten nicht bereit sind zu akzeptieren“, sagt Chen. „Das bedeutet, dass, wenn seine Firmenschulden in Zahlungsverzug geraten, möglicherweise ein Teil seines persönlichen Vermögens verwendet werden muss, um zu den Zahlungen an die Gläubiger beizutragen.“

Hui, der laut der Website des Unternehmens Evergrande immer noch Mitglied der regierenden Kommunistischen Partei ist, hat seine beiden anderen Luxusimmobilien in derselben noblen Gegend in Hongkong als Sicherheit für Kredite von Orix Asia Capital verpfändet. Er ist auch Schauen zu verkaufen sein 45-Zimmer-Herrenhaus in Knightsbridge mit Blick auf den Londoner Hyde Park, zwei Jahre nachdem er es für 232 Millionen Dollar von einem saudischen Prinzen gekauft hatte. Und er besitzt Privatjets und eine 60-Millionen-Dollar-Superyacht, die er möglicherweise verkaufen müsste.

Da die Einnahmen von Evergrande von einer Klippe gefallen sind (es ist nur aufgezeichnet 2.5 Milliarden US-Dollar an vertraglich vereinbarten Umsätzen in den ersten acht Monaten des Jahres, ein Einbruch von rund 96 % gegenüber dem Vorjahr), wird Hui die Gläubiger wahrscheinlich nicht davon überzeugen können, dass das Unternehmen jemals genug Cashflow für zukünftige Rückzahlungen generieren könnte.

Natürlich möchte er sein Privat- und Firmenvermögen ganz klar getrennt haben, was die Beamten nicht akzeptieren wollen.

Inzwischen ein landesweiter Hypothekenboykott von verärgerten Käufern, die ihre Einkäufe vollständig bezahlt haben, aber Apartmentkomplexe nicht rechtzeitig geliefert bekommen, nachdem in Schwierigkeiten geratenen Entwicklern wie Evergrande das Geld ausgegangen ist, übt Druck auf die Regierung aus. Um öffentliche Proteste zu unterdrücken, die in China selten sind, haben Beamte der Ausgabe zugestimmt spezielle Darlehen insgesamt 27.6 Milliarden Dollar (200 Milliarden Yuan), um bei dieser Art von Arbeit zu helfen. Victor Shih, außerordentlicher Professor für politische Ökonomie an der University of California in San Diego, sagt, dass Banken wahrscheinlich angewiesen wurden, Kredite an die Finanzierungsarme der lokalen Regierungen zu vergeben, damit sie die unfertigen Projekte von notleidenden Immobilienfirmen kaufen konnten ein kleiner Rabatt. Evergrande sagte im September hatte es die Arbeit an 95 % seiner 706 vorverkauften, aber nicht gelieferten Bauprojekte wieder aufgenommen.

Aber abgesehen vom Schutz der Interessen durchschnittlicher Eigenheimkäufer erwarten nur wenige, dass Peking seinen Kurs umkehrt und umfassendere Rettungsmaßnahmen für den Sektor vorstellt – die als entscheidend für die Wiederherstellung des Vertrauens der Offshore-Gläubiger angesehen werden. Kaven Tsang, ein in Hongkong ansässiger Senior Vice President bei Moody's Investors Service, sagt, dass die durch die Immobilienkrise verursachten wirtschaftlichen Schmerzen – einschließlich Zahlungsausfällen, sinkenden Verkäufen und schnell nachlassendem Wachstum – „innerhalb der Toleranzgrenze [der Regierung]“ liegen.

„Die Zentralregierung hat in der Vergangenheit deutlich gemacht, dass sie den Immobiliensektor nicht zur Stützung der Wirtschaft nutzen wird“, sagt Tsang. "Wir haben bisher keine Veränderungen gesehen."

