Notfallmaßnahmen der Bank of England, was es bedeutet

Die Zentralbanken greifen stärker in die Märkte ein. Ich möchte nicht wiederholen, was mir die Marktteilnehmer über den Schritt der Bank of England (BoE) erzählen, um Pensionsfonds vor dem angeblichen Zusammenbruch zu bewahren. Sie kauften eine unbegrenzte Menge an Staatsanleihen, um die Renditen zu senken und die Anleihekurse wieder nach oben zu bringen. Angeblich hatten sie Angst vor einer Insolvenzwelle. Das ist das Wort auf den Straßen von London.

„Die Bank of England ist gewissermaßen dafür verantwortlich, weil sie gerade jetzt auf diese Hybris der Zentralbanker aufgesprungen ist, die die Nachfrage dämpfen soll, um die Inflation zu stoppen“, sagt Vladimir Signorelli, Leiter von Bretton Woods Research. „Ich glaube, das bedeutet, dass sie das britische Währungssystem mit Liquidität überschwemmen werden. Wenn die Bank of England Anleihen kauft, bringt sie mehr Liquidität in die Wirtschaft, aber wenn Sie mehr (britische) Pfund in der Wirtschaft haben als nötig, dann haben Sie ein Pfund, das schwächer und schwächer wird. Es ist Gelddrucken. Das ist ihre Antwort. Ihre Antwort auf die Kontraktion ist Gelddrucken.“

Die Märkte sind instabil, die wirtschaftliche Situation ist düster und der Ruf der Gesetzgeber wurde in Stücke gerissen. Dies ist die Ansicht unter Händlern, die sich die britischen Renten- und Devisenmärkte ansehen, sagt Naeem Aslam, Chefmarktstratege bei AvaTrade in London.

„Die Ankündigung der BOE hat gezeigt, dass das Wasser jetzt über ihren Köpfen steht. Sie müssen alles tun, um die Kreditkosten zu senken“, sagt Aslam. Die anfängliche Ankündigung hat den britischen Anleihemarkt etwas erleichtert, aber das Pfund ist noch volatiler geworden“, sagt er und fügt hinzu, dass der aktuelle Schritt der BoE die Inflation nicht dämpfen wird. „Der nächste Schritt wird die außerplanmäßige Ankündigung einer Zinserhöhung sein“, sagt Aslam.

Die Anleihemarktbewegungen der britischen Zentralbank folgen dem Mini-Budget der letzten Woche vom neuen Bundeskanzler Kwasi Kwarteng. Der in Großbritannien ansässige Finanzanalyst und Kommentator Giles Coghlan sagte, dass die Probleme mit dem britischen Pfund auf dem Gilt-Markt – dem Markt für britische Staatsanleihen – begannen, als über die Wirtschaftspolitik von Premierministerin Liz Truss zur Bekämpfung der Inflation „in einem unheilvollen Zeichen von gesprochen wurde was noch kommen sollte“, sagt er. Investoren wurden mürrisch.

„Die Bank of England hat gehandelt, um den Anleihemarkt zu beruhigen, und das sollte das Pfund vorerst stützen“, sagt er, und zwar bis zur nächsten geplanten geldpolitischen Sitzung der BoE im November.

Abgesehen von einer ziemlich anständigen Erdgasreservenbasis in Europa läuft derzeit nichts wirklich gut. Die Erdgas- und Ölpreise haben aufgehört zu fallen und könnten kurzfristig wieder steigen. Vanguard erwartet eine Rezession in Europa, die noch vor Ende des Jahres beginnt.

Der jüngste vierteljährliche makroökonomische Ausblick von S&P Global Ratings besagt, dass steigende Zinssätze, eine zunehmende Unsicherheit im Energiebereich in Europa und die anhaltenden Auswirkungen der Covid-Stimuli die westlichen Volkswirtschaften in Mitleidenschaft ziehen, wobei Europa in der schlechtesten Verfassung ist.

„Unser Vertrauen schwindet“, sagt S&P-Chefökonom Paul Grünwald.

Die BoE blinzelte angesichts einer bevorstehenden Finanzkrise. Und inmitten all dessen, mit einer Inflation nahe Rekordhöhen, auf einem Niveau, das man in den Schwellenländern sieht, werden die Zinsen steigen, das Wachstum wird sich verlangsamen, es wird zu Entlassungen kommen. Werden die Energie- und Lebensmittelpreise sinken, um denjenigen zu helfen, die in den kommenden Monaten in Großbritannien, Europa und wahrscheinlich den USA ihren Arbeitsplatz verlieren?

„Sie sind alle versessen darauf, die Zinsen zu erhöhen“, sagt Signorelli. „Die Bank of England ist bereit, so viele Gilts wie nötig zu kaufen, um die Renten liquide zu halten. Sie sagen, es sei vorübergehend, aber die Politik wird wahrscheinlich so lange aufrechterhalten, wie die Zentralbank versucht, das Wirtschaftswachstum durch Zinssätze zu reduzieren. Wenn diese Politik nicht überdacht wird, wird sie zu mehr Liquidität im Vereinigten Königreich und einer höheren Gesamtinflation führen.“