Bankaktien erholen sich am Dienstag, wie die Investoren fragen

Key Take Away

• Die Investoren von Banken befanden sich auf einem wilden Ritt, als der Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank am Montag zu einem weit verbreiteten Ausverkauf führte
• Die Rückgänge waren bei kleineren Regionalbanken besonders hoch, und Anleger und Einlageninhaber drängten auf einen Ausstieg bei größeren Banken
• Am Dienstag kam es zu einer gewissen Trendwende, da sich viele dieser Aktien erholten

Anfang letzter Woche diskutierten unsere Slack-Kanäle darüber, dass die Woche zuvor in Bezug auf Finanznachrichten ruhig gewesen war. Dann brachen innerhalb weniger Tage zwei Banken zusammen und es sah so aus, als würden weitere folgen.

Sei vorsichtig mit deinen Wünschen!

Und während die Silicon Valley Bank und die Signature Bank nicht mehr existieren, haben die Aufsichtsbehörden eingegriffen und dafür gesorgt, dass Einleger bei diesen Banken auf ihr Bargeld zugreifen können. Das bedeutet, dass Unternehmen nach einem Ereignis, das einige Bedenken hinsichtlich einer möglichen Ansteckung des breiteren Bankensystems hatte, Gehaltsabrechnungen durchführen und Lieferanten bezahlen können.

Selbst nach den von der Federal Reserve und der FDIC angekündigten Sicherheitsmaßnahmen sahen die Aktienkurse am Montag im gesamten Bankensektor sinken. Regionalbanken waren am stärksten betroffen, wobei First Republic Bank um 61.83 % und Western Alliance Bancorp um 47.06 % zurückgingen, und große Banken wie Bank of America (-5.85 %) und Wells Fargo (-7.13 %) nicht immun gegen die Volatilität waren.

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Warum kollabieren Banken?

Die Probleme mit der Silicon Valley Bank (SVB) und der Signature Bank können einem Liquiditätsengpass angekreidet werden. Die SVB war die Bank der Wahl für Startups und ihre Gründer, während die Signature Bank in den letzten Jahren einen Schwenk machte, um sich stark an der Bereitstellung von Bankdienstleistungen für Kryptounternehmen zu beteiligen.

Wie Sie erwarten können, bedeutet dies, dass der Kundenstamm dieser Banken Zugang zu Bargeld benötigt. Da der Technologiesektor Massenentlassungen und Kostensenkungen erlebte und Krypto in einer noch schlechteren Position war, floss das Geld schnell ab und viel langsamer hinein.

Dies wird für jede Bank zu einem Problem, da das Bankensystem durch einen Prozess namens Teilreserve-Banking funktioniert. Das bedeutet, dass Banken nicht zu jedem Zeitpunkt Zugriff auf alle ihre Einlagen haben.

Die Art und Weise, wie sie Gewinne erzielen, besteht darin, dieses Geld zu verleihen oder zu investieren.

Im Falle der SVB wurden diese Mittel in langfristige hypothekenbesicherte Wertpapiere investiert. Diese Anlagen selbst sind von hoher Qualität, aber sie wurden zu einer Zeit gekauft, als die Zinsen historisch niedrig waren.

Die Anleihekurse bewegen sich umgekehrt zu den Zinsen, was bedeutet, dass die Anleihekurse fallen, wenn die Zinsen steigen.

Es ist wichtig zu verstehen, wie das funktioniert.

Angenommen, die SVB kaufte 10-jährige Hypothekenanleihen im Wert von 10 Mrd. $ zu 1.5 %. Nehmen wir gleichzeitig an, dass der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen 0.25 % beträgt. Das bedeutet, dass hypothekenbesicherte Wertpapiere eine Marge von 1.25 % über dem Treasury-Zins zahlen, denn Hypotheken sind zwar ziemlich sicher, aber nicht so sicher wie die US-Regierung.

Nehmen wir jetzt an, dass die Fed die Zinsen in den nächsten 12 Monaten erhöht, und die SVB kann jetzt eine 10-jährige US-Staatsanleihe mit einer Rendite von 2 % kaufen.

