BBBY Stock ist ein modernes Beispiel

Die zentralen Thesen

• Die Aktien von Bed Bath & Beyond stiegen während der Sitzung am Dienstag im volatilen Handel um 60 %, bevor sie am Mittwoch im erweiterten Handel einbrachen
• Die Schritte erfolgten, nachdem der Vorsitzende von GameStop, Ryan Cohen, zwei separate SEC-Formulare eingereicht hatte, die zuerst eine bullische und dann eine bärische Position der Aktie anzeigten
• Infolgedessen boten Meme-Händler so hohe Preise, dass die New Yorker Börse den Handel mehr als einmal einstellte
• Die BBBY-Aktie ist nicht die erste, deren Aktien gestoppt werden – und es wird nicht die letzte sein

Bed Bath & Beyond hat diese Woche eine wilde Fahrt hinter sich, dank einer Reihe von Zulassungsanträgen, die die Position eines einflussreichen Investors gegenüber dem angeschlagenen Haushaltswarengeschäft zu festigen schienen. Dank Erhöhung Preisvolatilität, musste die New Yorker Börse (NYSE) den Handel mehrmals einstellen, um den Kurs einzudämmen spiralförmiger Überschwang und ein plötzlicher Short Squeeze, bei dem bärische Händler Aktien kauften, um ihre Verluste zu begrenzen.

Diese Art von hektischem Handel wirft unzählige Fragen auf, vom Wer über das Wie bis zum Warum. Aber wir werden uns nur auf zwei konzentrieren:

• Warum werden Aktien gestoppt?
• Und was hat es mit den Achterbahngewinnen und -verlusten der BBBY-Aktie auf sich?

Lass uns einen Blick darauf werfen.

Warum werden Aktien gestoppt?

Ein Aktienstopp oder Handelsstopp ist ein vorübergehendes Moratorium der Handelsaktivität für ein Wertpapier, eine Reihe von Wertpapieren oder sogar den gesamten Markt. Handelsunterbrechungen werden üblicherweise von großen Börsen wie der eingeleitet NYSE or Nasdaq, um dem Markt etwas Luft zum Atmen zu geben.

Gesetzliche und nicht-gesetzliche Stopps

Die meisten Handelsstopps sind „regulatorisch“ und treten auf, wenn der Markt Zeit braucht, um Nachrichten zu verarbeiten. Diese Stopps stellen sicher, dass alle Anleger auf wichtige Informationen zugreifen können, und verhindern, dass Frühaufsteher unfair profitieren. Zu den Entwicklungen, die einen regulatorischen Handelsstopp auslösen können, gehören:

• Ankündigungen von Unternehmensfusionen, Übernahmen oder Umstrukturierungen
• Im Wesentlichen wesentliche Informationen über die Produkte oder Dienstleistungen eines Unternehmens
• Entscheidende regulatorische oder rechtliche Entscheidungen (z. B. die Entscheidung der FDA zu einem neuen Medikament)
• Änderungen in der Managementstruktur, im Personal oder in der finanziellen Gesundheit

Börsen können auch einen nicht regulatorischen Handelsstopp einführen, der der Börse selbst Zeit gibt, Ungleichgewichte zwischen Kauf- und Verkaufsaufträgen zu korrigieren. Handelsunterbrechungen können auch aufgrund technischer Störungen auftreten.

Lagerstopps schützen Anleger bis zum Abend. Abgesehen davon, dass sichergestellt wird, dass alle Anleger mit den gleichen wesentlichen Informationen handeln, können sie illegale Transaktionen verhindern und Arbitragemöglichkeiten beseitigen.

Je nach Halt können sie Minuten, Stunden, Tage oder sogar Monate dauern.

