Bärenmarkt zeichnet sich ab, da „unerbittliche Verkäufe“ die Aktien zerschlagen – nicht einmal eine niedrigere Inflation kann jetzt helfen

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Während der Markt darum kämpft, einige seiner schlimmsten Verluste seit mehr als einem Jahr abzuschütteln, warnen immer mehr Experten davor, dass weitere Aktien in den Bärenmarkt stürzen könnten, wenn die Federal Reserve ihre wirtschaftliche Unterstützung aus der Pandemiezeit zurückfährt – selbst wenn die Inflation weiter nachlässt schnell als erwartet.

Key Facts

Während die wichtigsten Börsenindizes am Dienstag um bis zu 2 % einbrachen, warnte Analyst Tom Essaye von The Sevens Report seine Kunden, er bleibe „vorsichtig“ gegenüber dem S&P 500, da die Aktien um eine Stabilisierung kämpfen, und wies auf „unerbittliche Verkäufe“ am Freitag als potenziellen Vorgänger hin ein starker Rückgang von bis zu 5%.

In einer Notiz vom Montag sagte Michael Wilson von Morgan Stanley über den Einbruch am Freitag, bei dem der Dow um fast 1,000 Punkte einbrach schlimmster Tag seit Oktober 2020, deutet darauf hin, dass sich der Markt in eine „viel breitere Ausverkaufsphase“ bewegt, in der Aktien in typischerweise widerstandsfähigen Branchen – wie z. B. Basiskonsumgüter – fallen.

„Der S&P scheint bereit zu sein, sich dem anhaltenden Bärenmarkt anzuschließen“, sagte Wilson und warnte davor, dass Rohstoff- und Energieaktien – zwei der Sektoren mit der besten Performance des Jahres – begonnen haben, „auffällige“ Verluste zu verzeichnen, während defensive Aktien (wie in Basiskonsumgüter) sind im Verhältnis zu den Erträgen „teuer“ geworden.

In einem weiteren potenziell rückläufigen Zeichen für Aktien sagte der Analyst, dass die Inflation wahrscheinlich ihren Höhepunkt erreicht hat, nachdem sie einen erreicht hatte 40-Jahreshoch letzten Monat, wodurch die US-Notenbank etwas Druck von der Zinserhöhung nimmt, aber auch ein geringeres Umsatz- und Gewinnwachstum für Unternehmen bedeutet, die von den Preiserhöhungen profitieren.

Für viele Unternehmen „könnte es schmerzhaft sein“, wenn die Inflation schnell und stark zurückgeht, insbesondere in den Rohstoff- und Energiesektoren, die von steigenden Rohstoffpreisen profitiert haben, sagt Wilson und fügt hinzu: „Seien Sie vorsichtig, was Sie sich wünschen.“

Trotz einer strafferen Fed-Politik und eines verlangsamten Gewinnwachstums glaubt Wilson, dass Large-Cap-Pharma- und Biotechnologie-Aktien – wie Merck und Eli Lilly – bestehen bleiben sollten, was dazu beitragen wird, die Performance des S&P zu steigern, was teilweise auf relativ niedrige Bewertungen und stabile Dividendenrenditen zurückzuführen ist.

Entscheidendes Zitat

„Die Inflation erreicht ihren Höhepunkt, aber das ist nicht bullisch, weil es bedeutet, dass auch die [Gewinn-]Margen und [Einnahmen] ihren Höhepunkt erreicht haben“, sagte Wilson am Montag. „Der Markt ist zu diesem Zeitpunkt so überlaufen, dass nicht klar ist, wo die nächste Rotation liegt. Unserer Erfahrung nach bedeutet dies normalerweise, dass der [S&P] kurz davor steht, stark zu fallen, wobei fast alle Aktien gleichzeitig fallen.“

Key Hintergrund

Die Wiedereröffnung der Wirtschaft, fiskalische Anreize und historisch niedrige Zinssätze trugen dazu bei, während der Pandemie einen der stärksten Starts in einen Bullenmarkt aller Zeiten voranzutreiben, aber die Aktien hatten dieses Jahr Probleme, da die Fed die Zinsen anhebt und die wirtschaftliche Unterstützung zur Lockerung zurücknimmt Jahrzehnte hoch Inflation. In der Zwischenzeit hat Russlands Invasion in der Ukraine die Ungewissheit nur noch verstärkt. Nachdem der S&P im Jahr 27 um 2021 % gestiegen war, ist er in diesem Jahr um 12 % gefallen, während der Nasdaq den Bärenmarkt erreicht hat und um 20 % einbrach. „Wenn der Markt mit zu vielen Dingen gleichzeitig zu kämpfen hat, gibt es im Allgemeinen Gegenwind, was bedeutet, dass Manager umso mehr Risiken einplanen müssen, je mehr Manager zu viele Probleme einpreisen müssen“, Mark Ritchie II von RTM Capital Advisors sagte Real Vision am Montag und fügte hinzu, er sei besonders besorgt über einen „säkularen Bärenmarkt“, in dem die Aktien jahrelang kämpfen.

Contra

Seit 1955 entwickelt sich der S&P in den neun Monaten nach der ersten Zinserhöhung durch die Fed normalerweise gut, bevor die Performance nachlässt, sagte Ally-Analyst Brian Overby in einer Mitteilung vom Dienstag. „Wenn Sie längerfristig denken, denken Sie daran, dass der S&P in den letzten vier Jahrzehnten in sechs Straffungsperioden positive Renditen erzielt hat“, fügt er hinzu.

Weiterführende Literatur

Dow stürzt um fast 1,000 Punkte in einem „brutalen und hässlichen“ Ausverkauf am Ende der Woche, der von der Hawkish Fed angespornt wurde (Forbes)

Dieser Rezessionsindikator lässt Warnzeichen aufblitzen, da Fed, Krieg und Öl die wirtschaftliche Erholung bedrohen (Forbes)