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Die Zinserhöhungen der Federal Reserve haben diese Woche die Immobilien- und Aktienmärkte weiter angeheizt, aber Anzeichen dafür, dass sich der Arbeitsmarkt möglicherweise nicht schnell genug abkühlt, könnten bedeuten, dass die Wirtschaft noch viel mehr zu verlieren hat, bevor die jahrzehntelange Inflation nachlässt – was die Besorgnis über eine Rezession nährt nur unvermeidlich sein, wenn auch nicht sofort.
Es gebe „fast keine Beweise“, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht habe, sagte der Fed-Präsident von Minneapolis, Neel Kashkari … [+]
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Key Facts
Das GDPNow-Modell der Atlanta Fed, das die Wirtschaftswachstumserwartungen in Echtzeit prognostiziert, schätzte am Freitag, dass die Wirtschaft im dritten Quartal um 2.9 % gewachsen ist – und damit ihren bisher höchsten Stand erreicht hat, nachdem die Arbeitslosenquote zuletzt unerwartet auf ein 50-Jahres-Tief von 3.5 % zurückgekehrt war Monat.
Obwohl eine starke Beschäftigung gut für Arbeitssuchende ist, erklärt David Donabedian, der Chief Investment Officer von CIBC Private Wealth, der Bericht sei „keine guten Nachrichten für die Fed“, die sehen will, dass sich der Arbeitsmarkt langsam genug verlangsamt, um die Inflation vorher zu lindern Schwenken auf Zinserhöhungen, die haben Tanklager und schürte in diesem Jahr Rezessionsängste.
Es gebe „fast keine Beweise“ dafür, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht habe, sagte der Fed-Präsident von Minneapolis, Neel Kashkari, an einem Donnerstag Konferenz, bemerkte, dass die Beamten „ziemlich weit davon entfernt“ seien, die Zinserhöhungen zu stoppen, und warnte, dass er „voll und ganz“ erwartet, dass es „einige Verluste“ und „einige Ausfälle in der Weltwirtschaft“ geben werde, wenn die Märkte die höheren Zinssätze verdauen.
In einer Mitteilung vom Freitag sagte EY-Chefökonom Gregory Daco, er erwarte eine Rezession als Folge der aggressiven Maßnahmen der Fed, wobei das Beschäftigungswachstum in den nächsten drei bis sechs Monaten voraussichtlich negativ werden und die Arbeitslosenquote bis Mitte nächsten Jahres auf 5 % steigen werde Jahr – was darauf hindeutet, dass mehr als 4 Millionen Menschen arbeitslos werden könnten.
Andere sind pessimistischer: Morgan Stanley teilte seinen Kunden am Donnerstag mit, die Wirtschaft sei in eine „Gefahrenzone“ eingetreten, in der die Politik der Fed so restriktiv geworden sei, dass „es nur eine Frage der Zeit“ sei, bis ein „schnelles und wütendes“ Marktereignis die Fed davon überzeugen werde Drehpunkt; in der Vergangenheit gehörten zu solchen Ereignissen der Zusammenbruch der dot-com Blase, ein Ölpreis Schock und einem Abschwung bei den Wohnungspreisen.
Obwohl Michael Wilson von der Investmentbank warnte, dass noch niemand weiß, um welche Art von Ereignis es sich diesmal handeln könnte, glaubt er, dass die Zinserhöhungen in den nächsten Monaten unweigerlich zu einer „bevorstehenden Gewinnrezession“ für Unternehmen führen werden, die den Einbruch des S&P 500 mit sich bringen könnte weitere 15 % (es ist in diesem Jahr bereits um 24 % gesunken, nachdem es 27 um 2021 % gestiegen war).
Während Experten abwägen, ob die Nation in eine Rezession stürzen könnte, halten sich die Hauptpfeiler der Wirtschaft wie folgt:
Immobilienmarkt
Der Wohnungsmarkt ist weiterhin einer der Sektoren, der am stärksten von den Zinserhöhungen der Fed betroffen ist. Daten zufolge sind die Hypothekenanträge auf den niedrigsten Stand seit 1997 gefallen freigegeben Mittwoch von der Mortgage Bankers Association. In einer Notiz vom Dienstag sagten die Ökonomen von Goldman Sachs, dass sie für dieses Jahr noch keine Rezession prognostizieren, aber einen „schmalen Weg“ sehen, um eine zu vermeiden, wobei die Geschwindigkeit der Verschlechterung des Immobilienmarktes ein Schlüsselrisiko darstellt, das Probleme bedeuten könnte für die breite Wirtschaft.
Börse
Da die anhaltende Inflation die Fed dazu zwang, die Zinsen in diesem Jahr aggressiver als zuvor erwartet zu erhöhen, litten die Aktien darunter. Die wichtigsten Aktienindizes legten zu Beginn der Woche eine historische zweitägige Rallye hin, stürzten aber nach dem Gehaltsabrechnungsprozessor ADP sofort wieder auf ihre Jahrestiefs zurück berichtet Im letzten Monat wurden mehr als erwartet 208,000 neue Arbeitsplätze im Privatsektor geschaffen, was die Hoffnungen zunichte macht, dass die Fed von ihrer aggressiven Haltung abschwenken könnte. Nach den Verlusten dieser Woche ist der S&P nur noch 1.5 % von einem fast zweijährigen Tief entfernt.
Die Fed
Die Fed befindet sich mitten in ihrer aggressivsten Kampagne zur Straffung der Wirtschaft seit Ende der 1980er Jahre, und es wird immer noch erwartet, dass sie die Zinsen in diesem Jahr um weitere 125 Basispunkte anheben wird. Dies hängt jedoch weitgehend von den eingehenden Wirtschaftsdaten ab. Anleger hoffen auf besser als erwartete Inflationsdaten am Donnerstag, um kleinere Erhöhungen zu rechtfertigen. Zum jetzigen Zeitpunkt sieht es so aus, als ob die Beamten die Zinsen im November um weitere 75 Basispunkte anheben werden – was die Kreditkosten auf ein neues 15-Jahres-Hoch treiben wird.
Arbeitsmarkt
Trotz wachsend Entlassungswellen bei großen Konzernen blieb der Arbeitsmarkt in diesem Jahr eine der stabilsten Stützen der Wirtschaft, und Fed-Vertreter haben lange auf die Stärke hingewiesen, die zusätzliche Zinserhöhungen rechtfertigt. Der Beschäftigungsbericht vom September hat diesen Punkt nur untermauert, aber es zeichnen sich erste Anzeichen einer möglichen Trendwende ab. Die Einstellungsabsichten, die die Zahl der neuen Arbeitsplätze messen, die Arbeitgeber schaffen wollen, fielen auf den niedrigsten Stand seit 2011, gemäß am Donnerstag an das Karrieredienstleistungsunternehmen Challenger. Inzwischen neue Arbeitslosenansprüche sprang 15 % auf 219,000 letzte Woche, was höher als prognostiziert ist und eine zehnwöchige Serie besser als erwarteter Daten beendet.
Weiterführende Literatur
Ein besser als erwarteter Stellenbericht lässt die Märkte einbrechen: Hier ist der Grund (Forbes)
„Risse“ am Arbeitsmarkt beginnen sich zu zeigen, da der Stellenabbau zunimmt (Forbes)
Aktienmarkt bereit für größere Verluste, da die Wirtschaft in die „Gefahrenzone“ eintritt (Forbes)
Quelle: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/10/08/recession-watch-bear-market-deepens-as-fed-official-warns-rate-hikes-will-trigger-failures- rund um die globale wirtschaft/