Der Handel mit Leistungsschaltern wird eingestellt

Unterbrechungen des Handels mit Leistungsschaltern treten auf, wenn Aktien oder wichtige Indizes im Tagesverlauf erhebliche Rückgänge verzeichnen, die einen „Leistungsschalter“ auslösen. Die Börsen führen feste Regeln ein, um sicherzustellen, dass solche Bewegungen die Liquidität nicht bedrohen oder Panikverkäufe anheizen.

Zum Beispiel, wenn die S & P 500 Index vor 7:13 Uhr ET um 3 % oder 25 % fällt, wird die NYSE einen 15-minütigen marktweiten Stopp auslösen. Ein Rückgang des Index um 20 % stoppt den Handel bis zur nächsten Handelssitzung, unabhängig davon, wann er eintritt.

Einzelne Aktien folgen auch festgelegten Sicherungsregeln, die auf ihrer Bewertung und dem Zeitpunkt und der Schwere ihrer Rückgänge basieren, z. B. einem Rückgang um 10 % innerhalb von 5 Minuten.

Der SEC-Handel wird eingestellt

Die Securities and Exchange Commission (SEC) hat ebenfalls Regeln erlassen, um den Handel auszusetzen. Die SEC handelt im Allgemeinen, wenn sie der Ansicht ist, dass der fortgesetzte Handel Anlegern schaden wird, beispielsweise in Fällen von Betrug, Marktmanipulation oder wenn ein Unternehmen die erforderlichen Unterlagen nicht einreicht. Solche Aussetzungen können gemäß den US-amerikanischen Wertpapiergesetzen bis zu 10 Tage dauern.

Der Brokerage-Handel wird eingestellt

Obwohl ziemlich ungewöhnlich, können Makler den Handel mit Forderungen aussetzen, die sie ihren Clearinghouse-Verpflichtungen nicht nachkommen können. Wenn die Volatilität steigt, können Kaufaufträge die Verkaufsaufträge bei weitem überwiegen. Im Gegenzug ist der Makler möglicherweise nicht in der Lage, seine Clearingstelle für die Ausführung von Trades zu bezahlen, was einen Handelsstopp erzwingt.

Handelsunterbrechungen im Maklergeschäft sind jedoch eine rechtliche Grauzone. Nehmen Sie Robinhood: Nachdem es den Handel während des Meme-Aktienwahns von 2021 ausgesetzt hatte, reichten Investoren und Aktivistengruppen Klagen ein, in denen sie Foulspiel, Marktmanipulation und entgangene Gewinne beklagten.

Warum Aktien gestoppt werden: eine memeartige Geschichte

Lagerstopps gibt es tatsächlich regelmäßig, sogar täglich. Börsen setzen den Handel für Aktien, die plötzlich steigen, große Neuigkeiten erwarten lassen oder noch keine Informationen geliefert haben, die plötzliche Marktaktivitäten erklären würden, vorübergehend aus.

Doch im Jahr 2021 kam es vor allem bei einer Aktie immer wieder zu Handelsstopps: GameStop.

Im Januar 2021 löste GME aufgrund der Volatilität mehrere Leistungsschalterstopps aus, um Spekulationen und Panikverkäufe einzudämmen. Am 25. Januar hielt die Aktie neun Mal an einem Tag, bevor sie am 28. Januar neben AMC und anderen „Meme Stocks"

Das Unternehmen erlebte im März 2021 und erneut im August 2022 weitere Unterbrechungen, nachdem es seine bevorstehende Ankündigung angekündigt hatte Aktiensplit. Jedes Mal stoppte die GME-Aktie aus demselben Grund: plötzliche, oft beispiellose (und im Allgemeinen ungerechtfertigte) Preisvolatilität.

Meme-Aktien sind nicht die einzigen Aktien, die gestoppt werden

Aber es sind nicht nur Meme-Aktien.