Ron Thompson, ein in Hongkong ansässiger Geschäftsführer des Beratungsunternehmens Alvarez & Marsal Asia, sagt, er glaube, dass es mindestens zwei Jahre dauern würde, bis sich Chinas Wohnungsnachfrage stabilisiert. Moody's schätzte im Oktober, dass die Immobilienverkäufe in China in den nächsten 12 Monaten weiter zurückgehen würden, nachdem sie im August gegenüber dem Vorjahr um 21 % und im September um 15.3 % geschrumpft waren. Das Ausfallrisiko bleibt hoch, da die Entwickler des Landes in den nächsten zwei Jahren Anleihen im Gesamtwert von mindestens 55 Milliarden US-Dollar fällig haben, aber mit schwächeren Umsätzen und begrenzten Refinanzierungsmöglichkeiten konfrontiert sind.

In diesem Umfeld „erwarten Anleiheninvestoren, die in die Umstrukturierung zahlungsunfähiger Entwickler verstrickt sind, keine 100 Cent auf den Dollar“ und werden wahrscheinlich Eigenkapital und andere Sicherheiten verlangen, um ihre steigenden Verluste auszugleichen, sagt Thompson von Alvarez & Marsal Asia. Diejenigen, die speziell an Hui geliehen haben, nehmen die Dinge zunehmend selbst in die Hand, mit mehr Beschlagnahmungen von Vermögenswerten und „Abwicklungs“-Anträgen zur Liquidation von Vermögenswerten aufgrund unbezahlter finanzieller Verpflichtungen, sagt Brock Silvers, ein in Hongkong ansässiger Chief Investment Officer bei Kaiyuan Kapital, das in Distressed Assets investiert.

Evergrande steht am 28. November in Hongkong vor einer Abwicklungsanhörung, die erstmals im Juni vom Gläubiger und der in Samoa ansässigen Investmentholding Top Shine Global Limited über 110 Millionen US-Dollar an nicht näher bezeichneten finanziellen Verpflichtungen eingereicht wurde.

Der Hauptsitz von Evergrande in Hongkong, den das Unternehmen 1.6 für 12.5 Milliarden US-Dollar (2015 Milliarden Hongkong-Dollar) von Chinese Estates Holdings erworben hat, wird von Huis milliardenschwerem Freund kontrolliert Joseph Lau, wurde ebenfalls von Gläubigern beschlagnahmt und kürzlich zum Verkauf angeboten. Das 26-stöckige China Evergrande Center in Wan Chai hat jetzt einen geschätzten Wert von rund 1 Milliarde US-Dollar, und das Ausschreibungsverfahren wurde Ende Oktober abgeschlossen angeblich gezogen Zinsen vom Milliardär Li Ka-shing's CK Asset Holdings.

Hui scheint seine letzte Hoffnung auf Elektroautos zu setzen. Die in Hongkong notierte China Evergrande New Energy Vehicle Group , die zu zwei Dritteln im Besitz der Muttergesellschaft Evergrande ist und deren Handel ebenfalls seit März ausgesetzt ist, wurde Ende Oktober bekannt gegeben dass es das 24,700 US-Dollar teure Hengchi 5 Elektro-Sport-Utility-Fahrzeug an die erste Gruppe von 100 Käufern geliefert hatte, was einen „großen Meilenstein“ für Hengchi Auto darstellte. Das teilte auch die Muttergesellschaft Evergrande mit in einer Juli-Anmeldung dass es möglicherweise Beteiligungen an seiner EV-Einheit als Teil eines Pakets zur „ergänzenden Kreditverbesserung“ zur Umstrukturierung von Offshore-Schulden anbietet.

Aber Shen Meng, Geschäftsführer der in Peking ansässigen Boutique-Investmentbank Chanson & Co., sagt, dass die EV-Lieferungen den Gläubigern wenig Trost bieten. Der belagerte Hui, der einmal gehegte Ambitionen Der Elon Musk Chinas zu werden und Evergrande über Tesla zu heben, hat noch einen langen Weg vor sich, bevor Hengchi als stabile Marke etabliert werden kann.

„Die Auslieferung der ersten Charge bedeutet nicht, dass das EV-Geschäft von Evergrande ausgereift ist, da es einige Anstrengungen erfordern wird, um mit der Produktion in größerem Maßstab und der Auslieferung an die Masse zu beginnen“, sagt Shen. „Es ist unwahrscheinlich, dass die EV-Einheit als zuverlässiger Vermögenswert angesehen wird, und sie wird beim Umstrukturierungsprozess nicht viel helfen.“