Bärenmarktrenditen, da Goldman warnt, dass eine Rezession die Aktien härter treffen würde

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Die Aktien schlossen am Freitag auf dem niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahr, da eine wachsende Zahl von Investmentanalysten düstere Prognosen für die Märkte und die Wirtschaft in diesem Jahr veröffentlichte, wobei einige argumentierten, dass die wichtigsten Indizes tiefer in den negativen Bereich fallen werden, wenn die Federal Reserve weiter steigt aggressive Politik zur Bekämpfung der Inflation.

Key Facts

Der Dow Jones Industrial Average fiel am Freitag um 486 Punkte oder 1.6 % auf 29,590 und verdunkelte damit ein 18-Monats-Tief von Mitte Juni, als die Fed eine Reihe der größten Zinserhöhungen seit 1998 einleitete.

Der S&P 500 und der technologielastige Nasdaq sanken ebenfalls um etwa 1.7 % bzw. 1.8 % – beide stürzten tiefer in das Terrain des Bärenmarktes, da auch die Ölpreise aus Angst vor einem wirtschaftlichen Rückgang sanken, wobei der Preis für ein Barrel West Texas Intermediate sank 5 % auf ein Achtmonatstief von 78 $.

„Der erwartete Zinspfad ist jetzt höher als wir zuvor angenommen haben“, schrieben die Analysten von Goldman Sachs unter der Leitung von David Kostin am Donnerstagabend in einer Notiz, in der sie die Schuld an den Aktienrückgängen auf den radikalen Kurs der Fed in dieser Woche schieben und prognostizieren, dass eine aggressivere Politik dies vorantreiben wird S&P ist in diesem Jahr um weitere 3 % gefallen – eine dramatische Verschiebung gegenüber dem Anstieg von 16 %, den das Team im letzten Monat prognostiziert hatte.

„Die Aussichten sind ungewöhnlich düster“, fuhr das Team fort und sagte, dass die Pfade der Inflation, des Wirtschaftswachstums, der Zinssätze, der Gewinne und der Bewertungen „sämtlich mehr als gewöhnlich im Fluss sind“ und dass eine Mehrheit der Anlegerkunden der Investmentbank dies jetzt glauben eine harte Landung sei „unvermeidlich“.

Für den Fall, dass die Wirtschaft in eine Rezession gerät, prognostiziert Goldman, dass der S&P bis Ende des Jahres um weitere 10 % auf 3,400 Punkte und in den nächsten sechs Monaten um 17 % auf 3,150 Punkte fallen wird – was ein ganzes Jahr dauern wird, um seine Verluste auszugleichen.

Andere sind ähnlich pessimistisch: Savita Subramanian von der Bank of America prognostizierte ebenfalls, dass der S&P bis Ende des Jahres auf 3,600 fallen würde vorbei an.

Worauf zu achten ist

Goldman-Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen im November um weitere 75 Basispunkte, im Dezember um 50 Basispunkte und im Februar um 25 Basispunkte anheben wird. Wenn die Inflation weiterhin die Erwartungen übertrifft, könnten diese Prognosen ansteigen – was sicherlich zu weiteren Problemen für die Märkte führen wird.

Key Hintergrund

Der jüngste Ausverkauf am Markt verstärkte sich nach dem Arbeitsministerium berichtet Die Inflation stieg im August stärker als erwartet, was die Besorgnis schürte, dass die Fed möglicherweise aggressiver handeln müsste, um die Inflation einzudämmen. Der S&P ist in diesem Jahr um 23 % eingebrochen und der Nasdaq um 31 %. In einer Mitteilung an die Kunden sagte Keith Lerner, Chief Market Strategist bei Truist Advisory Services, dass die Fed die Zinssätze wahrscheinlich länger hoch halten werde, um die Inflationsherausforderungen auszugleichen, die seit mehr als einem Jahr bestehen – „auch wenn es mehr erfordert wirtschaftliche Schmerzen“, wie es Beamte zunehmend tun gewarnt seit letztem Monat.

Überraschende Tatsache

Laut der Bank of America zeigen Fondsmanager Anzeichen extremer Abwärtsbewegung – sie häufen Bargeld auf dem höchsten Stand seit 2001 an und begrenzen das Engagement in Aktien (auf Rekordtiefs), da die Erwartungen für das globale Wirtschaftswachstum in Anbetracht dessen nahe einem Allzeittief liegen Straffungsbemühungen der Zentralbank.

Weiterführende Literatur

Die Fed erhöht die Zinsen um weitere 75 Basispunkte und treibt die Kreditkosten auf den höchsten Stand seit der großen Rezession (Forbes)

Aktien kämpfen, während sich die Märkte auf eine weitere „ungewöhnlich große“ Fed-Zinserhöhung vorbereiten (Forbes)