Seit über 150 Jahren halten Börsen Aktien an, um Panik, Überschwang und illegale Aktivitäten einzudämmen. Ein paar bemerkenswerte Daten ragen in der Halle der Haltestellen heraus:

• Lincolns Ermordung. Die NYSE wurde für eine ganze Woche geschlossen, als das Land nach der Ermordung von Präsident Abraham Lincoln in Panik geriet.
• Erster Weltkrieg. Die NYSE hat bekanntlich den Handel für eingestellt vier Monate nach Ausbruch des Ersten Weltkriegs. Viele Experten glauben, dass der Stopp ausländische Investoren daran gehindert hat, inländische Vermögenswerte zu verkaufen, um die Kriegsanstrengungen zu finanzieren.
• 17 Oktober 1997. Ein marktweiter Sicherungsstopp legte den Nasdaq- und NYSE-Boden für den Tag lahm, an dem der Dow über 550 Punkte abstürzte. Die Schwelle für das Abschalten von Leistungsschaltern wurde später neu bewertet.
• 9 / 11. Die tragischen Ereignisse dieses Tages veranlassten die NYSE, die Märkte für eine Woche zu schließen, um Panikverkäufe zu verhindern.
• 1 Dezember 2008. Dieses Datum markiert das letzte Mal (vor der Pandemie), dass die NYSE stoppte, um einen größeren Ausverkauf zu verhindern.
• März 2020. Die Märkte stellten den Handel in den ersten Monaten der Pandemie regelmäßig ein, um die schlimmsten Ausverkäufe einzudämmen. Dennoch befand sich jeder große Index innerhalb eines Monats im Bärenland.

Bed Bath & Jenseits des Grabes

Bed Bath & Beyond ist aus gutem Grund eine Meme-Aktie.

Der angeschlagene Einzelhändler für Haushaltswaren geriet in den letzten fünf Jahren größtenteils ins Wanken und blutete langsam mit Laufkundschaft, Einnahmen und Gewinnen. Nach einem gescheiterten Versuch nach der Pandemie, neue Eigenmarkenprodukte einzuführen, schloss das Unternehmen Geschäfte und entließ Mitarbeiter. Zwischen 2014 und 2020 stürzte der Aktienkurs von 80 $ auf nur 4 $ ab.

RC Ventures von Ryan Cohen stieg bereits im März ein, schnappte sich eine Beteiligung von 9.8 % und schlug strategische Alternativen vor, um das Ruder herumzureißen. In den folgenden Monaten fügte das Unternehmen drei neue Vorstandsmitglieder hinzu und verdrängte den ehemaligen TargetTGT
Geschäftsführer Mark Tritton als CEO.

Trotz Cohens Einfluss hat BBBY Mühe, das Schiff wieder in Ordnung zu bringen.

Das letzte Quartal meldete einen Verlust von 358 Millionen US-Dollar und Schulden in Höhe von 3.3 Milliarden US-Dollar, verglichen mit nur 108 Millionen US-Dollar in bar. Die Verkäufe im selben Geschäft brachen um 27 % ein, da der Umsatz unter 1.5 Milliarden US-Dollar fiel. Nun bezweifeln Analysten, ob Bed Bath & Beyond in der Lage sein wird, Weihnachtsartikel rechtzeitig für die kommende Saison zu erwerben.

Mit anderen Worten, BBBY ist seit Jahren ins Wanken geraten – und die jüngste Performance der Aktie steht in direktem Gegensatz zu ihren Fundamentaldaten.

Ryan Cohen: rettende Gnade und ein gnadenloser Abgang

Die wichtigsten Kursbewegungen der Aktie in dieser Woche ereigneten sich, nachdem Ryan Cohen – ein bekannter aktivistischer Investor von RC Ventures, Mitbegründer von Chewy und derzeitiger Vorsitzender von GameStop – zwei Zulassungsanträge im Abstand von nur einem Tag veröffentlicht hatte.