Stellen Sie sich nun vor, die SVB wollte ihre Pfandbriefe verkaufen. Warum sollte jemand sie für 10 Milliarden US-Dollar für eine Rendite von 1.5 % kaufen, wenn er eine sicherere Anlage (US-Treasuries) mit der gleichen Rendite kaufen könnte?

Natürlich würden sie das nicht.

Damit die SVB ihre Anleihen verkaufen kann, müssten Sie sie also zu einem Preis verkaufen, der diese Marge über den US-Treasuries bei 1.25 % hält. Dies bedeutet, dass diese Hypothekenanleihen einen Marktwert von 4.61 Milliarden US-Dollar haben würden, um dem Anleger eine Rendite von 3.25 % zu bieten.

Für die SVB bedeutet das, dass sie auf einem großen Papierverlust sitzen. Und genau das ist passiert, aber in noch größerem Umfang.

Zu beachten ist, dass diese Anleihegläubiger am Ende der Laufzeit ihr Kapital zurückerhalten. Hätte die SVB also ihr Vermögen langfristig halten können, hätten sie weiterhin ihre Zinsen erhalten und hätten schließlich alle ihre erhalten Investition zurück.

Der Bank Run bedeutete, dass sie diesen Luxus nicht hatten.

Was passiert mit Bankaktien?

Es war eine absolute Achterbahnfahrt. Ende letzter Woche und am Montag kam es auf breiter Front zu massiven Rückgängen, insbesondere aber bei kleineren Regionalbanken ähnlicher Größe wie SVB und Signature Bank.

Anleger und Einlageninhaber wechselten zu größeren Banken, da sie sich Sorgen um die Stabilität kleinerer Akteure wie First Republic Bank (-61.83 %), Western Alliance Bancorp (-47.06 %) und Zion Bancorp (-25.72 %) machten.

Sogar große Bankaktien gaben nach, da die Besorgnis über die Folgen der Bankzusammenbrüche den Druck auf der Verkaufsseite erhöhte. JPMorgan Chase beendete den Montag mit einem Minus von 1.8 %, Bank of America fiel um 5.81 %, Wells Fargo verlor 7.13 % und Citi verlor 7.47 %.

Aber am Dienstag kam es zu einer großen Trendwende, als Händler hereinstürmten, um billige Aktien zu kaufen, in der Zuversicht, dass die neuen Maßnahmen der Aufsichtsbehörde den Bankensektor stabil und sicher halten würden.

Die größten Verlierer vom Montag wurden am Dienstag zu einigen der größten Gewinner.

Die First Republic Bank stieg um 26.98 %, während die Western Alliance Bank um 14.98 % schloss. Aber nicht alle Banken beendeten den Tag im grünen Bereich. Zion Bancorp schloss mit einem Minus von 3.34 %, obwohl der Handel bei Handelseröffnung um 21.65 % gestiegen war, und Comerica stieg am frühen Nachmittag um 5 %, bevor es mit einem Minus von 0.81 % endete.

Die Wahrscheinlichkeit ist, dass wir den Rest der Woche weiterhin Volatilität erleben werden. Je nachdem, ob neue Informationen rund um die SVB bekannt werden oder andere Banken unter Druck geraten, könnte es noch deutlich länger dauern.

Heute wurde berichtet, dass die Ratingagentur Moody's US-Banken angesichts der großen Unsicherheit in der Branche auf den Prüfstand gestellt hat.

Unter dem Strich

Für Anleger könnte dies bedeuten, dass ein herausforderndes Umfeld anhält. Niemand möchte am falschen Ende einer Bankaktie stehen, die an einem einzigen Tag zweistellig abstürzt. Für Anleger ist die wichtigste Möglichkeit, dieses Risiko zu managen, die Diversifikation.

Und das nicht nur zwischen Banken, sondern auch zwischen Branchen, Ländern und Anlageklassen.

Das bedeutet, ob es sich um eine Bankenkrise, einen Mangel an Mikrochips, einen Technologiecrash oder Probleme mit der Lieferkette eines Supermarkts handelt, Ihr Portfolio wird von keinem einzelnen Problem oder Problem stark beeinträchtigt.

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