Die erste, die am Montag veröffentlicht wurde, zeigte, dass Cohen über RC Ventures über 9.4 Millionen BBBY-Aktien gekauft hat. 1.67 Millionen davon enthielten Call-Optionen aus dem Geld mit Ausübungspreisen von 60, 75 und 80 US-Dollar pro Aktie. (Call-Optionen geben Käufern das Recht, aber nicht die Pflicht, Aktien zu festgelegten (Ausübungs-)Preisen zu kaufen.)

Mit Fälligkeit im Januar 2023 und mit Ausübungspreisen, die vier- bis fünfmal höher sind als der aktuelle Preis, deutete Cohens Einreichung darauf hin, dass er darauf setzte, dass die Aktie sehr schnell massive Gewinne verzeichnen könnte. Das war alles, was Meme-Aktienhändler und BBBY-Bullen brauchten, um die Aktie aufzustocken und ihren Preis innerhalb von Stunden von 4 $ auf über 5 $ pro Aktie zu treiben.

Leider wurden diese Hoffnungen schon am nächsten Tag zunichte gemacht, als Cohens Form 144 veröffentlicht wurde.

Aus der Einreichung des Formulars 144 ging hervor, dass RC Ventures von Cohen plant, seinen gesamten Anteil an BBBY-Aktien – was 11.8 % der ausstehenden Aktien von Bed Bath & Beyond entspricht – in den nächsten 90 Tagen zu verkaufen.

Volatilität der BBBY-Aktie (und anderer)

Die Einreichung folgte auf einen Montagsbericht über Anzeichen von finanziellem Stress, der das Geschäft des Haushaltswarenhändlers plagte. Am Dienstag senkte B. Riley das Rating von Bed Bath & Beyond auf Verkauf unter Berufung auf „unrealistische Bewertungen“.

Infolgedessen erlebte die BBBY-Aktie einen wilden Ritt – und der ist möglicherweise noch nicht vorbei.

Am Dienstag stiegen die BBBY-Aktien im Intraday-Handel um fast 80 %, bevor sie um über 30 % schlossen. Der Bestand sah umfangreich aus nach Stunden und vorbörsliche Aktivität, wobei der Eröffnungskurs am Mittwoch um 6 $ höher war als der Schlusskurs am Dienstag. Bis zum Handelsschluss am Mittwoch stieg die Aktie um fast 12 % weiter … bis unglückliche Nachmarktnachrichten sie um 18 % nach unten zogen.

Zum Handelsschluss am Mittwoch stieg die BBBY-Aktie im Jahresvergleich um 58 % und übertraf damit die Gewinne des breiteren Marktes. Allein im August stiegen die Aktien um über 300 %,

Inzwischen hat das Handelsvolumen wiederholt die ausstehenden Aktien übertroffen. BBBY wechselte am Dienstag fast 400 Millionen Mal und am Mittwoch weitere 249 Millionen Mal den Besitzer – trotz nur 80 Millionen im Umlauf befindlicher Aktien. (Und über 9 Millionen davon sind bei RC Ventures eingesperrt.)

BBBY hat auch die zweifelhafte Ehre, diese Woche die am häufigsten erwähnte Aktie bei r/wallstreetbets zu sein, wobei dem Reddit-Forum teilweise zugeschrieben wird, den Meme-Aktienwahn voranzutreiben. Nachdem Cohens Akte aufgetaucht war, überschwemmten BBBY-Bullen das Forum, um zu betonen, dass ein Formular 144 nur einen Verkaufsvorschlag – kein Versprechen – darstellt. (Egal, dass die SEC sagt, dass der Antragsteller eine „gute Absicht haben muss, innerhalb einer angemessenen Zeit zu verkaufen.“)

Der Short-Squeeze-Wahnsinn schwappte auch auf ein paar andere Meme-Stock-Lieblinge über, darunter die Sport-Streaming-Site FuboTV, der Hersteller von Essenssets Blue Apron und der Grillhersteller Weber. GME stieg ebenfalls um etwa 5 %.

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